利润暴增137%，股价却创年内新低，这家芯片公司怎么了

9月15日的业绩说明会上，有投资者问全志科技（300458.SZ）：公司业绩势头不错，股价却“屡创阶段新低”，公司没有任何稳定措施，是不是自己也不看好现在的股价？

公司的回答是：股价波动受多种因素影响，公司会继续投研发、拓业务。

11月10日，全志科技涨10.42%，收在29.57元，成交21.23亿元。

涨完这一天，按前复权价格算，它今年以来还是跌了15.2%，比7月22日的年内高点低29%。一周前的11月3日，它刚刚收在年内最低点。

账面上的业绩确实不差。前三季度，全志科技收入27.98亿元，多了29.5%；归母净利润6.59亿元，去年同期2.78亿元，增长137%。

全志科技做的是平板电脑、扫地机器人、车载设备等智能硬件里的主控芯片。公司说，今年存储等原材料和封装成本涨了，它就把产品价格也上调了。去年前三季度，全志科技每卖100元货，扣掉成本剩32.9元；今年剩43.2元。

旺季怎么反而少赚了？

分季度看，三季度是个转折。

同一场业绩说明会上，公司说“下半年是行业传统旺季”。可凤凰网财经算了一下，三季度全志科技收入9.09亿元，比二季度少了6.9%；归母净利润1.69亿元，比二季度的2.87亿元少了41.1%。

和去年三季度比，收入只多了10.4%，上半年这个数是41.2%。

赚头也薄了一点。凤凰网财经算了一下，二季度每卖100元货剩45.8元，三季度剩43.4元。

花在研发上的钱却在加速。三季度研发费用2.27亿元，二季度是1.77亿元。公司说，它在推进包括12nm、6nm在内的先进工艺平台，项目多了，投入节奏也快了。

仓库也越来越满。9月底存货16.48亿元，年初是8.14亿元，翻了一倍，公司说是备货增加。凤凰网财经算了一下，这些存货按三季度的出货节奏，够卖大约三个季度。

现金也没跟上。三季度单季，经营活动现金流净额是负1083万元。前三季度合计2.14亿元，比去年同期少了21%，而同期净利润是去年的2.4倍。

接下来看什么

全志科技的家底还算厚。负债只占总资产的19%，短期借款从9314万元还到5392万元。

问题在四季度。三季度收入和利润都比二季度少，研发费用在涨，存货还在涨。公司上调价格是为了应对存储涨价，存储价格要是变了，这个价还能不能维持住，要看下一份财报。

三季报显示，全志科技有12.37万户股东。那位投资者问完两个月，公司还没有公告过回购或增持计划。