存款准备金率连续上调超预期 对节后市场冲击有限

凤凰网财经讯 2月12日，央行再度出手，突然宣布消息称，自2月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，农村信用社等小型金融机构暂时不上调。据分析，此政策将使全国可贷资金再减少约3000亿元。

大成基金对凤凰网财经表示，央行连续两次提高存款准备金率，是在1月份通胀缓解的情形下做出的决策，可谓超出市场预期。但至于是否采取如加息之类的进一步调控决策，可能需要关注“均衡放贷”和“存款准备金率政策”的效果来决定。这可能需要到3月底才会采取进一步的措施。

大成基金分析，央行进一步提高存款准备金率的目的有两个：对冲2-3月份8000亿元的央票到期和进一步降低通胀预期。除此之外，由于2月份的信贷总量仍然比较大，央行为了确保一季度的信贷，采取了进一步收紧的措施。

不过，基于节假日境外市场的良好表现，大成基金对于节后市场的短期走势谨慎乐观。大成基金表示，尽管美联储在周四将再贴现利率从0.5%提高到0.75%,但是外围市场仍旧在节假日期间表现良好。主要原因是美国公布了几个较好的经济数据：1月份工业产值增长0.9%，为连续第七个月出现增长；1月份美国新房开工量增长2.8%，经季节调整按年率计算为59.1万套，高于经济学家此前预期的58万套；1月份美国联邦财政赤字达到426.3亿美元，低于预期；美国1月份消费者价格指数CPI上升0.2%，低于市场预期的0.3%，前值为0.1%。

因此，在境外市场带动下，开年后短期市场走势受此次上调存款准备金率的负面影响不大。但是，之后市场仍会受到政策的影响，因此出现震荡行情的概率比较大。

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