李克强新政：紧货币，松市场

货币纪律，市场自由

一种新思维，你用旧思维去看的话，就会觉得动静不大。我用六个字总结他这一百天的经济新政，叫“紧货币，松市场。”更准确可以用八个字，“货币纪律，市场自由。”也就是管好政府自己，管好央行，放开对民企和市场的管制

财知道：李克强3月份正式就任国务院总理至今已经100天，在今年经济增速下滑几成定局的严峻形势下，市场一直未见政府出台财政或货币刺激政策，有些人就觉得他在应对经济问题上的动静不大，你怎么看？

胡释之：其实动静不小，是一种新思维，你用旧思维去看的话，就会觉得动静不大。我用六个字总结他这一百天的经济新政，叫“紧货币，松市场。”更准确可以用八个字，“货币纪律，市场自由。”也就是管好政府自己，管好央行，放开对民企和市场的管制。这与过去“松货币，紧市场”截然相反，是真正的新政。

过去处理经济问题，更多是央行和政府自己在动，增发大量货币，增加大量政府投资。现在呢，政府也动，但不是过去那种动，而是动政府自己，用李克强自己的话，叫“自我革命”。他在三月份答记者问时承诺新一届政府要削减三分之一以上的行政审批，现在已经进行了两轮。这不说是雷厉风行，至少也是言出必行。这就叫以退为进，用政府退来促市场进。货币政策方面，央行则按兵不动，不再救市。不再松货币本身就是紧货币。

危机是市场再次显灵纠错

出现危机是在暴露企业的错误投资，化解危机就是要淘汰清理这些错误产能。怎么清理？就是该倒闭倒闭，该卖掉卖掉，一切按市场规矩来。经过一段时间的调整，企业开始上新项目，工人找到新工作，经济开始新增长。但这个纠错过程不会那么舒服，会有阵痛

财知道：但这样能解决现在出现的问题吗？

胡释之：问题不是现在出现的，而是早就存在的，只是现在更明显地暴露出来。刺激政策下，很多企业大上项目，看起来经济增速很快，但有很多其实是错误投资和错误产能。市场显灵纠错时，这些项目就难以为继，就要停下来，很多企业就要破产倒闭，很多老板就要跳楼跑路，很多工人就要下岗还乡，经济增速就要大幅掉下来。另外，银行借给企业的大量贷款也收不回来，成为银行坏账。

出现危机是在暴露企业的错误投资，化解危机就是要淘汰清理这些错误产能。怎么清理？就是该倒闭倒闭，该卖掉卖掉，一切按市场规矩来。经过一段时间的调整，企业开始上新项目，工人找到新工作，经济开始新增长。但这个纠错过程不会那么舒服，会有阵痛。

忍受不了阵痛，政府开始新一轮刺激。你借银行的钱暂时不用还了，而且银行还有钱继续给你投放新贷款，你的项目也不用停了，还可以加大规模，工人也不用解雇了，还可以多招点，经济增速下滑的势头也立马稳住了。同时，更大的危机也埋下了。

到了市场再次显灵纠错的时候，就会发现经济增速下滑更猛，工人失业规模更大。这就更忍受不了了，怎么办？就开始更大一轮的刺激。这就是过去的思路，一轮加一轮，问题不断累积，直至今日爆发。

改革才是最大的政策

要赶紧调整思路。首先就是勇敢地直面问题，要忍受阵痛，容忍经济增速降下来。总之，立足长远，就要双管齐下，坚决停止放松货币，并抓紧时机重启市场化改革，用改革红利替代货币幻觉，中国新一轮可持续繁荣指日可待

财知道：那未来怎么办？

胡释之：就是要赶紧调整思路。首先就是要勇敢地直面问题，要忍受阵痛，容忍经济增速降下来，告别虚假繁荣。

李克强前阵说，“如果过多地依靠政府主导和政策拉动来刺激增长，不仅难以为继，甚至还会产生新的矛盾和风险。”这就是充分认识到了短期刺激政策不但不能解决问题，而且本身就是问题。所以不再搞刺激政策，本身就是在解决大问题。

另外呢，对中国来说，“改革才是最大的政策”。正如他所比较的，“无论是金融、通信、物流，还是养老、医疗产业、非义务教育，都存在行政性垄断、审批过多的问题，市场准入的门槛较高甚至很高，而这些产业恰恰是中等收入阶段发展潜力巨大的产业。相比之下，信息消费领域由于市场化程度较高，近几年快速发展。”这就是充分认识到了“松市场”的巨大潜力。可做的要紧事多着呢，还等啥？所以，立足长远，就要货币纪律加市场自由双管齐下，用改革红利替代货币幻觉，中国新一轮可持续繁荣就指日可待。

胡释之系宏观经济学者