纽氏达特IPO过会：计划募资8.23亿元，前三季度营收增长60%

撰稿 | 贝多

11月13日，深交所上市审核委员会召开2026年第62次审议会议，纽氏达特行星传动系统技术（淄博）股份有限公司（下称“纽氏达特”或“公司”）创业板首发申请获通过。

公司拟公开发行不低于4001万股、不超过6352.94万股，募集资金8.23亿元，投向年产150万台精密行星减速机及精密传动系统模组智能制造基地、数智化中央立体仓库与研发中心三个项目。

一、前三季度营收增长60%，扣非净利润增长七成

天眼查显示，纽氏达特成立于2014年。

2023年至2025年，公司营业收入分别为4.79亿元、3.41亿元、4.97亿元，归母净利润1.52亿元、1.03亿元、1.50亿元。经历过2024年的行业周期波动之后，2025年归母净利润同比增长44.66%；2026年上半年营收3.03亿元、归母净利润9766.90万元。

加速的势头延续到了三季度。2026年1月至9月，公司营业收入5.29亿元、同比增长60.45%，扣非归母净利润1.66亿元、同比增长74.56%，归母净利润1.71亿元，已经超过2025年全年。利润跑在收入前面，是这份报表里最值得注意的一处。

盈利质量落在毛利率上。2023年至2026年上半年，主营业务毛利率分别为55.60%、52.83%、48.51%、49.30%，四个报告期都守在48%以上。减速器是典型的精密制造生意，精度、寿命与一致性决定了议价能力，这条毛利率曲线说明公司在价格与份额之间还留有空间。

财务结构也很轻。截至2026年6月末，公司资产负债率9.74%，经营活动现金流量净额持续为正，扩产靠的是自己赚来的钱，而不是借来的钱。

二、国产份额第一，减速器占九成收入

纽氏达特的产品线沿着直径切开：50毫米以下的MINI行星减速器、50至240毫米的常规行星减速器、240毫米以上的重载行星减速器，以及与摆线、谐波复合的复合行星减速器；再往上，是集成了电机、编码器与驱动器的精密传动系统模组。

减速器是绝对主力。2023年至2025年，精密行星减速器占主营业务收入的比例分别为93.72%、90.38%、89.59%。

2025年，公司精密行星减速器产量50万台、精密传动系统模组3万套，产销率分别为96.53%和87.22%，产多少卖多少。

换电这条线也在放量：2026年上半年，50至240毫米常规行星减速器收入2.02亿元，销量同比增长67.31%，增量来自头部换电站运营商的新建节奏。

份额的位置已经排到国产第一。据弗若斯特沙利文按销售额统计，2025年纽氏达特在国内精密行星减速器市场的国产品牌中排名第一。

这个细分市场的规模从2021年的14.8亿元增至2025年的36.8亿元，预计2030年达到121.6亿元；人形机器人市场2030年预计308.7亿元，两者叠在一起，是一个还在长高的天花板。

精密行星减速器之所以被看作人形机器人的主流量产方案，原因在物理层面：体积小、精度高、扭矩大、抗冲击、效率高、寿命长，这几项指标恰好对上关节的需求。公司在这个方向上的积累，是从2006年成立起就在做的同一件事。

三、一条减速器产线通到人形机器人关节

具身智能这条线，是最近两年才长出来的。2023年，公司在该领域的收入只有30.7万元；2025年做到9662.82万元，同比增长1235.46%；2026年上半年5938.91万元，同比增长315.17%。一条从零起步的曲线，两年时间变成了近亿元的收入。

客户名单排得很密。智元创新在2025年成为第一大客户，贡献收入3702.15万元、占主营收入的7.46%；优必选、众擎机器人、星尘智能、璇玑动力、逐际动力、自变量机器人也都在合作名单里。

2025年前五大客户合计占收入的26.06%，集中度不高，说明这门生意是靠一家一家客户跑出来的。

产品覆盖的是全关节。肩、肘、腕、腰、髋、膝、踝，每一个位置对减速器的扭矩密度、反驱效率、动态响应要求都不同，公司把这一串做成了系列化模组，并在多家具身智能厂商实现批量化应用。2024年、2025年连续两年拿到智元创新供应商大会的“优秀供应商伙伴奖”。

支撑这些的是工艺。截至2026年6月末，公司及控股子公司拥有专利68项，其中发明专利35项、软件著作权21项；研发人员93人，占员工总数的15.90%。

15项核心技术里，内齿圈强力复合车齿自动化加工技术把加工效率提升了3至5倍，绕开了传统滚齿、插齿的效率瓶颈；人形机器人关节用超高扭矩密度行星减速器技术，则是这一轮订单的技术底子。2023年至2025年，研发投入累计7922.10万元。

募资的去向几乎全部指向产能。8.23亿元中，6.23亿元投智能制造基地，达产后新增精密行星减速器产能130万台/年、精密传动系统模组20万套/年；1亿元建数智化中央立体仓库，1亿元建研发中心。

项目按四年爬坡，投产第一年到第四年分别释放25%、50%、75%、100%的产能。对照2025年50万台的减速器产量，这套产能相当于现有产量的2.6倍，接的正是订单从当下量级往上翻的那一段。

股权上，安利书直接持股61.96%，通过美丽淄博、九新淄博、四强淄博三个平台间接持股2.09%，合计64.05%；配偶李娜作为一致行动人间接持股3.02%，夫妻二人合计控制70.49%的表决权。股东名单里还有国家先进制造基金5.45%、时代泽远（出资人包括国家绿色发展基金、宁德时代、壳牌资本）、红杉中国与东证资本。

如今，纽氏达特手里握着国内精密行星减速器国产品牌第一的份额、一条覆盖全关节的产品线，以及一批已经批量提货的人形机器人客户。它用二十年时间，把一颗行星减速器从光伏、锂电的产线，做进了人形机器人的膝与肘。

整体来看，具身智能的产业化才刚走到量产的第一段，减速器作为关节里最贵的几个零件之一，需求会跟着本体出货一起抬；募投的150万台套产能在四年里逐步释放，节奏与订单的爬坡对得上。一家把毛利率守在49%、把资产负债率压在10%以下、又在具身智能上跑出第二条曲线的公司，走到创业板门前，接下来的表现值得期待。