杨学聪

罗杰斯眼中最好的投资机会，莫过于即将开通的“港股直通车”了。面对曾经屡创奇迹的投资大师，国人最关心的还是如何抓住眼前的投资机会。

虽然明确表示不会卖中国的股票，但对国内的A股市场，罗杰斯多少也有几分保留。他认为目前A股市场存在着潜在泡沫的风险。“1999年到2005年秋天，2006年整年我还在买A股。但是2007年我更倾向于买H股。”罗杰斯说，“A、H股之间价差很大，同样的公司H股的价格很便宜，A股还是太贵了。”

在罗杰斯看来，开放“港股直通车”还能有效地降低A股市场的风险。“现在内地的资金流动性令人担忧。”罗杰斯认为，尽管政府已经多次采用加息和提高准备金率等方式来降低流动性，但是大量资金只能投资A股市场，无法分流，使得这些调控措施收效甚微。“向内地居民开放港股能够有效地减轻流动性过盛的问题。”罗杰斯说。

目前，上市公司的收益中有很大一部分来自投资收益，但这种收益不可能持续，股价不应因此有很大的提高。而现在国内投资者蜂拥入市的状况，以及一些不理性的投资行为都令人担忧。如果这种情况继续下去，泡沫就会出现。华夏红利基金经理孙建冬提供了这样一组数据:上半年，A股均价从年初的平均每股7元升值到目前的平均每股20多元，而同期上市公司平均净利润增长只有70%。这其中，还有30%来自投资收益。上市公司净利润增长远落后于股价上涨的速度。“金融行业占投资收益的40%左右。其他行业投资收益也就10%以上。如此算来，上半年净利润增长大约只有60%。”

“同一家上市公司，在A股市场和H股市场的差价高达40%到50%。从长期看，香港股价和内地股价可能会趋于一致。很可能是香港股价上升一点，内地股价下调一点。”在罗杰斯看来，H  股就是国内投资者苦心寻找的“价值洼地”。两地股价趋同会循序渐进地进行。而现在正是在香港买股票的最佳时机。“我知道，很多人，包括我，已经在H股票市场进行投资。”

来源：             北京日报  

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