光伏产业链价格传导不畅 下游环节预期仍将走弱

中国有色金属工业协会硅业分会发布的数据显示，本周，N型复投料（棒状硅）成交价格为4.30万元/吨，N型颗粒硅成交均价为4.03万元/吨，均环比持平。

据悉，本周国内多晶硅市场现货实际成交企业约1—2家，市场整体签单较为有限。主要原因在于近期下游硅片价格下行，而多晶硅生产企业坚持不低于完全成本销售，上下游价格协调仍在进行，产业链价格传导不畅。电池组件环节价格较为平稳，各环节价格关系正在逐步磨合。

据统计，10月国内多晶硅产量约10.95万吨，环比减少9.0%，月产量净减10850吨。企业排产计划显示，11月将有1家企业有复产增量释放，另有4家企业计划减产运行。综合预计11月国内多晶硅产量将减至8.4万吨左右，环比降幅约23.3%。

硅业分会指出，各企业生产调整持续推进，供给端收缩格局延续，但下游硅片环节盈利压力与电池组件价格约束对现货成交形成制约，产业链价格传导有待疏通。该机构认为，后期需关注各企业生产调整的执行力度、能耗限制标准的执行情况，以及下游补库需求的启动节奏。

行业咨询机构InfoLink提供的观察显示，硅料企业对于现货价格仍坚持不低于完全成本销售，买卖双方价格认知存在落差，新单洽谈持续僵持，短期各环节价格调整尚未形成一致方向。因此，该机构判断，短期现货市场预期延续僵持，成交放量仍需等待下游补库需求释放，后续需持续观察企业减产与复产的实际进度、能耗限制标准执行情况，以及下游采购节奏的变化。

值得一提的是，虽然11月国内企业硅料产量将下降，但库存规模仍需注意，10月底，硅料企业自身在手库存仍有约38万—39万吨。

相比之下，硅片环节价格跌势较为明显。数据显示，183N硅片成交均价在0.95元/片，周环比跌幅2.06%；210RN硅片成交均价在1.0元/片，周环比跌幅0.99%；210N硅片成交均价在1.1元/片，周环比跌幅1.79%。

硅业分会认为，硅片走弱的核心仍是“供给宽松+需求承接不足”。当前，行业硅片库存约34GW，下游电池厂以去库为主，新单采购偏刚性补库，硅料库存高位、成本端支撑预期弱化，部分厂商临近年底为保出货主动让价。11月硅片产出平稳，供应无明显缩减，需求偏弱，仍处于累库状态。

InfoLink判断，11月硅片产出较10月仅小幅下调，下游仍以按需补库为主，库存去化速度偏慢。由于年底出货压力升高，部分厂家挺价意愿有所减弱，成交价格有下探可能。考虑到部分低价成交已接近成本线，短期大幅下探的空间相对有限，预期硅片价格仍将偏弱运行，成交重心或缓步下移。

电池片方面，本周，183N型号均价下跌至0.29元/W，210RN与210N电池片分别持平于0.31元/W。

谈及后市展望，硅业分会认为，电池尺寸分化将更明显，其中，183N型号若成交跌破0.29元/W关口，或引发连锁调价；210RN型号降价预期逐步兑现；210N型号在12月初抢装结束后，整体以弱稳承压为主。InfoLink对于电池环节的趋势判断与此相似。

至于下游组件环节，本周，中国区市场价格持续出现松动下行。其中，分布式BC组件价格每瓦下调1分至0.80元/W；总体均价下调至0.787元/W。与此前情况类似，由于距离年底仅剩两个月，多数厂家开始加快出货节奏，力争达成年初设定的出货目标，市场价格也逐渐出现让利松动的迹象。