“组合拳”能否改变大盘上行趋势？

上周末，加息、调高存款准备金率、扩大人民币汇率浮动区间，央行三剑齐发打出了近年来罕见的货币调控政策上的“组合拳”，无疑在市场上引起轩然大波，特别是近期单边上涨的大盘嘎然而止，4000点附近更是乌云密布。那么，大盘是否会直接结束此轮牛市行情，还是不改牛气底气呢？笔者认为，本周大盘在加剧震荡之后，最终仍将不改震荡上行趋势。

此次管理层多管齐下实施多项调控政策，在市场上引起较大的争论。不管调控的对象，是针对物价指数高位运行、投资增速抬头等带来的经济过热，还是治理流动性过剩、为火爆股市降温等，但是投资者最关心的是一系列货币政策“组合拳”对股市的影响程度，毕竟几项措施的紧缩作用不容忽视。应该说，其综合效应对投资者心理产生的冲击力量远大于实际效果，这是因为其密集程度让不少老股民回想起，在1996年管理层连续出台“12道金牌”镇住了疯狂的牛市。

如果我们客观看待当前的调控政策，其实也不必感到过度的恐慌，因为笔者近期阅读国内各个证券研究机构报告针对宏观方面的分析，多数报告通过最新宏观数据进行量化分析预期，今年内加息、调高存款准备金率仍然具有一定的上调空间，仍不排除第三次加息的可能。可以这样认为，目前的加息、调高存款准备金率等调控政策仍然未到位，从而说明只要调控政策未到位，就意味着牛市仍然有上涨空间，短期内不会轻而易举地结束行情。尽管国内股市仍具有政策市特征，眼前的“组合拳”只会对投资者心理产生一定冲击波，引发本周大盘出现宽幅剧烈震荡，但只要影响牛市行情趋势的基本因素未发生改变，股指向下调整的空间就相对有限。

由此，在操作上，建议投资者把握好行情的节奏，在仓位结构上保持灵活性，不宜盲目追涨杀跌。在机会选择上，煤炭、钢铁、机械制造等板块中的优质个股值得关注。

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