国内最大的油气生产商。07年底的原油和天然气储量分别为15.9亿吨、16170亿立方米,在国际上仅次于埃克森美孚,公司07年原油产量1.14亿吨,天然气产量为460.7亿立方米。
未来油气产量保持较快速度增长。2010年后南堡油田有望贡献1000万吨产量,年均增长将保持2%以上,此外集团在海外拥有的原油权益产量约3000万吨。在龙岗气田达产后,能贡献250-300亿立方米的产量,年均增长将保持在18%以上,天然气业务未来将呈量价齐升局面。
公司中下游发展潜力巨大。07年公司炼油量为1.12亿吨,略低于原油产量。随后广西钦州、四川彭州和独山子等千万吨炼厂的建成,2010年后有望增长到1.42亿吨,将超过其原油产量,成为真正的上、下游一体化公司。2010年后,公司资源所决定的价值将充分体现。预计到2010年前后影响公司业绩的政策因素将基本消失,而海外资产的注入也很有可能会完成,目前可能已面临最好的战略投资机会,尤其是H股已处于低估状态。
负面因素分析：1、近年来，受原油价格大幅上涨的影响，油田服务业费用普遍上扬，公司的勘探与开发业务的服务费支出相应增加；同时，国内材料、燃料及动力等生产资料价格都有不同程度的上涨，导致本公司的采购成本和油气生产成本上升。2、炼油与销售业务、化工与销售业务面临着较为激烈的竞争。
公司作为我国油气行业占主导的最大油气产销商，是我国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是我国销售收入最大的公司之一，也是全球最大的石油公司之一，未来前景较好，可适当关注。
投资88分析师---刘文杰
