2007年上半年，整体上市、资产注入等概念股在A股市场散发出了无穷的魅力。沪东重机宣布计划定向增发4亿股，收购大股东中船集团3项优质资产，复牌后公司连续6个涨停；东方电机拟非公开发行3.67亿股购买东方锅炉68.05%及东方汽轮机100%的股权，复牌后连拉4个涨停。下半年神话仍在继续，A股市场已经明确成为央企整合的重要平台，一些相应的投资机会也将应运而生。

调整市中“央企整合”绽放光芒

“5·30”暴跌后，从6月5日到6月19日，大盘反弹幅度为16.32%，而同期央企上市公司则打响了漂亮的反攻战，整体涨幅达20.25%。其中，33家公司涨幅超过30%，7家公司涨幅超过50%。尽管从6月20日至7月5日，市场再次陷入调整，央企公司的整体表现也相当疲软，期间下跌24.24%，超过大盘15.31%的跌幅。但一些有整合预期或已整合公司的阶段表现仍相当不错：中金黄金一只保持着较强的走势；东风科技自7月5日连续4个涨停，回调一天后再次冲击涨停；一汽夏利7月6日以涨停报收；江南重工则携中船集团资产注入之利好，7月10日封于涨停。在调整市中，央企整合题材再度绽放光芒。

来自海通证券的相关研究认为，未来不同实力的央企将会采取不同的整合方式，强势央企一般会采取集中优势企业，借旗下A股上市公司实现集团主业的整体上市；对旗下公司采取吸收和兼并方式，将分散的业务集合在一起；出售旗下业务相关较弱的上市公司，放弃部分非主营业务或较弱的业务等方式。而弱势央企在目前国资委两项整合硬指标的约束下，存在将被淘汰出局的风险，国资委若能为其找到新的东家，也将是机会的来临。

央企整合进化录

2004～2006年：整合初显端倪。2004年6月12日，国资委发布《关于推动中央企业清理整合所属企业减少企业管理层次有关问题的指导意见》，提出了央企整合的初步思想，央企整合由此拉开序幕。2004年启动整合的一致药业在收购国药控股广州公司90%股权后，盈利能力显著提升，2006年净利润较2005年同期上涨102.86%；东阿阿胶整合后2006年净利润也较上年同期上涨了40.26%，均取得了较好的整合效应。

2005年，央企并购风生水起，通用技术集团举牌武汉健民，成为继2003年宝钢举牌S爱建以来第二例二级市场的并购事件，并一时引起了资金的追捧。但值得警惕的是，这次整合并没能提升公司业绩，2006年净利润较2005年同期减少42.62%。

2006年，以业务整合为核心的央企整合正式引起投资者的关注，如中国石化对旗下公司的整合。同年，国资委首次对央企主业进行了系统地梳理，先后分5批公布了138家央企的主营范围，为央企未来大规模业务整合打下重要基础。

2007～2010年：高调启动全方位业务整合。根据国资委规划，到2010年，央企将从现有的159家公司缩减至80～100家，届时将会出现强者更强、弱者出局的场面。由此也意味着，未来4年里，央企将减少59～79家。

到2010年时培养出30～50家具有国际竞争力的大企业集团，是国资委对央企整合做出的第二个硬指标。如果以进入《财富》500强作为衡量标准，意味着在保持原有13家“500强企业”不被PK出局的前提下，到2010年还要新增17～37家。由此，央企要实现这一宏伟目标，整合将成为必然的途径。

整合将带来大机会

整体上市和资产注入是前段时间市场关注度最高的两个概念，沪东重机和东方电机已清晰地向投资者展示了上述两种机会带来的巨大收益；获取上市公司股权，借助证券市场完成资产整合，如中粮集团收购4家上市公司，也使公司的主业得到更好的发展；而快速做大旗下“独苗”，对于旗下只有一家上市公司的央企来说，由于未来整合的不确定性大大降低，可行性更高，这些“独苗”上市公司完成资产整合和整体上市的可能性极大，值得投资者重点关注。

七大行业值得期待

国资委考虑央企重点布局的行业是：军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、航空运输、航运等七大行业。这些领域内目前有40多家中央企业，资产总额占全部中央企业的75%。占全部央企利润总额79%。

七大行业中的央企与A股市场有着密切的关系，旗下的A股上市公司总数多达数十家。如今七大行业的央企整合已全面铺开，如石油石化行业的三大央企已开始对旗下上市公司以私有化方式进行全面整合；军工造船子行业中的两大央企之一的中船重工已进入第一轮整合期；电力电网类央企已表示出强烈的整合意愿。

军工和电力两大行业，在国民经济中具有举足轻重的地位，旗下所属A股上市公司众多，资产结构复杂，整合意愿强烈，值得挖掘的机会很多，值得投资者重点关注。

新闻随身，手中掌握

[评论] [论坛] [写博客] [我来纠错] [好友分享]