香港业内分析指招行面临资本充足率下滑、盈利放缓等难题
经各方人士证实，招商银行(600036)击败竞争对手工商银行(601398)、澳新银行，成功收购香港永隆银行。预计本周一两家公司或将发布收购协议公告。而在上周四招商银行停牌前，香港和深圳两市场均出现微跌局面。对此次收购，香港和内地有不同反映。香港业内人士对招行高溢价收购行动表示一定担心，而内地有业内人士认为此次收购对招行来说是正面举动。
中银国际：高溢价收购招行面临难题
据各方反映，招商银行与香港永隆银行正式签订合约，以每股156港元、市净率为3.1倍的作价收购永隆53.1%股权。但消息一直未得到两家银行权威确认，仅有相关人士表示，一切都要等上海交易所和港交所公告为准，而公告有望今日正式对外发布。
中银国际指出：如果最终招行以市净率3.1倍收购永隆银行，则无疑是高溢价收购。有外资投行分析认为：中资行对港资小银行的估值普遍偏高，收购后将导致本身资本充足率下滑、盈利放缓等。此次收购动用大量资金，也是招行必须要面对的一个难题。
英大证券：招行A股价高难确定表现
“我初步判断，这次收购对招商银行来说是一个正面的举动。”英大证券研究所所长李大霄昨日接受采访时表示说，“这是一个A股市场和外围市场互相套利的过程。”他分析表示：从整体来看，招商银行比永隆银行的估值要高。所以，这次收购是内地一家高估值的银行收购香港一个相对低估值的公司。收购完成后，将降低招商银行的估值。“通俗地来看，这就好比一家价钱贵的资产，收购了一个价钱相对便宜的资产。两家整合后，总体资产相对会便宜。”
此外，他认为这也体现了招行向外围市场进军的过程。日前，招行多在A股市场做业务，收购永隆之后将加大了向外围市场扩张的步伐。尽管现在招行距离国际性的银行尚有很远的距离，但从收购可看出，其扩张的步伐在加大，未来的发展方向是走向全球。如果招行仅在内地发展，则空间极为有限。同时，诸多国际性的银行均在香港设有分行，收购无疑会逐渐增加招行的国际竞争力和影响力。“但是短期来讲，招行在A股的表现不太确定。”李大霄说，“按照我的观点，我认为主要问题是，招行目前在A股市场并不便宜。”
投机人士：不值得关注招行A股波动
圆融投资管理有限公司的执行董事冉兰表示：并购对招行来说是件好事。对此次收购中是否暗含投机机会，市场专业人士则并不太看好。“收购短期内对招行影响不大，因为这次是招行收购永隆，永隆股价会飙升，但对招行股价不会产生什么影响。”投机炒作专业人士铑钿说，“所以，现在不值得关注招行A股股价的波动变化。”
