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外汇理财指南(六):外汇市场基本因素分析

2011年11月16日 16:12
来源:凤凰网财经

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随着市场供求的改变,外汇价格的波动能给予投资者无限的投资机会。但由于市场瞬息万变,如要在外汇买卖中获利,最重要的是能掌握快捷、及时、准确的信息资讯。同时,投资者要对能影响市场的因素有一定认识。

基本分析是某个国家的基本因素,当中包括经济基础,政治前景,政府政治意愿等。此外,每当有重要经济数据公布时都会出现货币价格大幅波动的情况。表面上看来,影响市场的原因似乎相当复杂,但归纳起来,不外乎以下五大因素:

1) 经济因素经济数据

2) 政治因素

3) 央行干预

4) 技术因素图表

5) 市场情绪

而其他影响市场的因素则包括了技术和心理两方面,为了使读者对市场有深刻的了解,以下将对各种不同因素作出解析:

经济因素

金融市场是经济的反应,而货币价格却是金融市场的晴雨表,它反映了某个国家的经济状况,政治取向,央行立场。所以经济因素永远是主导市场的最基本条件。如果要深入分析市场的形势以及揣测未来的变化,就必须仔细分析每一项经济指标的意义,以及对各个国家政府的政治意愿及经济做出分析。每个国家的政治及经济情况都不一样,现今资讯发达,市场消息比比皆是,作为一个出色的投资者,必须洞悉市场走势,并有一定的辨别消息真伪能力,从而做出正确判断。

经济指标

经济因素是主导金融市场的主要原因。而进出口,生产,制造,零售,消费等的贸易需求,也往往是影响货币的主要原因。另外,美国及一些经济强国每个月都会公布一连串的经济数据来反映本国当前的经济状况。其中一些经济指标会对外汇市场价格造成直接的影响。因此,能够清楚的了解这些经济数据的意义,便能够帮助投资者预测汇价未来走势。以下介绍一些较重要的经济数据。

A. 国民生产总值(GDP)

B. 通用指标

1) 生产者物价指数

2) 消费者物价指数

3) 零售销售

C. 利率

D. 生产指标

1) 失业率

2) 非农业就业数字

3) 耐用品订单

E. 贸易帐

贸易收支平衡数字

F. 综合领先经济指标

经济指标分析意义

☆ 国内生产总值

国内生产总值简称GDP,每季公布一次。一个国家或地区的经济究竟处于增长抑或衰退阶段,从这个数据的变化便可以观察的到。当国民生产总值上升时,即显示该地区的经济处于增长阶段,海外投资者便逐步将资金移入该国希望有较高的投资回报。这样该国的货币需求便会增加,币值因此而上升。反之,若国民经济生产总值下降时,即表示该地区的经济发展缓慢或进入衰退期,其国内的资金便会逐渐外流,币值因此而下跌。

如果国民经济生产总值增幅过大,国民收入增加,消费力强,这种情况下政府有可能提高利息实施从紧的货币政策,国家经济表现良好利率上升,该国货币的吸引力也就随之增加了。相反地,经济处于衰退期,消费能力薄弱,政府或央行在这种情况下,将可能降息以刺激经济。利率下降加上经济表现不振,该国货币的吸引力也随之降低。

☆ 生产者物价指数

生产者物价指数显示原料及制成品的价格,衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情形。通过统计局向各生产商搜集各种商品报价资料统计而成,该指数是对通胀的预测。

假如生产者物价指数比预期高,因生产成本增加导致物价上升。即有通货膨胀加剧的可能,货币政策可能会收紧。若生产者物价指数下跌,则成本下降,产品价格下跌,可能导致通货紧缩。

☆ 消费者物价指数

消费者物价指数主要显示消费者支付商品的价格变化情形。美国方面,构成消费者物价指数的主要商品包括:食品、酒和饮品、住屋、服装、娱乐消费、其他商品及服务。

不同地区对消费者物价指数的高低有不同的标准,一般与去年同期比较或与上月比较,当消费物价上升时,显示该地区的通货膨胀上升,反之,消费者物价指数下降,则通货膨胀压力减轻。

☆ 零售销售

每一个月对全国零售业抽样调查,凡以现金或信用卡形式支付的零售商品均是零售业务范围之内,其中包括家具、电器、超级市场、医药等,不过各种服务业消费则不包括在内。

社会经济发展蓬勃,个人消费力增加,零售销量上升,国家经济前景乐观,投资者愿意在该国投资,令货币需求增加,汇价因而上涨。

☆ 利率

很多国家的政府或央行均以控制通货膨胀率为首要任务,政府和央行往往以放宽或收紧货币利率来控制通货膨胀。调整利率是最常使用的手段。一直以来,经济学家都致力于寻找一套能够完全解释利率结构和变化的理论,而有关这方面的学说很多,其中一个定义是,利率是资本的价格,而资金的需求和供应决定利率的升跌趋向。

投资者在决定选购货币之前,往往会首先考虑哪一种货币的利率比较高,因为利率的高低直接影响利润。

☆ 失业率

失业率是反映一个国家或地区经济情况,也是直接影响到该国家或地区的货币强弱。失业率为每月公布一次,假如失业率数字较上月下降,表示雇佣情况增加,整体经济情况较佳,国家人力资源能全面利用,发展蓬勃,有利货币上升。假如失业率上升,显示经济可能出现衰退,对货币有不利影响。

☆ 非农就业数字

非农就业数字为失业数字其中的一个项目,这项目主要统计从事农业生产以外的职业变化情况,其中包括教师、服务行业、消费性行业等等。美国公布这项数据的时间和失业数字相同,均于每个月的第一个星期五发布。

当社会经济蓬勃时,消费自然随之增加,提供服务性行业的职位也就增多,因此这些数据是观察社会经济蓬勃程度的一项指标。

☆ 耐用品订单

由美国商务部统计局负责,向美国五千家大公司搜集资料统计所得。其中包括国防用品、运输工具、大型机器或零件、汽车和大型电脑订单等等。从这订单的增加或减少中,投资者可以看到制造业生产情况的好坏,从而判断整体经济的表现。当耐用品订单大幅下降时,可反映出制造业疲弱,公司扩张放缓。失业率增加、经济放缓,间接利空该国货币,相反耐用品订单增长,间接利好该国货币。

☆ 贸易收支平衡数字

国家与国家之间的商品贸易,是构成经济活动最主要的形式。假如一个国家的进口总额大于出口时,便会出现贸易逆差,相反,当出口额大于进口额时,便称之为贸易顺差。如果该地区出现贸易逆差现象,国民收入便会流出国外,国家经济转弱。政府若要改善这现象,就必须要把国家的货币贬值。因为币值下降,即变相把出口商品价格降低,增强出口的竞争能力。因此当某个国家外贸赤字扩大时,就会对该国货币有不利影响,令该国货币下跌;反之,当出现外贸盈余时,该国的货币便有升值的潜力。

☆ 综合领先指标

综合领先指标是用来预测经济活动的指标,由美国商务部每月公布一次。指标组成包括股价、消费品订单、平均每月失业救济索求、房屋建筑申请、制造厂商订单变动、货币供应、销售业绩、厂方设备订单以及平均工作周等。

综合领先指标上升,显示该国出现经济增长,利好该国货币。若此指标下落,则显示该国有经济衰退或放缓的现象,对该国货币有不利影响。

综合以上各种不同的指标,投资者可以分析到某个国家的经济走向,是进入经济增长期或是经济衰退期。这样投资者便能确定投资方向。

政治因素

影响外汇市场价格波动的政治因素有以下几点 :

A. 政治易权

当一个国家或地区政权易手时,新政府统治班底、经济立场、国家决策,未必能够与上一个政府衔接。这样便会影响到这个国家货币大幅波动。所以每当政权易手,必须注意新政府的政治方向,经济立场以及货币政策等等。

B. 政变或战争

当一个国家爆发政变或战争的时候,该国的货币就会呈现出不稳定而出现大幅波动,局势动荡永远都是打击国家货币的重要原因。譬如菲律宾发生军人政变时,菲律宾比索因此大幅下挫。而一些中立国家的货币,如瑞士法郎,便会成为资金避难所。

C. 政府官员丑闻或下台

例:日本政府高层官员涉及股票内幕交易丑闻导致日本股市大跌,日元下滑;另外亦曾因内阁成员涉及贪污丑闻而打击日元汇价。又或是美国总统克林顿与莱温斯基的丑闻爆出后,令美元指数大幅波动。

由此可见,每一个国家政府架构呈现不稳定时,都会打击该国的货币。每当政治形势不明朗又或是局势动荡期间,货币价格便会有一定程度的影响,所以投资者必须注意所投资的货币的政治局势是否稳定,又或是当丑闻出现时,政府持态度。

其他因素

1)中央银行干预

在自由浮动的汇率制度下,政府是不会通过行政手段来直接影响汇市的。但是,若某国的政府认为本国的币值过高或过低时,便会透过市场买卖来支持或压低本国的汇率。

譬如,1999年日元大幅上升至一美元兑换101日元时,对日本经济造成严重的负面影响,日本央行便连同其他中央银行进行干预,大量买入美元卖出日元。另外,欧元自推出后,大幅贬值接近百分之三十,严重影响欧盟经济利益,也相对影响到美国贸易逆差扩大,欧洲中央银行便于2000年欧元处于八十二美元时入市干预。

但长远来说,干预并不能有效地扭转货币长期走势,因为干预必须得到其他因素的配合才能有效发挥作用。

2)技术因素

有时候,投资者会发现当市场明显利好经济的消息时,汇价不但没有上升,反而下跌;当出现利空消息时,市场不一定会做出利空的反应。原因在于市场除了受到外围消息的影响,亦有本身的原动力,当大市上升一段时间后,技术上需要作出适当的调整时,好消息便发挥不了利好的作用,这是好消息出货的原因;假如技术上应该持续上升时,利空消息也不会打击市场的情绪而出现价格回落。因此,技术性因素是影响市场变化的一项相当重要的原因,每一个投资者都不能忽略。

3)市场情绪、心理

因市场时刻变化,故此这项因素亦较难捉摸。例如当全世界大部分投资者都看好美元时,美元虽然已经升到不合理水平,但升势依然没有停止,反而在创新高。欧元自推出以后,一直持续被抛售,市场一直持着悲观态度,欧元跌势亦持续不断。所以,投资者必须谨慎了解市场情绪和各种心理因素,这才能解释市场的不合理现象。

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[责任编辑:zhangyuan] 标签:失业率 消费者物价指数 生产者物价指数 
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