自迪拜危机爆发后,市场对主权债务问题的敏感神经一直在紧绷。2月4日,由欧洲希腊、西班牙和葡萄牙的主权债务问题引发的担忧形成重大利空,带动美欧股市大幅下挫,西班牙和葡萄牙股市遭遇的打击尤甚。[网友有话]

欧盟否认与IMF和美国起草援助西班牙计划

  欧盟执委会周三驳斥媒体报道,否认欧盟、国际货币基金组织(IMF)和美国财政部在起草针对西班牙的流动性计划,包括最多达2500亿欧元(3350亿美元)的贷款额度。 [详细]

穆迪将希腊公债信用评级至垃圾级

  穆迪宣布,将希腊政府债券信用评级下调4等,从“A3”直接降至“Ba1”,后者为垃圾级。穆迪指出,本次降级源自对希腊中期信用基本面的再评估。[详细] [全球各股市股指一览]

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标普降低希腊评级 欧元区急商援助

  • 胡一帆:债务危机好转 欧元或将逐步反弹
  • 胡一帆:英国或成下一个债务危机爆发国
  • 标普下调希腊葡萄牙评级 市场空头再现
  • 欧洲债务危机加深 欧元暴跌至八个月低位
  • 谢国忠:希腊缺少信誉 中国不应买其国债
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@/data/finance/htmlcron3/projects/jrfb/gjsp.html
货币名称 最新价 涨跌幅
美元/日元100.840.000%
英镑/美元1.54410.000%
欧元/美元1.30220.000%
澳元/美元1.00670.000%

凤凰调查

1.您认为A股近期大跌与主权债务危机相关
没有关系,不相关
有很大关系,相关
不了解
2.您认为这场主权债务危机会否蔓延至全球
不会
会导致全球危机
不好预测
3.欧洲主权债务危机升温,中国该不该出手帮助
应该帮助
不应该帮助
现在不用出手,看情况发展而定
 

全球股市大跌 哀声一片

主权债务危机引发联动效应

复苏一、世界经济复苏都可能带来巨大冲击
事实上,欧洲部分国家的债务问题早已为金融市场和全球经济复苏埋下重磅“地雷”,其中最让人难以放心的就是希腊。去年以来,希腊财政状况持续恶化,国际三大评级机构惠誉、穆迪和标准普尔已纷纷调低该国主权信用评级。[详细]

债券二、西欧国家债券的CDS再创历史新高
美国一家券商的策略师布莱恩表示,银行的投资人因为担心相关国家的债券评级下调,纷纷选择卖出,但又难以找到买家,于是便在CDS市场购买“保险”,推动欧洲的CDS屡创新高。这与两年前债权抵押证券(CDO)市场的一幕惊人相似。 [详细]

欧元三、主权信用危机引发联动效应 欧元遭重挫
随着投资者对欧元区内高负债成员国的财政问题忧虑的扩散,外汇市场也掀起一轮联动效应,欧元昨日遭受重创,欧元兑美元盘中跌至8个月低点。不过,欧元的跌势助推美元指数的涨幅,该指数一度刷新数月来最高点位。[详细]

金价四、主权危机引发金价暴跌
大宗商品应声下跌,部分原因是人们预计欧洲债券市场的麻烦将会拖累全球经济复苏。原油跌近5%,因美元走强以及投资者从更波动的投资中撤出,通常在危机中上涨的金价也下跌4.4%。由于投资者认为债券相对安全,美国国债价格迅速上涨。[详细]

各国赤字情况

国家
占比GDP
备注
希腊
12.7%
欧盟上限的4倍多
西班牙
9.5%
2010年预计将达到9.8%
葡萄牙
9.3%
远远超过政府预期的8%
爱尔兰
11%
专家预计2010年可达13%
意大利
预计为5.3%
2010年财政赤字将达5%
美国
10.6%
为二战以来的最高水平
法国
超过3%
达到有史以来最高水平
英国
11.6%
该数据为IMF估计
日本
中央政府初步预算赤字预计将达到34.2万亿日元,或将创历史最高纪录

凤凰网百科:财政赤字

主权债务违约历史– 1824年至2004年

 

主权国家债务违约后债权人对债务的回收率

  • 根据IMF数据统计,在1824年至2004年间,全球共有257 起主权债务违约事件
  • 而在1981年至1990年仅仅10年间就有74起主权债务违约的案例,超过历史任何时期
  • 从历史数据来看,主权债务违约事件过去主要发生在非洲,拉美,东欧和亚洲
  • 西欧在1921年至1940年间经历过一系列主权违约事件,那时,世界经济刚刚遭受了一战的打击,并经历了1929年的大萧条
  • 自1940年以后,发达经济体就鲜有主权违约事件。
  • 根据过去10年间主权违约数据,有50%的违约国能够最终偿还所有欠债
  • 而按照违约金额为标准,过去10年间主权国家违约后债权人对债务的回收率仅有31%
  • 而俄罗斯和阿根廷的国债违约事件导致债权人的亏损情况在过去10年里是最严重的:投资者投资亏损额度分别高达82%和73%
  • 本次危机开始后,在2008年出现了两起主权债务违约的事件:厄瓜多尔和塞舌尔,对他们国债的回收率仅为26%和29%


  • 本世纪影响最大的主权违约事件– 2001/2002年阿根廷债务危机

        

  • 2001年12月,阿根廷818亿美金的主权债务违约,随后:
  •     
  • 阿根廷被迫放弃自己当时盯住美元的外汇制度
  •     
  • 阿根廷比索随即大幅贬值– 比索对美元贬值高达75%
  •     
  • 阿根廷通货膨胀迅速上扬,比索贬值后累积通胀率最高达80%
  •     
  • 大批阿根廷企业倒闭
  •     
  • 失业率大幅上涨至25%
  •     
  • 2002年经济下滑10.9%
  •     
  • 阿根廷至今还无法在国际市场上顺利的发行国债– 阿根廷拖到今天还无法顺利在国际市场上融资主要是其国债重组缓慢
  •     
  • 阿根廷在2001年违约后,未能及时的重组债务
  •     
  • 直到2005年,阿根廷才提出了重组方案:以仅相当于欠债25-35%的面值发行新债来偿还旧债
  •     
  • 阿根廷经济在2003年开始复苏。
  • 1999年至2008年主权国家债务违约列表– 标准普尔数据

    主权债务危机历史的经验总结

        

  • 历次主权债务危机的演变过程表明,主权债务危机对宏观经济造成的冲击具有周期较短的特点:
  •     
  • 􀂙 IMF用1972 年至2000年数据发现,主权债务在违约后的第一年借贷成本在违约前的基础上平均上升4%,而该额外成 本到了第二年就会下降至2.5%
  •     
  • 􀂙 而在违约两年以后,主权债务利差基本可以回落到违约前的水平
  •     
  • 􀂙 从经济增长速度角度出发,主权债务违约国家在债务重组过程中的GDP平均增长速度要比没有经历主权债务违约的国 家(其他情况类似)低1.2%,不过该现象也集中在违约后的第一年
  •     
  • 􀀹 未能顺利重组违约债务的国家所受到的冲击要比成功重组的国家大很多。根据英国央行的研究结果,未能和债权人达成重组 协议国家的GDP所遭受的损失要三倍于顺利重组债务的国家– 顺利重组一般意味着债权人得到了较为满意的补偿或承诺
  •     
  • 􀀹 主权违约国对其所在地区其他国家的牵连十分明显:上世纪80年代新兴市场债务危机爆发之后,整个发展中国家的信贷骤 减,这其中包括并没有违约的主权经济体。而目前以希腊为首的欧洲主权债务危机也已经扩散到欧洲的其他国家,投资者对整个欧洲经济体债务问题的担忧导致很多国家的资本市场出现大幅的震荡
  •     
  • 􀀹 主权债务违约对所在国的企业信贷冲击非常明显:IMF对历史主权债务违约时期的研究结果表明,私有企业的外部信贷在其所 在国违约期间平均减少了近40%
  •     
  • 􀀹 从政治角度出发,主权债务违约通常伴随着政党的更替。对相关的22例主权债务违约事件的观察发现,有11个国家的执政党 在违约年和违约后的第一年出现了更替:
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