华润创业 (00291.HK)

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00291 华润创业有限公司-业务回顾

业务回顾

零售
本集团的零售业务主要由以下三类业务模式组成：(1)超级市场及物流业务；(2)在中国内地的品牌时尚产品经销业务及(3)其他零售店业务。
本集团零售业务於二零零七年的经营业绩录得令人鼓舞的改善，主要来自零售业务的持续内涵增长，以及中国内地及香港强大的经济增长带动。营业额及应占溢利分别为港币26,008,000,000元及港币521,000,000元，较二零零六年分别增加27.4%及140.1%。
於回顾年度内，内地物价持续上涨及借贷增加，促使内地政府加强推行各种宏观调控措施以压抑经济过热，中国内地持续录得强劲的经济增长，二零零七年的国内生产总值增长达11.4%。人民财富改善促进购买力以提升生活水平。可支配收入的增长亦带动零售额上升。二零零七年国内社会消费品零售总额较去年增长16.8%，同时，居民消费价格分类指数上升4.8%，尤以食品类的增幅显着，令本集团的整体消费业务得以受惠。
由於香港经济蓬勃发展、就业市场改善及房地产市场畅旺，带动二零零七年本地整体消费稳步增长。
超级市场及物流
超级市场及物流业务於二零零七年的营业额为港币23,188,000,000元，较二零零六年增加27.5%。於二零零七年的应占溢利为港币363,000,000元，较二零零六年增加1.39倍。
於二零零七年十二月底，本集团在中国内地及香港共经营约2,400间店铺，其中约50.9%是直接经营，其余则为特许经营。本业务主要以多个品牌，包括「华润万家」、「华润苏果」及「苏果」经营超市。店铺业态大致分为大型超市、综合超市、标准超市，以及便利店。於去年底，有多间「Vango」便利店於深圳及香港开业。回顾年内以区域划分的营业额贡献，华东及华中占58.5%，华南占26.9%，香港占9.8%，而华北则占4.8%。
通过开设新店及内涵增长，使本业务於回顾年度内的营业额得以增长。本业务在多年来采取多业态组合方式及进占地区领导地位的策略。藉着不断实行调整产品组合以切合消费者需求、提升货流量的措施，透过与供应商较佳的价格协商、优化店铺经营模式、良好的供应链管理，严格成本控制措施等方面，令本业务多年来的盈利能力得以提升，并於年内更取得显赫的业绩。本年整体同店增长率达9.5%，中国内地的同店增长率更达10.2%。以区域划分的同店增长率分别为，华东及华中8.6%，华南14.9%，香港2.2%，华北3.1%。二零零七年的未计利息、税项、折旧及摊销前综合盈利（「EBITDA」）达港币1,051,000,000元，较二零零六年增长35.9%，其中内地及香港业务EBITDA分别为港币785,000,000元及港币266,000,000元。
爲扩大华东地区的市场分额，在宁波、绍兴等地新开了一些综合超市，这些新店在开业初期的表现不够理想，拖低了华东区的整体业绩，已透过区域供应链的整合等措施，逐步降低采购成本。另外随着商业地产租金的上涨，部分门店租约到期後都面临租金成本上涨的压力，压缩了盈利空间。
为应对目前零售市场激烈的竞争，本集团将致力提升营运效率及於来年集中发展大型超市，并积极发掘新收购项目和开设新店的机会，以提高在目标地区的市场占有率。
品牌时尚产品经销
品牌时尚产品经销业务於二零零七年录得营业额及应占溢利分别为港币2,029,000,000元及港币98,000,000元，较二零零六年分别增加30.7%及276.9%。
於回顾年度内，「Esprit」品牌的营业额录得理想增长，主要透过积极进行产品推广、翻新店铺形象及产品设计的改善，加上经营效率提高及规模经营奏效所致。截至二零零七年十二月底，中国内地的「Esprit」品牌经销网络已扩展至逾840间自营及特许经营店。自营店及特许经营店的业绩均表现理想，前者录得本年同店增长率达15.2%。与此同时，二零零六年内结束个别品牌的经销，亦有助业务盈利相对有所改善。
其他零售店
其他零售店业务於二零零七年的营业额及应占溢利分别为港币791,000,000元及港币60,000,000元，较二零零六年分别增加16.7%及53.8%。於二零零七年十二月底，本集团的连锁零售店包括5间在香港经营的中艺，以及41间在香港及中国内地经营的华润堂。
於回顾年度内，强劲消费信心带动零售业持续好转，消费者对高价值及高质素的商品渐趋受落。中艺及其自有品牌的知名度提升，以及店铺陈列的创新，令首饰及工艺商品销售增加，持续带动中艺本年的营业额及盈利提升，并录得整体同店营业额增长7.1%。
港人对健康日益关注，令市场对传统中药及保健食品的需求上升。於回顾年度内，高价值产品的销售显着增长，使华润堂的营业额增加及经营业绩得以提升，整体同店营业额录得22.8%的显着增长。尽管面对租金及劳工成本的调升构成的成本压力，华润堂二零零七年的整体业绩得以转亏为盈。
饮品
饮品业务於二零零七年的营业额及应占溢利分别为港币13,304,000,000元及港币303,000,000元，分别较二零零六年增长40.7%及74.1%。
啤酒业务
啤酒业务於二零零七年的营业额及应占溢利分别爲港币12,345,000,000元及港币239,000,000元，分别较二零零六年增长40.7%及57.2%。二零零七年啤酒销量上升30.7%至约6,935,000千升,当中内涵增长达18.6%。其中行销全国的「雪花」啤酒继续大幅度增长，销量达5,120,000千升，占总销量的73.8%，增长幅度达68.6%。销量上升主要是内涵增长所带动，其中以辽宁、江苏、京津及浙江地区的销量增长较为显着。这有赖本集团重视「雪花」啤酒的品牌策略，通过积极的市场推广，公司品牌整合取得显着成效。另一方面，因国内经济增长速度持续高涨，消费者收入增加而进一步支援了消费者对啤酒的需求。
於回顾年度，随着消费者品味提升及本集团不断改良大部份地区的产品销售组合，使平均售价较二零零六年上升，因而抵消原材料成本上涨而导致每千升酒平均成本的上升，令整体毛利率仍能维持稳定。然而，由於部份地区仍处市塲拓展初期阶段，在销售管道和提高消费者对「雪花」啤酒的认知度等方面均作出了较大的投入，令每千升啤酒的平均销售费用上升，从而减低销量增长对应占溢利的贡献。
本集团於二零零七年四月透过收购蓝剑（集团）有限责任公司的全部股权，增持了14间四川省啤酒公司的38%权益和一间位於贵州的啤酒厂的100%权益，增加了四川地区对啤酒业务应占溢利的贡献，并抵消了回顾年内新收购或开始营运的啤酒厂所录得的亏损。
本集团截至二零零七年底於中国内地经营近60间啤酒厂，年产能约1,000万千升。期望为进一步巩固本集团的市场根基及配合现有及目标地区的扩张，本集团将分别透过收购、新建和扩大现有啤酒厂产能等方式，以增加本集团的生产能力。於本年度内，分别完成收购安徽圣力酿酒有限公司90%权益、内蒙古巴特罕酒业股份有限公司及湖南兴华啤酒有限责任公司的100%权益、辽宁鸭绿江啤酒集团有限公司80%权益，以及葫芦岛菊花啤酒有限公司和安徽皖啤酿造有限公司与啤酒业务相关的资产，产能合共约705,000千升，以进一步配合本集团於安徽、内蒙古、辽宁、湖南及临近地区业务的发展。
随着中国内地经济的高速增长和消费者收入水平及消费能力的提高，啤酒的市场容量预计将不断扩大。而作爲中国内地最大销量的啤酒商，本集团将加强地域覆盖、扩大产能，及提升营运效率，以满足啤酒的增长需求。
纯净水业务
纯净水业务於二零零七年的营业额及应占溢利分别爲港币959,000,000元及港币64,000,000元，分别较二零零六年增长41.0%及190.9%。其销售产品主要为「C'estbon怡宝」纯净水。本集团已於二零零七年五月完成收购纯净水业务之少数股东49%权益，加上营运效率的改善，令致全年应占溢利锐升。
二零零七年纯净水整体销量较去年上升31.0%至约1,074,000千升，其中瓶装水增加40.8%至约615,000千升，桶装水增加19.8%至约459,000千升。内地市场对纯净水的需求强劲。通过积极的市场推广，「C'estbon怡宝」的品牌认知由地区性逐步提升至全国性，销售网络亦由广东扩展至四川、南京及北京等地区；因而带动销量上升，促使整体销售额及盈利向上。
食品加工及经销
食品加工及经销业务於二零零七年录得营业额及应占溢利分别为港币7,381,000,000元及港币531,000,000元，较二零零六年分别增加21.2%及22.1%。剔除於本年出售非核心投资的若干股权之收益後，本业务於二零零七年的应占溢利较去年增加8.3%。
冻肉、水产品及综合食品业务通过加强货源基地建设、加大新产品的市场营销及积极拓展内地业务等活动，营业额及盈利均录得理想增长。然而，中国内地活畜供应短缺、运费成本上升及人民币升值均令成本持续受压，拖低了活畜经销业务於回顾年度内的盈利。自本年七月开放内地活猪供港，香港活猪市场的经营环境竞争加剧，以及猪只价格波动，将会继续为食品经销业务的盈利能力带来压力。基於本集团优质鲜肉品牌的形象、相关专长优势，以及良好的供应链管理作後盾下，预计仍较其他授权代理有着较佳的竞争优势。
於回顾年度内，远洋捕捞及水产品加工业务纵使面对高燃料价格的影响，营业额及应占溢利均录得显着增长。表现理想主要由於捕捞能力的提高令销量大幅上升约39%及提升毛利所致。此外，业务定期实地审察捕捞船队的燃料耗用情况，及推行节约成本措施，以达致控制生产成本。
在本业务於采购、屠宰及鲜肉生产各方面的竞争优势支持下，本业务增加对内地肉类加工业务的投资，并主攻主要城市。於回顾年度内，深圳和上海业务均录得满意业绩。新收购位於杭州的业务亦有助溢利得以提升。本集团於可见将来仍会继续争取投资内地品牌食品经销业务的机遇。
纺织
纺织业务於二零零七年的营业额及应占溢利分别为港币4,713,000,000元及港币144,000,000元，较二零零六年分别增加5.8%及136.1%。剔除出售联营公司之收益及投资物业价值重估的税後影响後，於二零零七年的应占溢利较去年增加106.8%。
本业务於二零零七年的营业额增长，主要由於增加纱线产品的销售所致。本集团於过往数年致力推行技术改良计划，令较有优势和毛利较高的高端纱线产品的生产及销售得以增加。然而，直接材料、工资和公用费用等生产成本於年内持续上升，影响了本业务本年度的盈利能力。位於江苏省的纺织厂的业绩好转，促使棉纺业务於年内仍能改善盈利。再者，二零零六年出现一次性的员工补偿，影响了当年的盈利。
然而，高员工成本及内地对环保要求的提升，将持续影响国内纺织业。务求在竞争日趋激烈之经营环境下提高竞争优势，本业务将坚定不移地致力推进技术改良计划，以及调整增加高档产品比例的产品组合。
投资物业
投资物业业务主要包括零售店铺的物业租务。本业务於二零零七年录得营业额为港币375,000,000元，较二零零六年增加7.4%。二零零七年的应占溢利为港币648,000,000元。剔除约港币408,000,000元的税後估值盈余及出售非核心投资物业溢利(二零零六年：约港币432,000,000元)後，本业务於二零零七年的应占溢利较去年增加11.6%。
在回顾年度内的零售店铺租金升势仍然持续。目前经济进一步增长及访港旅客数目持续上升，本地及旅客消费的增加令零售销售持续受惠，并刺激零售店铺租金上升。
本业务位於尖沙咀及铜锣湾的零售物业於回顾年度内均已全部租出，并录得满意的租金升幅。位於佐敦重新发展的多层式零售物业JDMall，截至二零零八年三月的出租率已达60%，为本集团旗下零售物业组合提供进一步增长的动力。
基於在香港经营零售物业的专长，本集团物业部自二零零六年起於中国内地经营购物商场，部份楼面供本集团超市业务营运。位於江门的江门新の城商场及位於开平的新商场於现时出租情况理想。
石油及相关产品经销
本集团已於二零零七年六月完成出售所有香港石油产品经销业务之权益。在出售本业务前已录得营业额及应占溢利贡献分别为港币10,610,000,000元及港币2,582,000,000元。
投资及其他业务
本业务於二零零七年的应占溢利为港币429,000,000元(二零零六年：港币421,000,000元)。
货柜码头
本集团拥有HITInvestmentsLimited和HutchisonPortsYantianInvestmentsLimited的10%权益。於二零零七年，香港及盐田深水港业务的溢利表现维持稳定。