桂浩明：央行调准备金率对股市有相当冲击

凤凰卫视1月15日《股市风向标》节目播出“桂浩明：央行调准备金率对股市有相当冲击”以下为文字实录：

安东：国家统计局将会公布去年的经济运行数据，不过今天人行已经率先公布了去年12月的货币市场运作数据，其中当月的人民币新增贷款，我们刚刚提到了达到3798亿，比预期当中要高，而全年新增贷款是高达9.59万亿，比2008年高出了将近1倍。

不过值得关注的就是12月份M1和M2比11月份都出现了增速放慢的迹象，这使得大家也可以质疑是不是经济有放慢的可能？有没有资金从股市当中流出呢？桂先生，您怎么看？

桂浩明：我觉得这个数据非常重要，12月份信贷增量还是可以，当然同上半年相比是下降，但是同11月份和12月份相比有所好转。这恐怕也是有些银行在年底之前(投资 音对)，还有一点是市场需求比较旺，所以投了出去。

这实际上也符合以往我们信贷投放的一般规律，一般来说上半年多，下半年少。下半年最少就是11月份，到12月份，特别是到下旬有回升。

但是我们也注意到M1、M2的增幅开始下降，实际上如果我们考察一下央行的货币市场公开市场操作的话，我们会发现今年12月份央行总体上是在收紧货币，大量是以正回购、发行大量的央行票据来回笼货币。这种回笼导致市场上总体的货币增量，包括M1的现金，M2活期存款这种规模开始有所回落，这也表明央行的政策开始出现某些微调。

那么在这种情况下，应该说总体上市场当中局部资金开始出现收紧的格局，那么股市虽然与央行的货币投放之间并不存在直通的关系，但是间接还是受到了一定的影响。我们看到12月中下旬以来指数步步走低，进入1月份不但没有出现开门红，连续两周走势都不是很理想，我想也同大家的预期有点关系。

特别是在1月份，1月上中旬的时候，央行就开始提高了存款准备金率，更是向市场发出一个明确的信号，那么在这种情况下，股市不可能不受到冲击。

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