申银万国李慧勇：政策再收紧的可能性不大

2011年11月09日 10:22
来源：凤凰网财经

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--申银万国首席宏观经济分析师 李慧勇：

数据表明物价下行，印证了前期关于通胀压力减弱的预期和判断。10月CPI下行主要是由于食品价格下行导致的，可以看到前期猪肉和蔬菜价格回落带动了食品价格的回落，成为10月CPI比上月回落0。6个百分点的最主要原因。未来预计11月，12月CPI涨幅将回落到5%以下，明年3、4月份将回到4%以下。

值得关注的是PPI，10月回落幅度大于预期。这是很好的一个信号。过去是"内忧外患"，即流动性过剩与输入性通胀压力。在内忧通过调控解决的情况下，输入性通胀压力是在降低，直接导致了PPI涨幅回落。这对未来通胀得到控制是件好事。

由于通胀正在得到控制，政策再紧的可能性不大了。由于外围和国内房地产面临风险，因此政策可能会逐渐通过定向宽松，结构性减税去预调微调。以後我们关注的重点应该从通胀转移到增长方面了。