出海东南亚：金融科技的征途与展望

提到东南亚，你可能想到了“新马泰七日游”，想到了《泰囧》和《唐人街探案》，其实，东南亚绝不仅仅是个旅游宝地，某种程度上也已经成为金融科技的乐园。

2017年下半年，在国内监管日趋严厉的背景下，大批互联网金融平台“转战”至东南亚，去发掘新的商机。淘金的人多了，卖水的也多了起来。蚂蚁金融、腾讯、苏宁支付及闪银、凡普金科等大批金融科技类公司纷纷出海，以支付、风控、大数据、场景获客等技术为依托，掀起了一波又一波热潮。

巨大的市场及想象空间

经济高速发展的市场才有活力。2003年以来，东南亚地区经济一直保持着快速增长。尤其是印尼，作为东南亚最大经济体，人口数量世界第四，但经济基础薄弱、增长潜力大，已经成为国内企业出海的首选目的地。

国内企业出海，最早的时候是大批企业将生产基地迁移至东南亚，被称作制造业“东南飞”；随着智能手机在东南亚地区的普及，互联网领域也迎来了巨大的发展潜力。

一方面，庞大的人口基数带来巨大想象空间。数据显示，东南亚地区6亿人口，其中4.2亿人口都是40岁以下的年轻人，乐于尝试新兴事物，互联网普及率较高。以泰国为例，移动互联网用户数超过66%，智能手机普及率超过60%。与此同时，东南亚的“中产阶级”也在快速崛起。据波士顿集团预测，2020年印尼中产阶层将达到1.41亿人，会带来巨大的消费潜力。

中产阶层的一大特点便是倚重互联网，为各类互联网服务打开了想象空间。据一位朋友讲，那边年轻人最爱做的事情是，穿好衣、吃好饭，然后在社交平台上晒照片。谷歌与淡马锡联合发布的一份报告显示：

“东南亚的互联网用户非常活跃，每天在移动终端上平均花费3.6个小时，比世界上任何其他地区的用户都要多。这一令人难以置信的参与度，为该地区的互联网企业带来巨大的市场机遇。”

另一方面，普惠金融仍有巨大缺口。各类金融基础设施薄弱，银行卡账户渗透率低，信用卡只是少数人的选择，征信体系薄弱，交易手段依赖现金等，普惠金融领域缺口巨大，潜力也大。

以印尼为例，商业银行在金融体系中占据主导地位，但信用卡普及率不超过4%，借记卡的拥有率仅为26%。支付工具依赖现金，网购消费中，75%的订单采用的是货到付款和柜台付款，网银和电子钱包等支付方式只占10%左右。对公业务中，约4900万中小企业无银行业务。

庞大的人口数量、较高的移动互联网普及率，再加上普惠金融的巨大缺口，一切都很像中国2012年前后的样子。那个时候，中国的互联网金融还处在腾飞前期，机遇无限。在东南亚复刻中国互金行业走过的路，在新的市场孕育新的独角兽，成为不少平台出海的动机。

出海潮起

追逐着中国游客的脚步，支付机构最先走出去，在境外复刻“新四大发明”的用户体验。

据北京商报统计，截止2017年末，已经有36个国家和地区落地支付宝“扫码付款”，7个国家和地区开始打造本地版支付宝；微信支付登录了超过13个国家和地区，覆盖全球超过13万境外商户；苏宁支付则着重在香港和日本进行本地化布局。

服务中国游客相对简单，要做当地用户的业务，就涉及到牌照、文化、市场竞争等一系列问题，主流的做法是在当地寻找合作伙伴，输出金融科技。如支付宝的模式便是“技术出海+当地合作伙伴”，见下表。

在消费金融领域，东南亚也成为创业者的天堂。随着越来越多的机构涌入，牌照监管也开始成为一种趋势。2016年底，印尼金融管理局规定，海外公司在印尼开展金融服务业务需要申请金融牌照（目前为P2P牌照），第一步则是注册成立外资合资公司，据悉目前已有200多家机构排队。于是，同当地机构合作也开始成为主流的合作模式。

2018年3月22日，国内金融科技公司凡普金科与Cashwagon签署合作协议，双方拟加大金融科技的投入和研发，在技术及人才领域展开合作，开启了出海步伐。早在2017年12月，凡普金科便对Cashwagon进行了战略投资。可见，走的也是“技术出海+当地合作伙伴”的出海模式。

Cashwagon是一家总部位于新加坡的金融科技公司，创始人Maxim Chernuschenko来自Capital One，并曾在东南亚两家融资类机构担任CEO。2017年4月创办Cashwagon，在印尼、菲律宾、越南、柬埔寨、斯里兰卡等国家设有分支机构，总服务用户数超过100万人。

随着国内监管的不断加强，据悉每月都有上百家国内平台组团去印尼考察，抢滩东南亚市场，参与者众，对获客、征信、风控、支付、贷后等配套服务提出严峻挑战的同时，也给了中国金融科技企业巨大的机遇。

待解的问题

政府关系及监管政策。曾有出海者坦言，“摆在企业面前的第一道大关，是如何处理和当地政府的关系。陌生的当地文化和法律环境、融资渠道和市场研判个个都是关卡，稍有不慎，企业便有可能折戟海外。”

数百家平台组团出海，必然对当地行业生态带来巨大变革，竞争加剧、乱象必生，政府的大棒或将成为悬在出海平台头上的“达摩克利斯之剑”。如印尼要求金融科技借贷企业的利率必须在合理范围内，不能超过2周回购利率的7倍；柬埔寨则划定了18%的年利息红线。参照中国的情况看，若严格执行这个利率限制，大多数借贷平台依旧没有活路。

此外，印尼的牌照审批异常缓慢，有人调侃称是因为中国互金企业来势汹汹，当地监管机构根本接不住。不过，更为关键的问题在于，当地监管机构可能并没想好该怎样去监管金融科技类企业，不确定的监管才是最大风险。

风控问题。传统征信体系覆盖范围窄，如印尼央行对信用卡申请者实施了严格的经济审查，只有年龄大于18岁、月均收入超过300万印尼盾（约合人民币1500元）的用户，才有资格申请信用卡，导致信用卡渗透率低。前期，网络借贷平台可以靠持卡人群实现产品落地，但终究还是要服务信用空白的普惠群体，才有发展空间。

在国内，互金平台成功发展出了大数据风控体系，想复制时才会发现，异国风情，哪那么容易？

以印尼为例，印尼号称千岛之国，每个岛的政策相对独立，数据也独立。拿身份证来讲，每个市民可以有多张身份证，虽然近些年在推统一的身份识别体系，但据称覆盖率不超过50%。身份体系都不统一，大数据风控又从何谈起？

支付问题。几乎所有金融业务甚至商业活动，都涉及支付环节，支付不畅，寸步难行。以印尼为例，传统支付方式包括运营商支付（短信验证码支付）和银行转账支付（ATM转账、柜台转账、网银和APP转账），新兴的支付服务机构大概100家左右，市场较为分散，缺乏覆盖范围广泛的独角兽。

受限于较低的持卡率、新兴支付领域缺乏全民应用等因素，印尼支付市场仍以线下支付为主，对各类基于互联网的商业模式创新带来了很大障碍。

举个例子，你想做一款贷款分期产品，但你的潜在用户没有银行卡，只能与你现金往来，这个时候，支付就成为最大的障碍。你怎么把钱给到用户呢？用户还款时怎么把钱（分期）给到你呢？此时，无论你设计怎样的业务模式，都绕不开线下渠道的建设，会成为创业者的难以承受之重。

其他诸如资金来源问题、牌照问题、催收问题等不再多说，也都是难题。从这角度看， “技术输出+当地合作伙伴”的模式或许更加有效，也更加稳妥。

前景展望

写这篇文章并非要泼冷水，恰恰相反，问题多的市场才有潜力。就好比发展中国家之于发达国家，正式因为基础设施不健全和多业待兴，才会热闹非凡，才有高速增长的空间。

回过来头看各家平台出海的动机，有的是要逃避监管，有的只是想开辟新兴市场，有的是想突破增长天花板，有的甚至是赌一把玩玩。其实，都不重要，关键是走出去。

走着走着，动机会变，结果也会变。有时候，无心插柳，柳成荫。