中海油服正式公告，公司将以自愿现金要约收购的形式收购挪威海洋石油钻探承包商AwilcoOffshoreASA全部已发行股份，每股报价85挪威克朗，相当于价值25亿美元的股权和38亿美元的企业价值。整体程序将在08年9月或10月结束。我们认为本次交易可以顺利完成，因为Awilco的大股东(持股40%)已经接受了收购要约。
此次收购的标的公司主要从事海洋石油钻井业务，与中海油服主业相关，标的公司拥有和正在建设的平台13座，还拥有2座半潜式平台的选择权。收购标的公司截至2007年末总资产120亿元人民币，但负债率很高，净资产仅34亿元，2007年实现销售收入13.6亿元人民币，净利润1.78亿元，净资产收益率5.23%。
中海油服此次收购价格在标的公司7月4日收盘价基础上溢价18.7%，收购价格总计人民币171.3亿元，资金来源为内部资源和银行等机构的外部融资。由于收购标的目前的盈利能力欠佳，因此静态来看收购市盈率较高，收购成功后短期对中海油服的财务指标影响中性偏负面，预计对2008年业绩的影响在－0.03元/股左右。
但中长期来看，中海油服可以通过内部的资源整合，在提高标的资产盈利能力的基础上，进一步开拓国际市场，提升公司的行业地位和国际化水平，实现公司装备的快速更新和扩充，进而完成全球发展战略，对公司的中长期发展目标有利。另外，中海油服在现金较为充裕、负债指标偏低的情况下收购资产实际上也是有效地利用金融杠杆，实现股东权益的最大化。
预计中海油服2008年的业绩在0.80元左右，考虑到高油价下油田服务公司的较高景气度和公司较佳的成长性，逢低可考虑中期布局。
投资88分析师---刘文杰
