IPO日报：华安鑫创研发底子薄 三力制药多家供应商存问题
【A股IPO】
招股书显示，2016―2018年，华安鑫创的研发费用金额分别为1098.99万元、1133.75万元和1286.15万元，研发费用率分别为1.65%、1.36%和1.49%。在其招股书中列示的同行中，同期研发费用率均值分别为7.52%、6.22%和7.52%。
在华安鑫创申报稿反馈意见中，发审委曾对其研发投入低于同业等问题提出疑问。
除此之外，招股书显示，华安鑫创目前拥有31项专利，其中，发明专利8项，实用新型20项，外观设计3项。从最具含金量的发明专利来说，8项发明专利中，仅1项来源于该公司自主研发，其余均为受让取得。
三力制药披露的采购合同显示，其供应商包括亳州市盛龙药业有限公司、重庆慧远药业有限公司、安徽海鑫药业有限公司、安徽顺和堂中药饮片有限公司以及安顺市宝林科技中药饮片有限公司。
亳州市盛龙药业在2018年5月飞检中，被查出存在温湿度检测系统中药材库个别时段温湿度超标，未采取有效措施控制、企业对个别购货单位资质审核不符合要求等5项问题，要求限期整改；2016年1月7日，安徽省发布对未通过新修订药品GMP认证企业停产检查的通知及应当停止经营的药品批发企业名单，其中就包括亳州市盛龙药业有限公司。
据资料发现，上述3家供应商仍在2019年10家重要供应商之列。此外，还有3家供应商存在行政处罚，比如2017年重庆绿色源药业有限公司因生产假药，被监管部门责令停产；2018年深圳市世通药品包装材料有限公司因未建立职业健康监护制度遭处罚；2018年贵州千叶药品包装股份有限公司因药品生产违法，罚款2万元。
溜溜果园月前已经披露A股IPO招股书，目前正在审核阶段。
值得注意的是，近些年来，溜溜果园的发展尤为迅速，其主打产品“溜溜梅”不仅成为了备受瞩目的10亿大单品，同时开创了“梅产业”的消费风口，这也让其有了加入资本市场的勇气。
不过，在享受新风口的红利同时，此次招股书暴露出来的问题也显而易见：产品结构单一、食材受自然因素影响较大、八成收入靠经销商、营收增速下滑以及子公司多次因环保问题被罚等。因为存在诸多问题，溜溜果园的上市之路也并不平坦。
【科创板】
神州细胞IPO: 被质疑存突击入股、无产品在售、未分配利润负7亿
神舟细胞是一家创新型生物制药研发公司，专注于单克隆抗体、重组蛋白和疫苗等生物药产品的研发和产业化。本次公司拟发行不超过6800万股，募集资金19.82亿元，投向产品临床研究项目及补充流动资金。
截至招股书签署日，公司尚无产品获得药品注册批件，亦未实现任何药品销售收入，亏损额持续扩大，截至2019年3月末，其累计未分配利润为-7.45亿元，曾一度资不抵债。
另值得关注的是，本次提交科创板招股书前的六个月内，神舟细胞通过股权转让和增资扩股引入了多位新股东，其中鼎晖孚冉、清松稳胜、盼亚投资均是机构投资者，外界质疑新股东“突击入股”，不排除涉嫌利益输送的可能性。
在创业板折戟后，福建赛特新材股份有限公司（下称"赛特新材"）重振旗鼓，于今年7月转战科创板，选择的上市标准是预计市值不低于人民币10亿元、最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。作为国内生产真空绝热板的龙头企业，赛特新材2018年的净利润实现了翻三番的好成绩。
可喜的是，曾经阻挠了赛特新材IPO的专利纠纷案也在去年落下了帷幕，在与松下电器历经了4年的专利侵权拉锯战最终实现了和解。不过，赛特新材报告期内曾陷入商业秘密纠纷、存在技术人员流失问题，而公司员工采购易制毒化学品未备案、高管还曾协助政府人员虚列开支、骗取公款，接连卷入了诉讼案件。
长阳科技IPO能否闯关成功？负债率远超同行 研发投入低且深陷专利涉诉纠纷
长阳科技最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例仅为3.8%。而科创板对上市企业在研发投入上明确规定了财务指标，其中包括“最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%”。不难看出，长阳科技当前的研发投入占比距离15%相差较远。对此，长阳科技表示“公司作为非上市的新材料生产型企业，在资金较为有限的情况下需要兼顾技术研发和生产经营的平衡。”
除了研发费用率低以外，长阳科技还存在专利涉诉风险。
据披露，2017年5月和8月，日本东丽以公司侵犯了其拥有ZL201180005983.2号发明专利权和ZL200580038463.6号发明专利权为由，向深圳市中级人民法院提起民事诉讼，请求法院判令公司停止侵犯其发明专利权的行为，并支付侵权赔偿金550万元和2060万元。
【全球IPO】
9月以来，今年美股第二大IPO，WeWork 的上市之路变得跌宕起伏。估值一降再降，从最高的470亿美元直线下调至100亿到150亿美元，跌了近三分之二，并计划延迟到年底上市。
一波未平一波又起。WeWork的部分董事成员计划罢免公司联合创始人兼首席执行官亚当·诺依曼，并从外部寻求其继任者。此举也受到了软银集团董事长兼总裁孙正义的支持。报道称，WeWork认为，孙正义罢免亚当·诺依曼是为了阻止WeWork上市。
从被称为孙正义投中的“第二个阿里”，到被投资人以罢免创始人的方式阻止上市，WeWork堪称史上最具悲剧色彩的一个独角兽IPO。
