工、建、中三家大型上市银行日前均披露了半年报。从半年报情况看，今年上半年三家银行利润创新高的同时实现来源多元化，贷款结构优化、综合经营能力进一步提高，并提高外汇投资收益以克服人民币升值。分析师认为，这显示了在企业融资越来越多元化的今天，商业银行欲改变传统盈利模式，实现战略转型。

贷款结构优化

中报显示，2007年上半年，三家银行贷款结构均得到优化，除了进一步加强信贷准入管理，确保新发放贷款质量外，纷纷加大了对按揭贷款、信用卡贷款等零售资产业务的开掘。

根据建行中报，截至2007年6月30日，建行新增贷款居于三家之首，为2920亿元，增长10.16%。其中A级以上公司类客户贷款占比达85.96%，较上年末提高2.39个百分点。

工行居于其次。上半年工行各项贷款增加2844亿元，比上年末增长7.8%。与此同时，上半年工行利息净收入1022亿元，同比增长33.4%。中行方面，上半年中行境内个人贷款较去年底大幅上升15.9%，比上年同期增长27%。其中，个人住房贷款较上年底增长15.9%，较去年同期显著攀升27.0%。

工行董事长姜建清表示，这主要得益于工行近年来不断优化贷款品种结构，大力拓展高收益贷款以及提高贷款定价能力，压缩收益率相对偏低的票据贴现类贷款规模，使得贷款综合收益率持续提高。

在负债成本的控制方面，姜建清透露，上半年工行通过主动调整存款结构，大力发展存款替代型理财业务，分流了大量定期存款到了理财业务，负债结构得到进一步优化。据了解，截至6月底，工行活期存款占比达到52%，比年初提高了2个百分点。通过上述努力，在今年两次加息的宏观背景下，总存款付息率基本保持稳定。

综合经营能力提高

今年上半年，三家主要上市商业银行的营业利润有了大幅增长，分析其原因，除了传统存贷差外，就在于综合经营平台的扩大和多元化收入结构的突破。从目前已经披露半年报的银行看，中间业务利润同比增幅普遍在70%至80%以上。

根据建行半年报，2007年上半年，建行抓住资本市场持续向好的有利因素，“超常规”发展证券、保险、基金业务。上半年建行实现净手续费及佣金收入人民币126.60亿元，同比增加人民币63.86亿元，增幅达101.79%。销售基金115只，销售额同比增长778%；新建10家集团客户资金结算网络，与全国50多家保险公司搭建了合作平台；与87.96%的券商建立客户交易结算资金第三方存管合作关系，保持了银证合作市场领先优势。

中报显示，2007年上半年，中行实现营业利润503.15亿元人民币，同比增长46.5%；股东应享税后利润达295.43亿元，同比增长52%；若剔除一次性税务调整因素的影响，中国银行股东应享税后利润实际跃增73%。

中行行长李礼辉表示，中行上半年税后利润大幅上升，主要得益于净利息收入和手续费收入等中间业务的快速增长。而在中间业务的推动下，手续费及佣金收支净额增72%。上半年，中行基金代销、代理股票等业务同比大幅增加143%。李礼辉介绍，上半年中行整合旗下的中银国际、中银保险、中银投资及中银航空租赁业务，海外业务收入达1.11亿美元，相比去年同期的0.39亿美元，增长率达187%。

而作为国内最大的商业银行，工行在利率逐渐市场化的环境中，率先成立了投资银行部，并大力拓展理财业务、银行卡、代理、托管等新兴中间业务，同时巩固本币清算、结算等传统的中间业务，高调坚持“中间业务路线”。继2006年净手续费与佣金收入同比大幅增长55%以后，2007年上半年，该项收入绝对额直逼去年全年，达到149亿元，同比增长89%。

此外，各家银行抓住时机扩展理财业务市场。截至2007年6月30日，建行已设有理财中心1021家、财富中心21家；产品方面，该行以平均不到一周就向客户推出一期理财产品的速度，连续成功发售本外币理财产品60期。建行在财务管理、顾问咨询、信托理财、资产证券化、短期融资券承销等投资银行业务方面也有迅速的发展。中行方面，上半年，中行新建理财业务31家，统一标准的理财中心总数达327家。而工行则凭借其强大的网点优势和先进的科技平台，在上半年股票市场的震荡牛市格局中，该行的理财产品销售额达到5185亿元，同比增加3159亿元，增长156%，带动理财业务收入同比增长310.5%。

外汇投资收益战胜升值

在人民币升值背景下，商业银行外汇损失成为投资者最为关心的问题之一。按照国际会计准则，外汇资本金和营运资金由于汇率变动形成的差异计入当年损益，再加上结售汇敞口引起的汇兑损益，因此，汇兑损失对商业银行的资本回报率、资产回报率及资本充足率都会产生影响。但目前看来，几家银行的情况都不错。

关于人民币升值带来的汇兑损失，中行董事长肖钢指出，上半年中国银行非结构性净外汇敞口由上年末的157亿美元下降至40亿美元，汇率风险进一步降低，市场较为关注的净外汇敞口问题基本解决。

在昨日的建行香港中期业绩发布会上，建行首席财政官庞秀生表示，建行上半年汇兑损失35.7亿元，主要来自于期权成本、掉期成本和44亿美元的外汇敞口，原因主要由于上半年人民币升值幅度大于去年同期。而全年数据，还要依赖于人民币升值的速度。建行董事长郭树清此前表示，在投资者普遍看高人民币汇率的情况下，期权产品很难发挥作用，因此只能通过掉期和远期交易的对冲来保值，因此应该创造更好的市场环境，推出更多的创新工具来解决外汇敞口的保值增值。

工行董事长姜建清介绍，上半年工行外汇产品的收益率大大高于人民币产品，工行从中获取的公允价值增值超过了外汇敞口由于升值带来的损失。此外，工行还通过对冲操作规避了部分外汇风险。他透露，截至6月底，工行已经完成IPO募集资金的所有外汇资金结汇，工行的外汇敞口仅剩70亿美元。

对此，渤海证券银行业分析师田辉表示，人民币升值是长期趋势，从业绩报告上看，外汇敞口的降低说明上市银行加大了对外汇风险的控制。商业银行可以通过结汇、对冲等减小外汇敞口，或通过提高外汇资产的盈利水平应对账面的汇兑损失。而风险和收益的匹配仍是目前应重点关注的内容。

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