今天北交所新股申购：华晟智能（920067） ，资金门槛预估

今天，北交所又将迎来一只新股 —— 华晟智能（920067）。这家企业的生意听起来朴素得很：给工厂造自动化立体仓库，帮客户把货搬得更聪明。但就是这么个 "搬运工"，2025 年营收刚破 10 亿，在手订单已经堆到 41.78 亿。下面，让我们来拆解一下本次打新的核心看点与潜在风险。

核心申购参数一览

华晟智能本次初始公开发行 1666.67 万股，授予承销商国信证券 15% 超额配售选择权，即 250 万股；其中，网上发行 1166.67 万股，超额配售启用后可以扩大至 1416.67 万股。

本次发行价格 23.52 元 / 股，对应发行后市盈率 13.88 倍，所属行业为 C34 通用设备制造业，该行业最近一个月平均静态市盈率为 38.47 倍。

网上申购上限为 70.83 万股，顶格申购需资金约 1665.92 万元。本次发行全部为新股，没有老股转让。

业务基本面：给工厂造 "立体仓库"

青岛华晟智能装备股份有限公司，注册地在山东青岛，主营以自动化立体仓库为核心的智能物流系统，产品分为智能产线物流系统、智能仓储物流系统两大类，同时单独提供智能物流装备、软件以及后续运维服务。

说得直白点，它就是让物料按生产节奏自动流转：出入库、存储、输送、搬运、分拣、拣选、上下料，一套系统把 "货怎么运送" 和 "设备怎么协同" 全解决了。相比单卖设备，系统集成商的价值在于方案设计和软件调度，毛利更高。

最引人注目的是订单，截至 2026 年 6 月末，华晟智能的在手订单约 41.78 亿元，相当于 2025 年营收的 4 倍多。如果这些订单顺利交付、不出现大面积取消，未来两三年业绩基本上就被 "锁定"了。当然，订单转化为收入还要看客户投产节奏和验收进度。

财务成色：营收三年翻倍，利润稳步跟进

近三年，华晟智能走出了一条漂亮的上升曲线。

2023 至 2025 年，营业收入分别为 6.37 亿元、7.30 亿元、10.00 亿元；归母净利润分别为 6587 万元、8287 万元、1.19 亿元。营收两年增长 57%，净利润增长 80%，利润增速跑赢营收，规模效应在显现。

2026 年，华晟智能上半年营收 5.14 亿元，同比增加 28.08%，归母净利润 5136.91 万元，同比增加 19.64%，扣非净利润 4901.71 万元，基本每股收益 1.11 元，延续了增长态势。

毛利率方面，前三季度营业成本 5.74 亿元，对应综合毛利率约 23.4%，在同业中属于中等水平。这类系统集成生意，毛利率容易受项目类型、客户议价影响，重点看全年趋势。

资金门槛预估

资金门槛方面，考虑到近期北交所新股申购户数持续抬升，本轮按冻结资金总量约 13100 亿元测算，预计 1+0 门槛约 925 万元，1+1 门槛约 1300 万元。

风险提示

风险方面，需要注意以下几点。

第一，客户集中度偏高。报告期内前五大客户销售占比分别为 68.15%、40.59%、55.19% 和 63.65%，一旦大客户资本开支收缩或项目延期，收入会明显波动；

第二，下游高度绑定轮胎、光伏、锂电、化工等制造业投资周期，行业扩产放缓会直接压制订单；

第三，智能物流系统集成赛道竞争激烈，北自科技、兰剑智能等同行都在抢单，价格战可能侵蚀毛利率；

免责声明：本文基于招股说明书、东方财富及交易所公开数据整理，仅作打新逻辑分享，不构成任何投资建议，北交所新股上市首日波动幅度较大，投资请匹配自身风险承受能力。具体数据以交易所及公司官方公告为准，以上内容均为个人局限性研究，可能存在疏漏，若据此入市，后果自负，股市有风险，投资需理性！

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