神州半导体科创板IPO将上会，三年营收复合增长58.31%

江苏神州半导体科技股份有限公司的科创板首发申请即将提交上海证券交易所上市审核委员会审议，保荐机构为国泰海通证券，公司拟发行不超过2,200万股。

招股说明书显示，公司主营半导体设备用等离子体电源系统的研发、生产和销售，同时为芯片产线和设备厂商提供相关技术支持服务。注册地在江苏扬州，2016年设立，创始团队2001年起从事电源维修业务，2016年正式启动等离子体电源的自研。公司注册资本6,600万元，控股股东、实际控制人为朱培文，合计控制64.74%的表决权。

自研产品与技术支持服务两条线并行，三类等离子体电源均已实现量产

公司的收入来自两块。一块是自研产品，包括等离子体射频电源系统、远程等离子体源系统和高压脉冲电源系统三类。射频电源用于刻蚀和薄膜沉积设备，负责电离制程气体、调控等离子体;远程等离子体源用于腔室清洗、去胶和FCVD等工艺;高压脉冲电源面向超高深宽比刻蚀，2025年开始贡献收入。

另一块是技术支持服务，主要面向芯片产线和设备厂商送修的进口电源，做检测、维修、校准和性能升级。公司披露，同类电源的维修周期，原厂通常需要4至8周，公司一般在1至2周，加急可以缩短到3天以内。

两块业务的比重在报告期内发生了明显变化。2023年，技术支持服务占主营业务收入的88.09%，自研产品占8.21%。到2025年，自研产品占比升至55.11%，服务降至42.92%。公司称，已由技术支持服务商转型为半导体电源整体解决方案供应商。

自研产品进入三家国产设备龙头供应链，两个品类分列境内厂商第二和第一

自研产品已批量进入中微公司、拓荆科技、北方华创三家国产设备厂商的供应链。其中公司配套中微公司超高深宽比刻蚀设备的APG、AVG系列射频电源，是中微该设备平台的第一国产合格供应商。问询回复披露，国内仅两家企业具备与高深宽比刻蚀设备匹配的等离子体电源系统稳定供货能力。

技术服务一侧的客户覆盖更广。招股书称，公司是国内少数同时进入应用材料、英特尔、三星电子、SK海力士等国际头部厂商供应链的企业，客户还包括美光科技、台积电、德州仪器、华润微等。

市场份额方面，据弗若斯特沙利文统计，2025年中国大陆半导体领域等离子体射频电源系统市场，公司占3.8%，在境内厂商中排名第二;远程等离子体源系统占4.37%，在中国大陆企业中排名第一。技术服务领域，据QYResearch数据，公司市场份额位居国内厂商首位。

这一市场目前仍以外资为主。同一统计口径下，MKS、AE、DAIHEN、霍廷格四家在中国大陆合计占超过75%，其中MKS占45%。两类产品的国产化率分别为13%和不足7%。

三年营收复合增长58.31%，2026年前三季度收入与利润均已超过上年全年

2023年至2025年，公司营业收入分别为26,105.54万元、44,627.90万元和65,424.00万元，三年复合增长率58.31%;2026年前三季度为66,522.51万元。扣非后归母净利润分别为5,639.27万元、13,359.95万元和19,827.12万元，2026年前三季度为21,416.54万元，同期归母净利润为22,269.01万元。

2025年，公司自研产品毛利率71.37%，技术支持服务毛利率61.50%，主营业务毛利率66.65%。经营活动产生的现金流量净额22,926.66万元，与当年净利润20,935.66万元基本相当。

订单方面，截至2026年10月14日，公司2026年当年新签订单约11.09亿元，其中自研产品订单7.43亿元，中微公司下达的自研产品订单4.97亿元。这一金额高于2025年全年营业收入6.54亿元，也高于2025年全年新签订单5.73亿元。截至同日，公司在手订单余额6.38亿元。

研发投入方面，最近三年公司累计投入20,383.07万元，占三年累计营业收入的14.97%。截至2026年6月末，公司拥有专利128项，是国家级专精特新重点小巨人企业.

募集资金投向先进工艺电源产业化，客户集中度已在招股书中说明

本次募集资金拟投向先进工艺节点集成电路领域电源类零部件研发及产业化项目、技术支持服务体系升级项目等方向，具体金额与项目明细见招股说明书。

招股书同时提示了几项风险。客户集中度方面，前五大客户收入占比从2023年的39.31%上升至2026年上半年的73.53%，其中中微公司2025年占主营业务收入的49.19%，并通过直接和间接方式持有公司3.2246%的股份。公司解释，这主要与半导体零部件需通过设备厂商和芯片产线双重认证、设备定型后供应商不易更换的行业特征有关。

此外，公司2026年上半年主营业务毛利率为62.56%，略低于2025年的66.65%。公司披露，这与产品结构中远程等离子体源系统产品占比上升有关。