6月2日，港股持续跌后回好的走势，恒指连涨第三天，国指更出现连涨五天的纪录。但是，大盘近来的回升，主要是由弱势大盘股所带动，而大市成交量依然没有显着增加，疲弱的资金流量未可获得改善，所以，我们对于大盘目前的回升走势，还是持有比较紧慎的态度，相信港股大盘仍处于由5月展开的反覆向下趋势当中。
高油价威胁未除 资金流量仍有待改善
在5月初，恒指和国指曾一度冲到26300和14700水平。但是时移势易，美股道指向上试冲250天平均线不果掉头出现双顶回落，A股出现绝地反弹之后升浪也不能延续，在外围股市走势回软的情况下，相信对港股目前所能够起到的刺激作用着实不大。另一方面，港股大盘股的第一季公司业绩已经全部发表，市场对于这些业绩亦已作出充分消化反映。由此观之，在外围股市不能对港股造成刺激的前提下，再加上港股暂时缺乏内部消息带动，恒指和国指在5月份，从高位出现反覆向下的走势，情况是可以理解的。而港股大盘目前要面对的问题，除了是高油价对全球股市带来的威胁之外，港股资金流量的持续下降，都是我们关注重点之一。
期油价格比对5月初还是高了超过10美元
在消息层面最丰富、最利好的时候，港股在5月初冲到了位。换句话来说，港股的中短期升浪该在5月初见了顶，我们相信市况已步进升后调整当中，目前正以反覆向下为发展模式，而高油价是现在市场面对的最大风险。纽约期油近来虽然从历史高位135美元出现回落，但比对在5月初展开新一波升浪的起步点110美元，油价还是高了超过10美元，所以，高油价的问题，目前还是没有解决的。
料港股未脱反覆向下趋势
那么，港股在消化、消耗了利好消息之后，在没有新消息带动的情况下，更要继续面对高油价的风险问题，这是我们估计港股正处于一个不利形势的主要原因，相信港股仍将持续反覆向下的趋势。事实上，港股近来出现跌后回升，但是升势主要是由弱势股反弹所带动，情况对于大盘难以起到强大支持作用。
