股市扩容步伐加快供求将趋向平衡，而房地产价格上涨压力将难以明显缓解

主持人：说到资产价格，自然要问及两个对象，股市和楼市。对此，你怎么看？

范剑平：是的，一个股市，一个楼市，现在都很热。在目前社会资金宽松的大环境下，下半年资产价格可能仍将保持上涨的态势。

先说股市，总的看法是，下半年，股票价格涨幅将明显放缓。原因之一是，经过2006年和2007年上半年的持续上涨，股票价格已经上涨到比较高的水平，在当前的价格水平下，推动股票价格上涨同样的幅度，所需要的增量资金规模要比以前明显放大。

原因之二是，股票价格上涨到较高水平之后，投资风险逐渐加大，6月份的巨烈震荡已经对广大股民起到了很好的警示作用，进入6月份之后，沪深两市的日均新增开户数已经较5月份减少，这也意味着新增资金的数量不大可能像以前那样快速扩张。

与此同时，下半年股市扩容步伐会明显加快，市场供求将趋向平衡。这是我们观察股市必须要注意的市场动向。

再说楼市。今年以来，房地产价格出现了在高位基础上涨幅进一步提高的态势。6月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨7.1%，涨幅比上月高0.7个百分点，也明显高于去年全年涨幅。

我们分析，房价涨幅反弹一方面与流动性过剩局面加剧有关，另一方面与住房需求与供应的总量矛盾和结构性矛盾有关。今年新建商品住宅销售面积明显大于竣工面积，商品住宅空置面积同比下降，说明楼市供求矛盾较大。从供需结构来看，90平方米以下普通商品住房投资仅占商品住宅投资的17.2%，住房供应结构调整任务仍十分艰巨。

在货币流动性过剩、银行存款实际负利率的背景下，居民购房需求过旺，部分城市甚至出现供不应求的楼市。特别是今年1-6月商品房新开工面积增长率比去年同期明显下降，如果未来住房供给跟不上需求的增长，那么，房地产价格上涨压力将难以得到明显缓解。

居民收入提高、消费需求增势加速，消费品零售额出现十年来最快增速

主持人：我们从去年四季度开始就注意到一个有意思的现象，这就是投资、消费、出口三驾马车中，最弱的消费需求也终于增速加快了。对此，你怎么看？

范剑平：如果把投资、出口看作两驾动力十足的马车，那么，多年来消费需求只能算作一头起不来劲的瘦驴，对经济增长贡献不大。但这段时间来，情况确实有了变化。消费需求呈两位数增长，是一个亮点，表明中央促进消费的政策效果今年进一步显现。这里，可以提几个数据。上半年，社会消费品零售总额42044亿元，同比增长15.4%（6月份增长16.0%），增速比上年同期加快2.1个百分点，增幅为1997年以来的新高。其中，一季度增长14.9%，二季度增长15.8%。

什么原因导致消费增速发生如此变化呢？一个很直接的原因是，城乡居民收入持续快速增长，增幅为多年所少有。上半年，城镇居民人均可支配收入7052元，扣除价格因素，实际增长14.2%，增幅高于上年同期4个百分点。农民人均现金收入2111元，同比增加314元，扣除价格因素，实际增长13.3%，增速高于上年同期1.4个百分点，高于一季度1.2个百分点。有钱才能消费。城乡居民收入出现多年少有的快速增长，对启动消费直接发生了作用。

此外，还有一个亮点是，城乡居民消费结构升级步伐继续加快。上半年，限额以上批发和零售业商品零售中，汽车类同比增长36.7%，家用电器和音像器材类增长20.7%，建筑及装璜材料类增长41%，家具类增长43.4%，分别比上年同期加快9个百分点、8.4个百分点、16.6个百分点和22.6个百分点。这表明居民在重点领域的消费增长还是比较快的，主要表现为汽车和住房消费。这样的消费倾向，对经济增长趋势的影响将是既深又广的，不同以往。因为，消费是三大需求中增长最为稳定的部分，消费增长加快，对延长经济上升期、提高经济增长稳定性具有积极意义。

不过，根据改革开放以来消费品零售额扣除价格因素的实际增速比较分析，当前我国消费品零售额实际增速已经在偏快的“黄灯区”运行；居民消费需求已经从前几年的偏冷转向稳中偏旺，投资和投机需求已经将住宅需求炒作过热。从居民收入预期和消费者信心走势看，消费品零售额加速增长势头下半年仍会延续，预计全年消费品零售额名义增长15.8%，比去年增幅提高2.1个百分点，这将是1997年以来消费品零售额的最快增速。