□本报记者 贺辉红 深圳报道

昨日两市成交继续萎缩，大盘疲态尽显，只有少数资金活跃在新股板块。特别是，昨日下午两点半H股开盘之后大跌，A股也旋即跟随跳水，蓝筹股亦无力支撑。

从最近的行情来看，每天下午两点半左右，大盘便会成交放大，作出当日方向选择，而H股动向又成为选择的重要参照因素。

H股加剧“两点半”现象

H股近期的强劲走势，事实上为A股持续整固提供了支撑。从上周及本周一A股的走势来看，A股与H股的走势的联动性越来越强。

昨日早盘H股走势较稳，受此支撑，A股虽然受诸多利空消息影响，但仍坚守在前一交易日收盘点位附近，行盘至下午两点半时，上证指数也仅下跌55个点。但随着H股下午两点半开盘后即快速杀跌，A股也未能延续上周每日两点半后指数快速拉升的行情，包括主力在内的多方反手做空，大盘蓝筹股除两只保险股外全线下挫，上证指数收盘大跌92.48点，市场气氛亦由谨慎变为恐慌。

分析人士指出，在A股市场迷漫着谨慎和观望气氛的时候，H股便成了A股的风向标。H股午市两点半开盘，内地主力参照H股的走势进行A股的投资操作，因此而产生了两点半以后的放量现象。上周，H股持续创新高，有效地支撑了A股的走势，但由于H股经过近期的大涨，已经出现了超买现象，恰逢内地宏观数据出台之际，市场预期偏紧，H股提前反应，选择下跌，A股失去支撑跟随下跌，也在情理之中。

主力尾盘操作或另有所图

A股上周没有出现大跌，权重股的护盘作用不可小觑。究其原因无非两点：一是以招商银行为首的银行股预增业绩超出市场预期，二是权重股的确具有很强的抗跌功能。上周的五个交易日当中，银行股和地产股轮动，有效地封堵了大盘的下跌空间，特别是在每日下午两点半之后，均有大幅拉升。但在调控预期偏紧的情况下，昨日权重股表现并不出色，同样是在两点半之后，众权重股加速下跌，工商银行半小时之内跌去近1.1%，其他如宝钢、万科等龙头股收盘前最后半小时皆下跌0.6%以上。

分析人士认为，主力有可能是跟随H股的走势进行操作，但还存在另外一种更加现实的可能，那便是利用调控预期进行洗盘，并进一步抢滩蓝筹股，以获得更多的筹码。从上周盘面的运行来看，蓝筹股的筹码在进一步向主力集中。为什么敏感时段，主力还拼死护盘？事实上，抛售蓝筹股筹码对主力没有任何好处。首先，主力需要更多的筹码来备战股指期货，只有筹码在手，股指期货推出后，做多做空才会拥有更多的主动性；其次，蓝筹股的投资价值和抗风险能力明显要好于其他股票，如果抛售，后面有很多私募在接盘，到时再买进，则成本会非常高。

经过5.30大调整之后，市场结构的确发生了变化。上半年的炒作盈利模式受挫，赚钱效应蜕变为亏钱效应，市场由散户主导转变为专业投资者接管，成交量持续萎缩，以至于有市场人士指出，牛市虽未结束，但很多个股已经步入熊途。不过，针对弱市中的谨慎气氛，亦有专家指出，对价值投资者而言，成交量越少，交易成本越小，分歧越少，投资风险越低，这将是一个比上半年更好的投资环境。

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