近期有不少内地媒体朋友不断追问笔者关于香港新实施的收市竞价机制问题，相关问题在内地引起市场人士和监管机构高度关注和侧目，一些内地官员也主动与笔者讨论过这制度是否应该继续，问题是大家都觉得香港股市作为相对成熟的国际市场竟然出现这么不成熟的表现，这是否代表了机制在推出前预估不足。
笔者认同收市竞价时段买卖不设上下限，原意是希望减低收市时段人为因素把价格抬高，但是部分证券价格却出现异常急升急跌的局面，令国际市场诧异，与制度原意相违背。本来希望是减少做市行为，想不到替市场操控者创造了空前暴利空间，有损香港的国际金融中心的形象。笔者建议香港监管机构必须尽快检讨收市竞价机制的漏洞。
收市竞价机制其中一个特征是买卖价是不设上下限价，投资者在收市竞价时段，并没有规定输入买卖价(竞价限价盘)时，不能偏离上一个成交价的某个固定价位，笔者认为这独特的安排大大影响了股价的波动性。在正常交易时段内，限价买盘可以介乎最佳卖盘及不低于最佳买盘二十四个价位之间，某程度上限制了股价的波幅。但在收市竞价时段，由于竞价限价盘价格基上不设上限，令有意操控市场的人士可肆意把股价人为抬高。
笔者认为在有关买卖制度尚未完善化前，投资者必须加倍小心。令人不安的是，在市场尚算太平的时候，波动性竟然也如此之巨，如果市场出现危机时，后果真的难以想象，蓝筹股的股价波动有可能会如细价股一般出现史无前例的波动。如今美国经济会否出现呆胀的情况尚未有结论，不过如果真的出现这情况，金融市场将会持续震荡，在这金融大气候下，笔者认为收市竞价机制应予以暂停运作，同时笔者呼吁监管机构积极考虑在买卖制度完善化后才重新启动这机制。
温天纳(Ronald Wan)为著名金融和投资银行家,现任中国人民大学荣誉讲座教授、交银国际董事总经理、国有有色金属集团独立董事、香港证券专业学会专业委员。
