现金贷正式告别蛮荒 早入赛道者能否率先撞线？

『新规下发后，现金贷以前依靠高利差覆盖坏账的暴力模式将一去不复返，能长期生存并持续盈利的必然是以场景为基础、风控为核心、合理定价为吸引力的平台』

12月1日晚，互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室下发了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（以下简称“《通知》）”，一场围绕“现金贷”的系统性监管和整治的大幕正式开启。

出乎意料的是，受此前市场中盛传的“一刀切”监管手段影响较为严重的趣店，在新规下发后股价竟然止跌并呈现出较为强劲的企稳趋势，不难看出，嗅觉灵敏的资本市场正恢复对国内新监管环境下的现金贷业态的信心，同时也开始正视这家始终跟随监管步伐、积极推进平台合规建设的中概股背后真正的价值。

现金贷到底有哪些优势，可以在短短几年的时间里，迅速成为互联网金融领域中的一个“风口”？爆发式增长的背后，现金贷的风险及争议点是什么？监管新规落地后，行业又将何去何从？

新规守住现金贷的清誉

广义范畴上，现金贷并非新生事物，本质上也与信用卡业务并没有什么区别，两者仅仅是在客群、审核、额度和限期等具体细节上各有不同。就某种角度而言，国内信用卡极高的发卡审核成本，以及暂时只对拥有征信记录的少数用户提供服务，这些传统金融服务中的掣肘，却为现金贷的生长创造了巨大空间。

现金贷顺势崛起，得益于以下几方面的因素：

围绕电商场景形成的消费金融需求，积累了一定数量的种子用户基础和基于技术底层的大数据风控基础；

持牌金融机构转型为行业开放了部分渠道和资源，以及监管要求网贷必须要遵循小额、普惠的业务定位，促使行业向现金及消费类金融业务转型；

政府释放出的促进消费升级的信号创造了相对宽松的外部环境，以及不断寻找新“风口”的资本加持等等。

今年4月，银监会发布《关于银行业风险防控工作的指导意见》（以下简称“《指导意见》”），其核心就是要求银行业金融机构要加强统一授信、统一管理，有效甄别高风险客户，防范多头授信和过度授信；与此同时，《指导意见》第29条规定：做好“现金贷”业务活动的清理整顿工作，这也是是监管部层首次将现金贷与校园贷、网贷等一起纳入清理整顿范畴，业内人士指出，这标志着现金贷的监管力度开始由弱转强。

再来看12月1日下发的《通知》，而这一次，监管层对现金贷业务进行了全面规范，其中包括了资格监管，业务监管和借款人适当性监管，并给出了存量逐步退出的安排。

不难看出，监管层对现金贷的整顿重点，依旧落脚在牌照、和金融机构合作、降低费率、信息保护、避免多头借贷和重复授信等等，很大程度上与对传统金融机构的指导方向不谋而合。

相信，监管层之所有没有采取“一刀切”的态度，很大程度上源自于对现金贷这种业务模式还是存在一定的认可，换句话说，现金贷补位传统金融服务的价值是获得监管肯定的，但需要对现有模式下的高息（年化36%以上）、暴力催收、用户信息等三大问题进行调整。

不得不承认，在这样的情况下，头部平台此时或是先于新规下发便做出调整会为整个行业起到示范作用。以趣店为例，平台在今年10月登陆海外资本市场之前，便已下调综合费率至年化36%以下，这不仅会给其自身带来更多安全边际，同时也印证了这家平台对于监管趋势的关注和预判极为精准。

可以确定的是，新规下发后，现金贷以前依靠高利差覆盖坏账的暴力模式将一去不返，能长期生存并持续盈利的必然是以场景为基础、风控为核心、合理定价为吸引力的平台。 

正本清源风控成就行业向好

从时间上来看，《通知》的下发可以说是非常及时，且方向、操作、退出等覆盖面均有涉及，短期来看，对无序竞争的行业环境开启了快速肃清模式；长期来看，有利于行业进入健康、可持续的发展轨迹。

正本清源过程中，现金贷的行业格局也将发生重大改变，下个阶段行业将进入“高门槛、强监管、重风控”的历史阶段，也就是说，最终能突围的平台，仅是少数拥有强牌照、场景、资源、风控能力的头部平台。

纵观整个行业，多数平台由于缺乏长期布局意识，面对此次监管出手不得不对现有业务进行“急刹车”，稍有不慎甚至会造成应对上的“滑铁卢”；当然，也有一些综合实力较强的头部平台，通过在关键节点的提前布局，已利用平台自身的技术优势，逐步完成了利息模式的阶段性调整和平台不良率的持续下降，受此次新政影响的程度不大。

事实上，新规之下，现金贷平台的存在基石、竞争壁垒、以及发展引擎，说到底，始终是立足于大数据之上的风控能力。我们以趣店为例，来看看这家上市公司的风控体系，是如何利用大数据加决策引擎作为驱动核心，率先实现“全部产品费率均控制在36%以下的持牌企业”这一成就的？

从贷前来看，系统审批准入用户，需要经过欺诈风险和信用风险两层判断，这两个流程都在线上操作，并向秒级放贷过程推进；值得一提的是，平台通过科技创新（人工智能、生物识别、与金融机构合作等），有效过滤了高频借贷和存在多头借贷嫌疑的用户，进而不断优化用户质量。

从贷中来看，趣店实行的是实时监控，从用户的登陆状态、账户的使用情况、债偿行为等维度，进行实时的风险评估；系统将自动根据用户的信用状况变化，来判断是否对其进行提额降额的操作；对于账单即将到期的用户，也会进行每期的还款提示。

从贷后来看，趣店无线下催收团队，不委外，实现线上催收。为此，趣店构建催收模型和及时修复用户数据，系统将根据用户的信用历史、逾期时长、逾期频次等衡量标准，自动将用户分为不同信用等级，并据此配置不同的催收方案，有效避免了暴力催收事件的发生。

公开资料显示，在截至2017年9月30日，趣店集团每小时平均处理12,102笔提款和25,580笔还款。趣店通过改变所分析的数据类型，借此不断测试、验证、优化模型。或许，趣店所要做的，不仅仅是在监管准则内的升级换代，更是通过对大数据的博采、取长、到成型一系列的价值挖掘，带动整个行业助推社会大征信体系的构建。 

【写在结尾】笔者认为，对于现金贷的监管，一方面确实不能“一刀切”，还是应该允许这种业务模式留有一定的发展空间；另一方面，随着监管政策对监管部门、准入门槛、业务红线等方面的明确，未来，行业终将想健康发展的道路上并轨。而我们首先要做的，就是对市场多一些耐心，对行业多一丝包容。