中国粮油控股 (00606.HK)

行情走势

公司资料

财务数据

港股列表

特别推荐

00606 中国粮油控股有限公司-业务回顾

业务回顾

油籽加工业务
本公司乃中国最大的食用散油及油籽粕生产商之一，年压榨及精炼能力分别约490万公吨及120万公吨。本公司拥有控股权益的油籽生产设施均位於沿岸地区及长江流域的战略性位置，让本公司可以更具成本效益的方式采购本地及进口原材料。本公司主要以「四海」及「喜盈盈」品牌销售油籽粕及饲料产品。
经行业整合後，现时於中国油籽加工业处於领先地位的公司的市场份额及定价能力均显着提升。与本公司一样，大部分处於领先地位的公司均从海外进口原材料，因应国际原材料成本的变动而调整产品价格。面对全球软性商品价格上涨，所有处於领先地位的公司（包括本公司）均增加彼等的产品价格，将成本压力转嫁予下游客户。
於二零零八年一月，国家发展和改革委员会实行食品价格临时干预政策，据此，所有具规模的小包装散油生产商，在提高产品价格前，须获地方物价局批准。经审慎评估後，相信此政策对本公司造成的影响有限。然而，本公司将密切注意最新发展，并相应调整业务策略。
生物燃料及生化业务
本公司是中国最大的燃料乙醇生产商之一。随着本公司位於广西以木薯作原料的生产线於2007年12月下旬投产後，本公司的燃料乙醇总年产能从18万公吨增加至38万公吨。该新工厂不仅加强本公司在燃料乙醇行业的地位，亦使本公司的原材料多元化，除玉米外，亦加入木薯作为原材料。此外，本公司於黑龙江省的食用酒精产能已於2007年年中扩充60%至40万公吨。
由於燃料乙醇价格於2007年1月下调，以及玉米成本急升，经营溢利率因而受压。随着浮动补贴机制於2007年年底起实行，中国财政部（「财政部」）容许所有牌照持有人赚取合理回报，以鼓励投资者投资於此行业。各牌照持有人须於每季向财政部提交经营资料，而财政部则於每年年底厘定各牌照持有人的补贴金额。本公司预期，在上述机制下，生物燃料业务的利润率将处於比较稳定的水平。
根据中国国务院於2007年8月下旬实行的《可再生能源中长期发展规划》（「可再生能源规划」），政府计划於现在至2010年间增加全国燃料乙醇产能200万公吨，而全部新增产能均须以非粮（如木薯、甘薯及甜高粱）为生产原材料。因此，本公司预期未来新增产能将由非粮作生产原料。值得注意的是，本公司现时营运中的燃料乙醇工厂的经营将不会受可再生能源规划影响。
位於吉林省榆树及公主岭的生产线於2007年下半年投产，正式标志本公司进入生化业务，生化业务为本公司现有业务的自然延伸。上述生产线拥有120万公吨玉米加工能力，主要产品包括玉米淀粉、甜味剂（麦芽糊精、果葡糖浆及麦芽糖浆）、饲料添加剂及玉米毛油等。
啤酒原料业务
本公司主要从事生产及分销麦芽。客户包括国内外啤酒酿造厂，如青岛啤酒、燕京啤酒、百威啤酒、生力啤酒、雪花啤酒、麒麟啤酒、蓝带啤酒及朝日啤酒等。除内销外，本公司亦出口部分产品到邻近国家及地区如东南亚、台湾及俄罗斯等。
本公司位於江苏省江阴的新麦芽加工厂於2007年年中投产，令本公司年麦芽加工能力增加12万公吨至48万公吨。紧随江阴一期设施投产後，本公司已开始建设第二期工程，预期在2008年末投产，本公司的年产能将再增加20万公吨。待第三期工程完成後，江阴工厂的年加工产能将增加至52万公吨，极有可能成为世界上最大的单一麦芽加工设施。
大米贸易及加工业务
本公司是中国最大的大米出口商，主要从事白米及蒸谷米贸易与加工。本公司销售白米至主要传统市场如日本、南韩、香港、中美洲、南太平洋岛屿、非洲及东南亚，并出口蒸谷米至中东、非洲、东欧、中亚及美洲。以产能计算，本公司的蒸壳米加工设施属亚洲规模最大的设施之一。蒸壳米以中国南部的米稻谷制成，在美国、欧洲及中东被广泛接受为一种健康的天然食品。
为保障食品供应满足国内需求，中国政府於年内收紧谷物出口政策。於2007年年底取消大米出口的退税优惠，并於2008年年初引入谷物出口关税，这将对本业务的利润率及出口量构成不利影响。然而，监於多个位於南亚及东南亚的主要大米出口国均调低出口量，本公司相信，其可提高产品价格，以抵销额外税项开支。本公司将密切监察最新发展，并适时调整其业务策略。此外，本公司正开发国内大米市场，并在南京、上海及新疆设立销售处，并以长江三角及新疆省自治区为本公司白米及蒸壳米产品的目标市场。
小麦加工业务
本公司是中国最大的小麦加工商之一，主要从事加工及分销不同种类的面粉及其他面粉产品。本公司拥有年小麦加工能力为150万公吨的全国性生产及分销网络，为达能、纳贝斯克、康师傅及华龙等客户，以及大型超市及连锁零售商如家乐福、沃尔玛及好利来等提供服务。
中国的面粉行业庞大但分散，由於产量供过於求，近年持续整合。小麦加工商的总数已大幅减少，而具规模的小麦加工商的市场份额正在增加。为提高本公司的竞争力及赚取更高利润，本公司正调整产品组合，并转移至高端产品。例如，本公司与丰田通商在北京成立的合营企业已於2007年7月开始生产各种新鲜烘焙面包、冷冻面团及蛋糕。此外，本公司正致力整合本公司的产品品牌，拟统一使用「香雪」品牌，藉此提高本公司的品牌知名度。於2007年上半年，本公司已完成收购河南省漯河的一个产能达15万公吨的小麦加工厂房，该生产线已正式投入生产。