延伸阅读：与“中国纺机”操纵案相似 |
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·王紫军曾于2006年4月18日至2006年7月20日利用控制的67个证券账户交易“中国纺机”（现名“SST中纺”），并且存在连续交易、在自己实际控制的账户之间进行交易等行为。 |
凤凰调查 |
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科冕木业简介 |
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编辑推荐 |
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谁是爆炒幕后推手
台前：无理由暴涨
“不是科技股，也没有高送转概念，就是一家做普通木地板的公司，竟然8天暴涨65.94%，实在令人难以置信！”投资者致电《每日经济新闻》，表达对科冕木业暴涨的不解。在当前科技股、高送转概念股“横行”的时候，科冕木业的异军突起，实在让人看不懂。
幕后：两家营业部玩对倒
华泰上海徐家汇路和浙商证券上海万航渡路营业部如此疯狂的对倒，却未引起市场注意，反而吸引了不少跟风盘，这也让华泰上海徐家汇路更加疯狂。4月2日，其买入5388.67万元，卖出3328.44万元，合计成交8717.11万元，占科冕木业当日总成交额的38.47%。
分析：涉嫌操纵股价
长城证券分析师宋绍峰表示，一家营业部的买卖金额占个股总成交金额的30%，这是很少见的。一位不愿具名的私募人士也认为，这种炒作手法目前已经少见，也很容易引起监管层的注意，从这两家营业部近来的操作手法看，是有操纵股价的嫌疑。
两家营业部探营 |
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·华泰上海徐家汇路极少上龙虎榜，此前仅在2009年11月26日以及今年3月5日分别出现在上海普天和美都控股的交易席位。此次突然连续炒作科冕木业，让人难以理解。 |
科冕木业交易数据大解密| 科冕木业交易数据一览（单位：万元） | ||||||
| 时间 | 上海徐家汇营业部 | 上海万航渡路营业部 | 天津六纬路营业部 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 买入 | 卖出 | 买入 | 卖出 | 买入 | 卖出 | |
| 3-25 (+9.9%) |
1714.52 | 169.59 | 1220.29 | |||
| 3-26 (+2.2%) |
2660.12 | 666.08 | 526.09 | 320.50 | ||
| 3-29 (+9.9%) |
1953.93 | 681.64 | ||||
| 3-30 (+3.99%) |
2540 | 704.16 | ||||
| 4-2 (+9.9%) |
交易金额为8717.11万，交易排行第一 |
交易金额1028.30万，交易排行第5位 |
交易1402.44万，位排行第4位 |
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| 4-6 (-7.67%) |
442.06 | 3937.88 | 24.37 | 693.45 | 465.79 | |
| 科冕木业4月6日详细交易数据 | |||
| 买入前5 | 买入 (万元) |
卖出 (万元) |
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|---|---|---|---|
江南证券天津六纬路营业部 |
693.45 | 465.79 | |
华泰证券上海徐家汇营业部 |
442.06 | 3937.88 | |
中信万通淄博美食街营业部 |
417.54 | 750.57 | |
第一创业北京月坛南街营业部 |
216.50 | 10.28 | |
西部证券宝鸡经二路营业部 |
202.30 | 2.85 | |
| 卖出前5 | 买入 (万元) |
卖出 (万元) |
|
华泰证券上海徐家汇路营业部 |
442.06 | 3937.88 | |
中信建投上海北京西路营业部 |
0.29 | 1138.06 | |
中信万通淄博美食街营业部 |
417.54 | 750.57 | |
江南证券天津六纬路营业部 |
693.45 | 465.79 | |
浙商证券上海万航渡路营业部 |
24.37 | 456.79 | |
科冕木业机构估值| 机构名称 | 报告日期 | 评级 | 估值 | 摘要 |
|---|---|---|---|---|
| 东方证券 | 2010-04-08 | 下调至中性 | 我们注意到公司产能达产速度和销售情况好于之前预期，也看好公司积极拓展内销市场的行动，募投项目预计2011年下半年能够基本投产，未来盈利复合增长率将保持在51%的水平。我们上调公司2010和2011年盈利预测至0.45和0.78元，但鉴于公司股价已经达到我们前期目标价格，下调评级至中性。 | |
| 大通证券 | 2010-02-22 | 17.30-19.70元 | 科冕木业于2月9日上市,首日换手率高达82%,成交15万余手;开盘前15分钟换手为41%,成交近7.8万手。从首日的换手和成交分布来看,开盘前15分钟交投最为活跃,后期走势基本与市场同步。根据科冕木业发行价、发行PE分析,以及近期上市股本大小相似股票首日涨幅对比分析,我们给予科冕木业首日涨幅区间40-60%,相对应波动价格区间为17.3-19.7元。其首日实际成交均价为17.40元,在我们预测范围内。基本面一般,不建议过度关注。 |
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| 申银万国 | 2010-02-09 | 12.00-14.00元 | 公司有望依托出口恢复、内销开拓加之现有产能达产及募投项目开展实现快速增长,我们预计科冕木业09-11年摊薄后EPS分别为0.29、0.40和0.60元。综合考虑可比公司的估值及新上市公司溢价,我们认为其2010年合理动态市盈率为30-35倍,对应股价为12-14元。 |
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| 华泰证券 | 2010-02-08 | 11.40-13.80元 | 公司产品综合毛利率比较稳定,多层实木复合地板价格相对较高。2009上半年,公司开始着力开拓内销市场,以应对金融危机对出口市场的不利影响,由于国内市场专注于工程市场,中间环节很少,而出口主要通过当地经销商体系进入市场,内销产品的上升造成公司09上半年毛利率的提升。我们预计公司09-11年EPS 分别为0.29、0.42、0.52元,目前类似业务上市公司宜华木业09PE 水平为28,考虑中小板发行新股、公司未来业绩快速增长、出口复苏概念等,上市首日价格区间为11.4-13.8,对应2010年PE 水平为27-33。 |
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| 广发证券 | 2010-01-27 | 12.30-14.35元 | 科冕木业为国内实木复合地板出口排名第二,欧洲、日本等地,实木复合地板在住宅木地板中的占有率已达到60%以上;实木复合地板已经成为我国木地板消费发展最快的品种之一。占木地板消费比重由3%左右提高至23%,该细分行业具有较好的市场前景。我们预计科冕木业09-11年摊薄后EPS分别为0.31、0.41和0.58元。综合考虑可比公司,给予2010年30-35倍市盈率,对应上市价格为12.3元-14.35元左右。 |
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| 海通证券 | 2010-01-27 | 10.80-12.00元 | 公司竞争优势和投资亮点。(1)公司生产的实木复合地板产品符合循环经济概念,替代效应明显,国内市场空间巨大。(2)质量优势。木地板对于质量要求较高,因为由于质量问题引起的维修费用往往高于地板本身价格。公司产品通过了国际上多项认证,产品质量获得国际经销商认可。(3)议价能力优势。与单纯的OEM 贴牌生产不同,公司以ODM 为主,具有一定的成本转嫁能力。(4)受益于出口复苏。我们预测公司2009-2011 年的摊薄每股收益将达到0.28、0.36 和0.48 元。参考可比公司宜华木业、吉林森工、兔宝宝的估值水平以及中小板的发行市盈率,我们给予公司2010 年30 倍PE 和2011 年25 倍PE,对应的价值区间为10.80-12.00 元。建议“谨慎申购”。 |
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| 国联证券 | 2010-01-27 | 科冕木业最终发行价12.33元,发行市盈率56.05倍,发行价格高于中小板上市发行平均市盈率,公司内销订单快速增加的同时,随着我国外贸形势出现复苏迹象,出口订单目前回升迹象明显,公司作为我国最大的实木复合地板ODM出口商之一,仍将受益于实木复合地板良好的长期市场前景,房地产行业的迅速发展,同时带动下游建材行业的高增长,所以建议投资者申购。 |
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| 天相投资 | 2010-01-26 | 11.40-12.90元 | 竞争优势分析:(1)公司产品质量标准主要采取国外标准,木地板甲醛释放量指标执行国际木地板甲醛释放量的最高标准;(2)公司穆棱生产基地主要为公司实木复合地板提供原材料,该基地位于大兴安岭山脉,木材采购成本和运输成本较低;(3)公司自主创新开发出超过130 种不同品种、规格、花色的产品,同时这些产品可共享原材料采购体系及生产流水线,成本得到较好控制。按公司发行后总股本9350万股计算,预计2009年至2011年EPS分别为0.38元、0.54元。参考可比公司及中小板2010年的动态市盈率,我们认为可给予公司2010年30-34倍市盈率。按2010年EPS0.38元计算,合理估值区间为11.4-12.9元。 |
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| 兴业证券 | 2010-01-25 | 9.70-11.70元 | 出口规模业内第二,OBM 业务异军突起。公司专注于实木复合地板领域,内外销比例为2:8,当前出口额市场占有率为5.02%,位居行业第二。内销采取OBM 模式,毛利率则高达38%。伴随内销业务发展,OBM业务比重逐步加大,已占公司总收入的41.2%,为公司长远发展壮大打下了坚实基础。公司未来2年增长较为明确,我们预测09-11年全面摊薄后EPS 分别为0.25元、0.39元、0.53元。综合比较,我们认为可以给予公司2009年39X-47X 市盈率,则对应价格区间9.7-11.7元,取平均值则为10.7元。 |
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| 中信建投 | 2010-01-25 | 10.00-12.00元 | 我们预计公司09-11 年分别实现销售收入2.37 亿元,3.88 亿元和5.76 亿元,对应归属于母公司的净利润分别为2727 万元,3773 万元,5733 万元,发行摊薄后每股收益分别为0.29 元,0.40 元和0.61 元。目前A 股市场中从事实木复合地板生产加工的企业主要有宜华木业、大亚科技和升达林业,目前股价对应2010 年市盈率大约在20 倍以上,对应2011 年PE 在16 倍以上。我们认为给与公司2010 年估值在25-30 倍,2011 年估值20倍比较合理,对应合理估值区间在10-12元。 |
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大连科冕木业成立于2003年8月29日。2010年2月9日登陆中小板，代码002354。
