电力设备行业09年四季度策略报告

2009年1-8月份，全国电网基本建设投资完成额为1897亿元，电源基本建设完成额2002亿元。根据国家电网和南方电网2009年年度投资计划，全年电网建设要完成3525亿元，而前8个月仅完成了53.8%。电网投资为什么会低预期？我们认为原因主要在于国家电网公司分散精力于电力设备制造领域，收购平高，许继是其战略目标之一，下游企业的收购占用了企业资金。

从国家电网公司前6次一次设备招标情况也可以看出电网投资力度的减弱，以变压器为例，2009年前6次招标共需求500KV，330KV，200KV变压器容量分别为4491.2万kVA，456万kVA，6729.7万kVA，同比下降32.1%，57.4%，37.3%。

国家电网公司在招标时会考虑国产化要求，因此近些年国内企业在变压器竞争中逐步胜出，其中特变电工在高压电压器中市场份额最大，2008年在500KV市场中，前6次招标，特变电工市场份额仅为21.88%，而今年却高达40.5%。并且高压变压器生产企业有进一步集中的趋势。

风电设备制造行业面临整合，价格战一触即发，我们看好行业龙头重点关注企业：特变电工（600089），东方电气（600875）。(具体内容请见附件)

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