QFII欲唱空以实现低位建仓

首先，我们必须承认中国股市目前确实变成了资金推动型的市场，而且很多新进入的股民投机心理极强，只许涨不许跌，近期随着市场的连续大幅上涨，用传统理论来看，的确出现了一定的泡沫，股市调整只是时间问题。从这个角度来看，QFII唱空有它正确的一面，上周市场的连续暴跌似乎也在佐证这一观点。但另外一个方面，他们既然在唱空，又为何还要不断申请增加额度，是否存在欲唱空以实现低位建仓？

益邦投资袁洪波表示，不要以为外资机构都是严格按照诚信原则从事商业活动的，一家极有名的境外大投行不是一直高调唱空上海楼市，但却悄悄地囤积上海的楼盘吗？在目前A股市场上，很难让人不对外资有类似联想。

财经评论员叶檀分析，QFII唱空A股，其实质是两种赢利模式发生激烈碰撞，双方无法实现共赢。曾几何时，摩根大通等投资机构以中国经济基本面长期向好为由，在熊市做多A股，理由与现在的唱多者如出一辙。但现在的A股估值却让他们一反常态，以成熟市场的指标抨击A股的疯狂。QFII也有生计问题，与中国投资者并无不同。对管理层而言，重要的是在股市实行一视同仁的国民待遇，从市场化的大局出发利用机会进行深层次改革。

经济学博士马光远对这个问题是这样看的，对于中国股市的现状而言，管理层下一步采取的政策完全取决于对形势的正确研判。如果中国股市的方向选择和政策取向惟国际投行的言论是瞻，话语权和资产的定价权基本被国际投行所控制，中国股市将成为国际投行瓜分中国繁荣和经济增长的豪华盛宴。

股市破4000点QFII并没有撤退

多空之辩进入白热化

★正方观点：QFII判断失误

北京科技大学管理学院教授赵晓(赵晓博客，赵晓新闻，赵晓说吧)表示，QFII主宰的时代即将终结。他说：在这里暂时还不想谈中国股市泡沫到底高不高，但基本可以肯定的是，QFII们对中国股市的判断是有失误的。原因也很简单，不是QFII们不聪明，也不是缺乏知识，而是对中国的情况总不如中国人自己知根知底。他大胆放言，短则三五年，长则10年，在资本市场这个领域，最优秀的价值发现者和价格制定者、领导者们一定是中国人自己。

★反方观点：QFII并没有低位接盘的“阴谋”

高盛中国首席策略分析师邓体顺表示，QFII并不是行动一致的集体，根本不存在集体唱空A股以便低位接盘的“阴谋”。

恒生银行副总经理兼投资及保险业务主管冯孝忠表示：建议减持的跨国大行，只是认为股票估值偏高，并没有否认中国经济和上市公司良好的基本面。

■名词解释

QFII：境外机构投资者

QFII是Qualifiedforeigninstitutionalinvestor(合格的境外机构投资者)的缩写。它是一国在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下，有限度地引进外资、开放资本市场的一项过渡性的制度。这种制度要求外国投资者若要进入一国证券市场，必须符合一定的条件，得到该国有关部门的审批通过后汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场。

我国目前由于人民币没有实现完全可自由兑换，因此实行了QFII制度，允许通过国务院下属的证监会审批的境外机构投资者投资我国资本市场，总额度为100亿美元。截至今年3月31日，我国共有58家QFII，100亿美元的总额度行将用尽。