7月25日，港股跟随外围股市出现掉头回跌，大盘经过连日来的几番急冲之后，短期升势终于停下来并且向下考验初部支持，能否守稳其上，是港股短期后市走势的关键。以目前大盘的最新情况来看，走势来得并不如预期中的理想。资金流量没有持续性的放大，股份板块未能形成轮动效应，这些情况的出现，令到我们对于港股近来展开的反弹回升，再次划上怀疑问号。
资金流量未能持续放大 难保周线图的跳升缺口
港股过去一周的表现是先冲高后回软，由空头回补引发的技术性买盘，该已随着美股在高位遇阻回落而告终。全周来算，恒指累积升幅仍有867点，并且在周线图上，在22360至22393之间遗留下一个约30点的跳升缺口。在目前基本因素还未有出现明显改善之前，股指要在日线图上保存跳升缺口，已有相当难度，更遑论是要在周线图上保存跳升缺口，换句话说，恒指在现水平仍将面对较大调整压力。另一方面，大市成交量在周三和周四曾经分别放大到超过700亿元，但最后都是无以为继，大市成交量在周五又再缩减到只有613亿多元，资金流量不能持续性放大，市况未能摆脱消耗性的局面。
板块轮动效应未能出现 大盘稳定性未可增强
权重股汇控(0005)于130元整数关口出现阻力，股价呈「岛形转向」的不利讯号，市场普遍预期汇控的第二季盈利会出现倒退，因此在8月4日公布季报前，相信市场的观望气氛会比较浓厚，汇控难以再度抽高成为大盘的火车头。与此同时，其他权重股能否接力炒上去，能否形成轮动效应，情况对于大盘能否保持稳定性，会起到关键决定影响。从盘面所见，最有机会的中移动(0941)，表现还是令人有点失望，股价下跌超过2％到接近全日最低位收盘，沽空金额也再次增加到2亿元。另外，近来表现相对强劲的内地银行股、中石化(0386)和中石油(0857)，在累积升幅已多的情况下，走势亦见回软。
油价回落不一定是绝对利好的讯号
目前，市场气氛仍倾向于较为乐观，主要是建基于油价回落这因素身上。虽然油价已中短期见顶于147美元，通胀进一步升温的威胁得以消除，但是油价目前的回落，在一定程度上是反映全球经济增长出现放缓，对于石油的需求量出现下降，因此油价的回落，并不一定是一个绝对利好的讯号，我们不排除股市有跟着油价双双回落的情况出现。
