香港交易所行政总裁周文耀日前表示，香港证监会已经批准撤销限价沽空机制的建议。港交所计划在两个月后就证券现货市场撤销限价沽空提出咨询文件，听取业界意见。不过，在港交所正式发布咨询文件之前，有关取消限价沽空就已经引起争议，甚至有业内人士指出，取消限价沽空将便于大户操纵市场。
取消限价沽空或为大户谋福利
看过香港沽空交易的真实“面目”，您可能就能明白为什么会有人质疑取消限价沽空可能是在为大户“谋福利”。香港证券经纪业协会主席李耀新在回应取消限价沽空制度时就表示，业界对取消限价沽空感到担心，因为放宽该措施其实就是让大户又多了可以影响市场的工具。在此之前，香港证监会也已原则上同意在竞价时段引入沽空机制，想象一下，若是大户在竞价时段肆意沽空，那么市场大幅波动的结果可能还是要散户买单。
面对市场的质疑之声，港交所也显得很坦诚，交易所发言人向《每日经济新闻》表示，鉴于新安排可能对市场运作有所影响，香港交易所将发出咨询文件，征求市场参与者的意见。交易所并没有自己的观点，一切有待市场咨询结果。
另外，香港证监会方面对取消限制沽空也有自己的担忧，于是事先留了一条后路。香港证监会同意取消限价沽空有个前提条件，一旦港股下跌超过5%，之后的5个交易日，便要重启“限价沽空”。若是在恢复限价沽空的5个交易日期间，港股单日又跌超过5%的话，重设“限价沽空”的天数将又增加5个交易日，依此类推。
取消限价沽空为活跃市场
港交所也并非生来就有沽空机制。在1994年1月，港交所才推出受监管的沽空试验计划。根据该计划，投资者卖空交易所指定的17只股票时，有个“限价沽空”的规则，即卖空价格不能低于市场最高抛售价。
举个例子，若汇丰控股(00005，HK)在某一时段的最高买盘报价为125港元，最高卖盘报价125.20港元，那么沽空报价不能低于125.20港元，该规则很大程度上限制了随意卖空的自由。若是没有限价沽空，沽空方可以在125港元以下价格沽空，这无疑会扩大个股及市场跌幅。
该项计划在1996年3月被修订，港交所增加了可供沽空的股票数目，并取消了限价沽空的规则。但是在亚洲金融风暴余波未平的1998年9月7日，港交所又重新启用了限价沽空规则，并一直沿用至今。日前，港交所再度修订了可供沽空的证券名单，加入了小肥羊(00968，HK)、晨鸣纸业(10.95,0.23,2.15%,吧)(01812，HK)等10只股票，并剔除了51只指定证券。在今年8月7日起，经修订后的可供沽空证券总数将达到504只。
港交所发言人向《每日经济新闻》表示，限价沽空限制了交易活动，也削弱了市场及定价过程的效率。香港交易所近年提议撤销限价沽空主要是希望进一步提升交易所市场定价过程的效率。而分析人士则指出，港交所当年重启限价沽空是为了防止对冲基金狙击港股，如今取消自然是为了活跃市场，吸引更多资金入市。
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沽空交易散户只能看热闹
每每谈及港股与A股的区别时，我们总是能想起港股可买多也可卖空的双向交易规则。但是在看似公平的交易规则背后，却隐藏着不公平的事实——沽空，只不过是供散户远观的刺激游戏罢了。
《每日经济新闻》在采访了香港多家主要券商后发现，在现实中的港股市场，普通散户参与沽空交易的少之又少。
第一上海证券分析师叶尚志接受《每日经济新闻》采访时表示，由于沽空交易讲究股票的流动性，所以沽空对象多为大型蓝筹股。在这方面只有持货种类和数量都比较多的大型投行才能轻松满足客户需求，所以在香港市场参与沽空的主要是外资投行，普通券商往往是心有余而力不足。
而一般券商也会对进行沽空交易的客户设置规模限制，第一上海证券就要求拥有200万港元以上资金的客户才能进行沽空交易。达成沽空交易的前提是有人愿意借出股票，客户先要申请借入股票，其后卖空方要支付约10%的年利率作为借股利息，若是沽空的股票流动性不好，那么借股利息会更高。
接下来就是提供保证金，一般而言，券商会要求客户提供沽空个股市值100%至120%的保证金，保证金可以是现金也可以是股票。
正是由于手续繁复、成本不菲，对于散户来说，沽空也只是看看热闹罢了。
