亚信股份披露北交所 IPO 首轮问询回复 对创新、合规、收入真实性逐项答复

同壁财经讯，11 月 6 日，怀化亚信科技股份有限公司（证券简称：亚信股份，证券代码：874438）披露《关于怀化亚信科技股份有限公司公开发行股票并在北京证券交易所上市申请文件的审核问询函的回复》公告。公司针对北交所首轮问询多类核心问题作出量化回复，中介机构同步出具核查意见。

技术创新方面，公司合计 62 项授权专利，其中发明专利 22 项；仅 1 项受让发明专利，不作主营产品规模化量产使用，仅作为早期技术储备，其余 8 项核心技术全部自主研发。产品可适配 800V 高压平台，8?18kW 功率 AI 服务器变压器转换效率≥97.5%；磁集成结构实现缩减器件数量、降低物料成本，漏感控制精度优于行业通用水平。报告期核心技术产品收入占比持续高于 99%，实现大规模产业化落地。

生产模式上，公司不属于简单组装集成厂商。磁芯组装、气隙调校、性能全检等决定产品性能的关键工序全部自主完成；仅绕线、套管等低技术门槛简易工序采取外协，同时签署保密协议管控技术外泄风险，该委外模式为磁性元器件行业通行惯例。公司业绩增长并非依靠人力规模扩张，收入增速显著高于生产人员数量增幅，人均产值持续提升。

合规层面，回复披露多项历史经营瑕疵。深圳分公司曾因乙醇危化品存放不合规被处以 6 万元罚款，该处罚处于法定档次下限，公司完成隐患整改并通过监管复查，不属于重大违法。受下游订单短期爆发影响，2025 年个别月份劳务派遣用工占比短暂突破 10% 法定红线；截至 2026 年 6 月末，劳务派遣占比整改至 6.77%，全程未收到人社部门行政处罚。社保公积金缴纳比例逐年提升，但尚未做到全员覆盖，未缴多为退休返聘、当月入职等客观情形；实控人出具兜底承诺，测算显示即便全额补缴，公司依旧满足北交所上市财务指标。公司不属于重污染行业，危险废物全部委托具备资质机构处置，无环保类行政处罚记录。

财务与客户端，报告期营业收入由 2023 年 2.57 亿元增长至 2025 年 3.79 亿元，2025 年同比增长 36.58%。扣非归母净利润呈先降后升，2024 年利润下滑，主因对意大利美达合约入场费 1830.80 万元一次性计提资产减值，叠加阶段性毛利率走低；2025 年算力服务器高毛利产品放量，盈利水平明显修复。

公司外销属性突出，2025 年外销收入占总营收 76.26%。客户集中度较高，伟创力集团、光宝科技贡献绝大部分收入增量；在服务器电源磁件品类内，公司是伟创力第一大供应商、光宝科技核心供应商。2026 年 7 月末（报告期后时点）在手订单 2.27 亿元，其中两大核心客户合计订单 1.80 亿元。问询提示风险：对头部客户存在依赖，外销业务易受海外地缘、汇率扰动；消费电子低毛利业务公司已主动收缩。同时公司已开展 30kW、55?60kW 水冷 AI 服务器磁件预研，布局下一代算力设备需求。

行业层面，AI 算力基础设施建设带动高端服务器磁件需求扩容，但赛道存在客户认证周期长、海外经营不确定性、同业竞争加剧等压力。若 IPO 顺利落地，募投项目将扩充产能、强化研发，同时存在产能消化不及预期的潜在风险。

据同壁财经了解，亚信股份属于计算机、通信和其他电子设备制造业，主营变压器、电感器磁性元器件，产品重点面向 AI 算力服务器电源，同时覆盖汽车电子、工业控制领域，大量产品实现出口。2025 年公司实现营业收入 37949.12 万元，归母净利润 5299.16 万元；2026 年上半年实现营业收入 22114.42 万元，归母净利润 3157.03 万元，为国内该赛道高新技术企业。