“半年考”考完一个月 银行理财收益率为啥“易上难下”？

熟悉银行理财的朋友一定知道，在年末、半年末这样银行考核的时点上去买理财产品，收益都是比较高的，因为银行有揽资金、冲负债的需求。今年的情况也的确如此：上半年银行理财产品收益率连涨6个月，从普益标准监测数据来看，6月的最后一周达到了阶段性峰值，全国的数据是年化4.66%，上海的数据更高，是4.91%。

到了7月份，这个数据自然有一个回落，从7月的第一周到第四周，全国的数据分别是4.58%、4.56%、4.55%、4.57%。

各位有没有发现一个问题，这个数据除了第一周有个比较明显的回落以外，到后面就持稳了。尤其是7月末那周，受月末因素影响还又重新涨回去了。以往半年考考完那几十个BP一跌的场景今年没有出现，整个收益率也再没跌回4、5月份的4.3%左右。

本期“愉见财经”来聊，今年这银行理财收益率，为什么往上容易、往下却不怎么下得去了呢？

一方面，像这种把投资人资金集合运作性质的银行理财，收益好不好主要还是要看资金面情况。虽然7月份央行连续通过公开市场进行资金投放，可是整体来看，现在的资金面也只是比6月份要宽松，比起再之前还是偏紧。不少银行人士反映，“长期资金”压力并没有减轻。

更重要的另一方面，也是今年不同于往年的是，在金融去杠杆、监管要查“三套利”这样的大背景下，银行的同业负债是受限制的，但资产端久期又偏长，资产规模没办法同步缩减。

资金端要弥合上资产端，通过同业那里来的钱又少了——如此一来，这部分资金份额，从大盘子来看，就会向一般存款、居民和企业理财转移了。

再加上，居民理财又不像银行之间发同业理财那么大单高效，整体份额增速都是比较慢的，而且咱们买起来还会货比三家。于是为了瓜分这块市场蛋糕，有刚性的所谓“资金续命”需求的银行，就不得不稳住理财产品收益率来保持竞争力。

这就是银行理财收益率“易上难下”背后的秘密。顺着这个逻辑，这个月，业内预计银行理财产品的收益率还是会在这个相对较高的区间浮动，不会跌回年初水平。