5月25日，港股在上周回吐调整了三个交易日后，昨日表现反覆回稳，大盘呈现先跌后升的走势，我们估计在周三股指期货结算前，市况仍可望保持反覆偏稳的态势，大户有继续托市的可能。目前，港股的资金流量依然未能提升，令到大盘未能增加短期动力。在大盘处于胶着状态的背景下，资金出现选择性吸纳的部署，形成盘面上出现分化的走势。从昨日市况所见，本地地产股和新能源板块出现冲高突破，在市场再现领涨火车头股的形势下，有利市况延续向好的势头。
恒指先跌后倒升 期指转仓活动主导市况
恒生指数昨日表现先跌后升，早盘的下跌，一方面是受到内地A股出现震动的影响，另一方面市场传出北韩进行核试，消息对于亚太区股市带来冲击，南韩股市更是一度下滑超过6％，但是到了收盘时仅仅下跌0.2％。恒生指数在午盘也扭转了弱势，转跌为升，收盘报17122点，上升59点，成交量缩减到仅有588亿多元。现阶段，股指期货在周三结算前的转仓掉期活动将会主导短期大市表现，尤其是在现货市场成交量出现下降的背景下，股指期货的影响力就会加倍放大。以股指5月份期货的仓位部署来看，我们相信大户有继续托市推高大盘的可能。
再现领涨火车头股 有利激发市场人气
盘面上，本地地产股和新能源板块出现向上突破，对于整体市况构成了带头作用，有利市场人气的激发。受到投资评级被调升的消息刺激，本地地产股全线上冲创新高，长实(0001)升7％，恒基地产(0012)升5.5％，新鸿基地产(0016)升5.8％。本地地产股再展升势，是我们意料之外的。然而，香港经济表现依然未见起色，最新公布的失业率上升至5.3％，是三年半以来的最高水平。因此，本地地产股目前的冲高走势，相信是由资金流入带动所引发，来自于基本因素方面的支撑力未算坚稳，建议可以把握趁高套现的机会。
