始于孙宏斌，终于孙宏斌。孙宏斌本来距离他的“顺驰帝国”只有一步之遥，如今却功败垂成。日前，孙宏斌把顺驰中国５５％的股权卖给了香港路劲基建有限公司。一直挥动着“全国战略”旗帜高歌猛进的顺驰，终于垂下了高昂的头。应当承认，宏观调控是顺驰溃败的直接诱因，但回顾顺驰的疯狂历程可以发现，在其全国疯狂攻城略地的风光背后，顺驰盲目惟“快”至上的模式其实早已隐患重重：绷到极限的资金链、问题百出的项目、混乱无序的管理、危险的运营模式……当顺驰的快速规模扩张无法承受其财力之重时，“顺驰帝国”的终结也就临近了

顺驰房地产公司这些年是一波三折，就像当家人孙宏斌一样，大起大落，牵动着业界的视线。就在顺驰楼盘全国遍地开花、被业界捧为经典的时候，出人意料，９月６日，路劲基建有限公司（以下简称路劲）在香港联交所发布公告，披露日前与顺驰中国控股有限公司达成股权转让协议，将以１２．８亿元购买顺驰中国５５％股权及其所属苏州凤凰城项目，让人看到百足之虫死而不僵的一面。

５５％的股权意味着什么？是宣布顺驰中国的破产？还是孙宏斌房地产帝国梦呓的彻底破灭？按照企业股权交易原则，即使孙宏斌不是属于完全破产的性质，那么，今后统领顺驰发展的头把交椅已经易主，路劲做了老大。这对野心勃勃、动荡不安的顺驰而言，是一场甘露还是一杯苦酒？的确令人回味无穷。

顺驰杀出天津，涉猎十几个城市一手房、二手房市场，风波不断

自从１９９４年天津顺驰房地产销售代理公司成立，并在同年开发出第一个独家代理销售项目“先达小区”之后，１２年来，顺驰已经在全国十几个城市开发了很多楼盘，像北京的顺驰林溪、顺驰领海、顺驰蓝调等等。所涉猎的领域不仅是一手房市场，还有二手房市场。在运作方式上被业界总结为三高：即高价拿地、高调传闻、高速扩张。

但是，被业界看成一向喜欢创造地产奇迹的孙宏斌，在领导顺驰十几年的运转过程中，却问题层出不尽、争议不断。１０月１３日，记者来到位于北京昌平百善镇的顺驰林溪别墅小区。按照京城传统说法，这应该算是上风上水之地，北邻北六环１０余万平方米绿化带，西面紧邻未来的沙河大学城，东接规划的百善新镇。据小区的人介绍，由于楼盘价格不菲，所以入住率并不高。记者观察，还有不少的空置门户。据一位张姓的女士介绍，因为置换楼房，２００４年底她找到昌平区的顺驰中介，因此被卷入马拉松式的扯皮过程中。

早在今年８月中旬，中央电视台《经济半小时》栏目播出《谁动了我的房子？》节目，披露天津二手中介老大顺驰不动产最近悄悄关闭了超过１０家门店。顺驰不动产天津公司总经理李志接受媒体采访时称，眼下本地同行企业大多处于亏损状态，为了控制成本，只有采取内部节流的策略，这样免不了要关掉一些不盈利的门店，以渡过难关。

据调查，天津二手中介业基本为“顺驰系”所控制。如今市场上形形色色的中介公司，从坐拥数十家甚至上百家门店的知名品牌企业到只有一个小门面的个体户，老板和经营骨干大多是“老顺驰”。这样一来，“顺驰模式”被广泛克隆就属于正常。

业内人士披露，所谓“顺驰模式”，即房屋中介业务与地产开发业务联动，说白了就是中介公司经营盈亏由开发公司保底，而前者从交易业务中获得的头寸（即现金流）抽送到开发公司去进行投资。这跟国美开电器大卖场融通资金，然后拿去开发房地产有异曲同工之妙。

至于中介公司截留资金的手段也不算复杂：在二手房买卖双方交易过程中，交易资金（包括购房全款、贷款首期以及定金等）按习惯都会先存到中介公司指定账户中，由后者“代为保管”，各种购房手续办下来正常情况有一个月左右，这样只要交易量足够多，中介账户上沉淀下来的资金数额就极为可观，只要好好利用其中的时间差、灵活周转，这些钱就能想怎么用就怎么用了。为什么市场上会有“零中介费”的怪现象出现？就是因为有这类中介公司存在。

顺驰中国将分为顺驰Ａ、顺驰Ｂ和凤凰城，上演三国演义

日前，路劲公告称，顺驰中国分成三块：即顺驰Ａ、顺驰Ｂ和凤凰城。顺驰Ａ和顺驰Ｂ均为ＢＶＩ注册于英属维尔京群岛的公司。在打包的所有顺驰中国项目中，情况比较简单地归于顺驰Ａ，较复杂的则归于顺驰Ｂ。

路劲入主顺驰中国既成定局，但同时也传来不好的消息。根据公告称，路劲不仅给出收购顺驰的时间表，在收购完成后，顺驰的债务也将一并被路劲收购。另据香港某媒体报道，顺驰Ａ公司目前债务约１４亿元，顺驰Ｂ公司要到明年才可盈利。

对于顺驰中国被收购，业内专家并不感到意外。清华大学国际商业地产运营商培训办首席专家朱凌波解释说，顺驰高速扩张在宏观调控之前，其高速扩张的模式也带来“双刃剑”般的效果。一方面知名度速度提高，规模变大；另一方面同时带来几个严重的问题，尤其是全国高速扩张的模式下，使其处于五指分开的状态，资金、人员、管理，包括产品质量面临脱节现象，尤其是房地产企业资金来源渠道越来越窄，而顺驰原来采用贷款加预售回款滚动开发的模式，必然会受到极大的限制。

收购从另一个侧面也反映出顺驰中国此前的处境十分艰难已经到了最危险的时候。从此前万通被泰达收购的案例可以看出，万通仅是出让了股权和收益，泰达并不介入万通经营，开发企业这种模式比较容易接受。一旦控股权都不再持有，那一定是到了最危急的时刻，选择了这种方式，甚至于可以说孙宏斌已经萌生了退意，这是房地产理想破灭的一种预兆。

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