80家企业按下A股IPO暂停键！三季度撤单规模创年内新高，有不少选择“临门收脚”
10月30日,北交所决定终止立洲精密、固力发两公司公开发行股票并在北交所上市的审核,原因均为公司此前主动撤回申请。统计数据显示,截至11月5日,2026年A股IPO终止企业共计80家,其中超九成为发行人或保荐机构主动撤回申请。
港股方面,近期企业主动撤回IPO的情况密集出现。11月4日,原本计划于11月9日正式挂牌上市的赣州和美药业-B在港交所发布公告,宣布延迟本次全球发售及上市安排；10月25日,原定于10月28日在港交所挂牌的常州微亿智造科技股份有限公司,在上市前三天按下了暂停键。10月20日,原定于10月23日在港股挂牌的瘦西湖文旅,紧急宣布撤回IPO。
近期,IPO终止为何密集出现?且看记者的相关调查采访。
市场热点
多家公司上市前主动“刹车”
11月4日,原本计划于11月9日正式挂牌上市的赣州和美药业-B在港交所发布公告,宣布延迟本次全球发售及上市安排,并表示做出该决定的原因为现行市况。同时强调,企业依旧会在合适时机推进全球发售与上市工作。
此前,10月25日,原定于10月28日在港交所挂牌的常州微亿智造科技股份有限公司,在上市前三天按下了暂停键。其在港交所披露易发布《全球发售之最新资料》公告称,综合考虑当前市场环境等多重因素,公司决定暂缓全球发售及拟于香港联合交易所主板上市计划。
再之前,10月20日港股收盘后,瘦西湖文旅公告称,经考虑多项因素(包括现行市况),公司决定现时延迟全球发售及其拟于香港联交所主板上市。有关国际发售的国际包销协议将不会订立,因此有关香港公开发售的香港包销协议将不会成为无条件。
记者注意到,10月份以来,已有和美药业、瘦西湖文旅等多家公司在上市前夕突然暂缓。
市场当前状况和外部环境是此轮IPO密集撤回、暂缓的重要原因。10月12日晚间,歌尔股份公告终止分拆子公司歌尔微电子赴港上市。歌尔股份在终止公告中给出的理由是“基于外部环境变化及自身发展规划的综合考量”。
9月22日,固废综合处理龙头企业军信股份公告称,鉴于目前市场环境等情况,为更好地保护广大投资者利益,经审慎评估并与联席保荐人及联席全球协调人商议,公司决定将根据市场变化情况再确定H股发行上市的相关事宜。再之前,9月17日,金融科技公司四方精创在距离原定的港股上市日期仅剩5天时宣布延迟全球发售。对于叫停IPO的原因,四方精创在公告中解释为,经考虑多项因素(包括当前市场状况)。
根据披露,上述企业均是因主动撤回申请材料,从而被交易所终止审核。
对于上述企业在港股上市前夕主动“刹车”的情况,朴拙资本执行合伙人苗天一在接受媒体采访时表示:“这些企业不是冲不进门,而是在临门一脚时选择了收脚。这个动作本身比‘上市失败’更值得琢磨,企业看得懂自己的账,也算得清市场的账。”
谈到近来企业赴港上市节奏放缓的情况,港股100研究中心顾问余丰慧在接受媒体采访时则表示,四季度港股IPO节奏有所放缓。9月以来已上市的14只新股中,8只首日破发。其中,麦科田首日下跌近43%,随后继续大跌并处于深度“破发”状态。与此同时,香港证监会加强对涉嫌“围飞”操纵行为的执法,中小盘发行的合规审查受到更多关注。
数据分析
超九成企业主动撤回申请
统计数据显示,截至11月5日,2026年A股IPO终止企业共计80家(含终止注册企业5家),其中超九成为发行人或保荐机构主动撤回申请。分市场来看:北交所45家,上交所20家(其中科创板14家),深交所15家(其中创业板10家)。从审核节点看,撤单已贯穿整个审核周期,不再只出现在初审阶段,多数企业止步于首轮、二轮问询。
分季度来看,IPO终止项目数量逐季攀升。今年一至三季度,单季终止企业数量依次为10家、24家、30家,三季度撤单规模创出年内新高,其中仅7月就有13家企业终止审核,成为年内撤单高峰。
值得注意的是,一度绝迹的“一查就撤”现象重现江湖。公开信息显示,2026年以来,中证协已公布五批首发企业现场检查抽查名单,累计抽取41家企业。截至11月3日,41家被抽中企业中已有4家撤回申请,占比接近一成。
对于北交所IPO撤否增多,业内人士认为,本质上反映了北交所审核逻辑的升级。在业绩可持续性方面,北交所企业多处于细分赛道,行业波动大,监管更关注业绩增长的底层逻辑；在经营规范性方面,中小企业普遍存在财务核算不规范问题,监管通过多轮问询压实会计处理真实性,杜绝“带病上市”；在技术创新性方面,研发投入、知识产权、技术壁垒是北交所的核心考核项,不符合“创新型中小企业”定位的企业,即便盈利高也会被劝退。
10月以来终止上市申请企业中引发关注较多的如下:10月5日,创业板IPO博华科技与保荐机构中信证券因主动撤单被终止审核,该公司在审时间超过4年,成为注册制以来IPO排队时间最久的撤材料企业。10月8日,科创板IPO赛克赛斯终止。此次终止是该公司6年来第三次IPO折戟。据悉,此次IPO终止的核心风险点在于以下几方面:其一,内控合规有瑕疵。赛克赛斯在2023年主板申报期间,现场检查发现公司业务推广内部控制存在薄弱环节,部分推广活动验收流程有瑕疵,被深交所出具监管函,相关负责人也被采取书面警示措施,合规历史记录成为本次审核的核心障碍。其二,客户依赖风险突出。2025年公司过半收入来自前员工开办的经销商,关联交易非关联化嫌疑较大,收入真实性与客户独立性被重点质疑。其三,集采降价压力持续。其核心止血防粘连、介入栓塞类产品面临地方集采大幅降价冲击,未来业绩增长的稳定性存在较大不确定性。
10月9日,企查查科技股份有限公司和中环洁集团股份有限公司同日撤回IPO申请,颇受市场关注。此前两家企业分别冲刺沪市主板、北交所。据悉,中环洁集团股份有限公司作为一家环卫服务企业,拟募资6.1亿元在北交所上市,但经过三轮问询后,公司始终无法就现金流与利润的背离给出合理解释,最终终止IPO。数据业务合规性或成为企查查这类企业IPO的关注重点。
从终止原因看,业绩下滑或持续经营能力存疑、板块定位或科创属性不足、财务真实性与信息披露质量存疑,均可能成为企业IPO折戟的推手。
四川致高律师事务所律师、康德顾问团法律专家刘诚冬认为,企业撤回动因是“双向叠加”:一方面部分企业存在业绩承压、行业周期下行等硬伤；另一方面,审核问询、现场检查带来的压力传导是重要推手——不少企业与保荐机构预判难以通过深度核查,选择主动撤单以避免后续处罚,两者很难完全割裂。
对于近期IPO集中撤单现象,一投行人士接受媒体采访时表示,去年以来(IPO)申报和发行量增加了,撤否量也就随之增加。另外,临近年末,发行人或中介在企业财报更新时,如果看到业绩不好或者新发现了一些其他问题,可能就不去更新(材料)而主动撤回了。该人士还提到,进入四季度,部分企业在财报更新过程中,若最新业绩难以达到上市标准,或选择提前撤回申请。
光大证券国际策略师伍礼贤在接受媒体采访时曾表示,企业选择推迟上市,后续重启上市的时间点存在较大不确定性。当下的整体市场环境与市场参与者态度,将直接左右公司上市后的股价表现。企业或意在等待市场行情改善,争取更为理想的发行定价与市场认可度,再择机完成上市进程。
山东辖区
这些企业上市之路有变数
记者注意到,在上述IPO撤否的企业中,不乏来自山东甚至青岛的企业。
东诚药业10月14日晚公告,决定终止分拆烟台蓝纳成生物技术股份有限公司赴港上市并撤回申请文件,同时拟以不超过11.21亿元回购少数股东合计持有的34.92%股份。交易完成后,东诚药业对蓝纳成的持股比例将由43.95%升至78.87%。天眼查APP显示,蓝纳成成立于2021年1月,注册资本约9940.10万元,股东除东诚药业外,还包括CHEN XIAOYUAN、烟台鼎英、烟台鼎蓝及多家创投基金。此次交易若完成,蓝纳成仍为东诚药业控股子公司。
10月8日,赛克赛斯正式终止发行上市审核。公开信息显示,赛克赛斯成立于2003年,注册于济南,实控人为邹方明,主营体内可吸收植介入医疗器械的研发、生产和销售。产品覆盖止血及手术防粘连、组织封合及保护、介入栓塞、组织工程等领域。
济南奥图自动化有限公司于2026年5月15日,二次向北交所递交上市申请并获受理,8月21日披露了首轮问询回复。然而,就在市场以为其二次闯关进入正常轨道之际,2026年9月30日,该公司再次因财务报告到期补充审计事项申请中止审核。而梳理其所披露信息发现,其存在业绩波动与收入确认真实性等多重风险信号。
9月14日,百诺医药公告称,公司于9月10日召开董事会会议,审议通过拟终止向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市申请、撤回申请材料的议案。公司称,这是结合现阶段经营发展实际情况、外部资本市场环境变化以及中长期整体战略布局的自主战略决策,不存在因重大经营风险、重大违法违规行为、财务报表重大错报等发行上市实质障碍。北交所则于9月30日正式出具终止审核的官方文件,从监管层面终结本次IPO进程。
6月30日,上交所发布文件,终止了对山东东岳未来氢能材料股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的审核。在此之前,东岳氢能已撤回了上市申请。这已是东岳氢能第三次冲击IPO失利。2020年因实控人变更搁浅,2023年因材料不完备撤回,此次则是历时一年的问询后主动撤单。主动按下上市暂停键,东岳氢能给出的理由是“业务发展调整”,并称将择机重启。公开资料显示,东岳氢能成立于2017年,主要产品为高性能含氟功能膜及关键材料、衍生材料。
记者注意到,近期青岛也有4家企业的上市路出现了变数。
除歌尔股份公告终止分拆子公司歌尔微电子赴港上市外,10月10日,证监会网站信息显示,青岛文达通科技股份有限公司辅导状态变更为“撤回辅导备案”,其此前推进的北交所上市辅导正式终止。据悉,这一次已经是这家国家级专精特新“小巨人”企业第二次主动从北交所辅导备案中退出。
深交所最新信息显示,9月30日,青岛迈金智能科技股份有限公司创业板IPO审核状态由“已问询”变更为“中止”。
北交所审核项目最新动态显示,9月28日,青岛力克川液压股份有限公司北交所IPO审核状态更新为“中止”。据了解,该项目尚未完成首轮问询回复工作。
（大众新闻·半岛新闻记者 文鸿飞）
