安信证券：民生发行价略低于市场预期 增持-B评级

进入安信证券机构主页>>

安信证券

民生银行H股发行价格确定为9.08港元(折合人民币8.00元)，公司未行使超额配售权，共发行33.21亿股，融资额为265.71亿元人民币。最终发行定价较之前市场预期略低，且公司未执行超额配售，因此总融资额也低于公司之前的期望。

民生银行本次H股融资后，银行资本约束基本解除，估计资本充足率达11.2%，核心资本充足率达到8.69%。预计银行2010年的规模增速很可能超出行业平均，且2010年ROE恢复到15%左右。由于融资有利于银行资产方经营恢复到正常水平，且民生目前的估值在同类银行中偏低(对应2010年的PB和PE分别为1.82倍和10.3倍)。因此，我们认为融资额低于预期不会对银行有太大的负面影响，银行明年的业绩弹性值得关注，维持“增持-B”的投资评级。

相关专题：

民生银行H股IPO

免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。