8月份居民消费价格总水平同比上涨6.5%，这个数字是否意味着中国已经进入全面通货膨胀的局面？对此，经济学家们给出了不同的解读。

摩根大通大中华区首席经济学家龚方雄博士认为，核心通胀率只有0.8%，还不能说中国已经进入全面通胀时代；而独立经济学家谢国忠则认为，8月份的CPI数字显示中国的通胀水平正在加速上升，实际上已经进入通胀时代。

是否进入全面通胀

龚方雄接受《第一财经日报》采访时表示：“这个数字已经超出市场预测，因此需要引起注意，特别是要注意抑制食品价格上涨。但是我们应该看到，核心通胀率只有0.8%，因此还不能说中国已经进入全面通胀时代。”

龚方雄认为，虽然央行已经多次加息，但是加息对于抑制食品价格上涨是没有作用的，因为后者是生活必需品，无论价格多高，老百姓都是需要买的。

“食品的需求是刚性的，无法通过加息来解决。8月份猪肉价格的增长已经放缓，但是我们看到蔬菜价格增幅却上升了。”龚方雄说。

而谢国忠昨天接受《第一财经日报》采访时则表示，8月份的CPI数字显示中国的通胀水平正在加速上升，实际上已经进入通胀时代。

他认为此轮通胀的根本原因应该追溯至几年前开始的房地产价格上升。“大家可以看到，房价的上涨带动了其他产品价格的上涨，并形成了通胀预期，而这种预期又反过来加速了房地产价格的上升，因此中国进入了一种通胀循环之中。”

谢国忠认为，如果政府不出台适当政策，明年通胀还将更高，因为自上世纪90年代后期以来，房地产价格平均上涨已经超过两倍。对于食品价格推动通胀的说法，他并不认同。

“食品为什么会上涨，主要原因还是房地产和能源价格的推动引起的——而后者又与中国的货币供应量有紧密联系。其实不仅是食品，连钢铁都在涨，而中国还是钢铁供应过剩的市场。”

下一步如何调控

基于上述分析，两位经济学家对于政府调控的看法也大相径庭。

谢国忠认为央行前期的调控力度不足，对于下一阶段的政策走向，他认为如果要调控，首先是加息幅度要比过去快一些，中国经济的增长是美国的4~5倍，加息至少应该从2倍开始；其次，政府对房地产的调控一定要到位，要从根本上解决廉价房的问题。

相反，龚方雄则认为前期央行的宏观调控可能正在发生作用，由于调控会有滞后效应，目前对于加息手段应该慎重。

龚方雄说：“从整个国际环境来看，美国经济在大幅度放缓，8月份的出口数据也可以看出，中国出口速度明显下降。所以我觉得在前段时间已经出台众多宏观调控政策的前提下，政府应该谨慎行事，只要没有核心通胀就不是很严重的问题，食品价格应该采取适合的应对措施，如加速人民币升值，而不是大幅度加息。”

事实上，加息对央行来说是个进退两难的决定。一个事实是美国已经要开始减息了，如果现在央行继续加人民币利息，又同时在市场买入美元，目前人民币还在不断升值，在这种情况下，人民币利息越高，对央行的负担越重。

龚方雄提醒说：“人民币利息比港元的利息要高，这样反而会增加对人民币的需求，可能会鼓励资本流入，所以加息是进退两难的举措。我认为目前还是应该以加快人民币升值对宏观经济更有效。”

他认为，人民币升值可能会对中国出口及经济有一定影响的，但能防止流动性泛滥，对经济也会有一点紧缩作用；而且从香港市场来看，人民币升值将使得其货币购买力上升，这对香港市场是有积极影响的。(第一财经日报 舒时)

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