从1990年末上海证券交易所开市以来，沪市走过了近18个年头。2007年的中国股市延续了2006年的大牛行情，在众多的犹豫、恐慌、质疑声中不断刷新着历史高点，上证综指也完成了从最初的96点到5000点的大步跨越。尤其值得指出的是，从2005年6月6日上证综指最低998.22点到昨天站上5000点大关，其间只用了26个月的时间。

⊙本报记者许少业

2007年8月23日，农历节气中的处暑，处暑之意即炎热的夏天即将过去了。然而这一天，沪深股市的气候依然阳光灿烂，上证综指历史性站上5000点大关。这一天也因此注定将被广大投资者所铭记。

从1990年末上海证券交易所开市以来，沪市走过了近18个年头。2007年的中国股市延续了2006年的大牛行情，在众多的犹豫、恐慌、质疑声中不断刷新着历史高点，上证综指也完成了从最初的96点到5000点的大步跨越。尤其值得指出的是，从2005年6月6日上证综指最低998.22点到昨天站上5000点大关，其间只用了26个月的时间。

小阳突破

昨天，上证综指突破5000点显得较为平静，早盘沪指直接高开在5002.84点，尽管之后大盘快速下沉回补早盘缺口，但多头及时启动地产板块，大盘再度回升，盘中数只地产股涨停；另外，一些资产注入品种、券商板块、煤炭板块、水务板块表现比较突出。总体来看，虽然指数突破5000点，但多头始终掌控大盘上升的节奏，同时仍有约四成个股报以绿盘，显示市场气氛较为冷静。最终，沪市大盘历史性地站上5000点大关，收在5032.49点。

正如著名经济学家韩志国所说的，“5000点是一个具有里程碑意义的点位，是中国股市走向更强大资本市场的一个新起点，它标志着中国股市的发展与建设开始进入一个全新阶段。”

市值膨胀近7倍

自股改启动以来，沪深两市总市值从2005年7月28日的3万亿元起步，在短短两年中以惊人的速度增长。去年12月20日，沪深总市值首次突破8万亿元大关；今年1月份，沪深总市值连续突破了9、10、11万亿大关；今年4月份又连续突破13、14、15、16万亿大关；5月份，则连续突破了17、18万亿大关；经过“5·30”以后的震荡整理，7月份两市总市值超过19万亿；8月份则连续突破20万亿、21万亿、22万亿大关；两年多时间内，沪深两市总市值累计增长了约7倍。

一批大盘蓝筹股的上市为沪深两市贡献了接近10万亿的总市值。据统计，自新股恢复发行以来，新上市的公司总市值已达到约10万亿元。其中，工商银行、中国银行、中国人寿等大盘蓝筹股贡献了约5万亿元的总市值。

估值水平大幅提升

2005年6月末，沪深两市处于估值的谷底：沪市A股平均市盈率为15.98倍，深市A股平均市盈率为16.5倍。平均股价方面，股改启动前夕，沪市A股的流通股加权平均股价为4.78元，深市A股的流通股加权平均价只有4.74元。而截至昨天收盘，据Wind资讯统计，按照2006年年报业绩计算，两市A股的平均市盈率为65.64倍；沪市A股的流通股加权平均股价为18.50元，深市A股的流通股加权平均股价为18.85元。

机构占据主导地位

2年多的牛市，同样也是机构投资者大发展的时期。以证券投资基金为例，根据数据显示，我国证券市场首次出现资产管理规模超过2000亿元的基金公司，分别为南方基金公司和博时基金公司，事实上今年年初南方基金才突破千亿资产规模大关，在短短8个月的时间内实现了过去8年的规模扩张目标。再从基金持有的股票市值占比来看，2年前的占比不足2成，现在则是三分天下有其一。

随着以基金为代表的机构投资者规模的日益增长，其对市场的影响力越来越大。最近以来金融、地产、有色金属、煤炭石油以及汽车等板块均属于基金重仓介入的行业，在机构投资者持续做多影响下，场内外资金参与热情依然高涨，日新增A股开户数及基金开户数均保持在15万户左右，新增资金的入市直接推升股指不断向上刷新历史高点。

财富神话比比皆是

从1000点到5000点，市场造就了一批又一批的牛股，财富神话比比皆是。据统计，期间复权涨幅超过10倍的A股达124只，涨幅超过5倍的A股有456只。从累计涨幅前列的个股看，苏宁环球、泛海建设属于房地产板块，辽宁成大、成都建投、吉林敖东、中信证券、亚泰集团属于券商概念股，中国船舶、广船国际属于造船业，驰宏锌锗、云南铜业、焦作万方属于有色金属板块。总体来看，高景气度行业成为大牛股的摇篮。

而这波牛市行情之所以出乎许多投资者的想象，一个重要的原因就是股权分置改革这场伟大的制度性革命奠定了牛市坚实的基础，股改之后，大小股东之间的利益趋于一致，市值管理日益得到大股东的重视，资产注入、整体上市等外延式增长层出不穷。此外，中国宏观经济健康发展、上市公司业绩的大幅增长、人民币升值速度的加快、居民投资意识的觉醒，都成为推动行情向纵深发展的主要动力。

当然，突破5000点尽管意味着行情打开了新空间，但投资者也该清醒地认识到，随着大盘的持续上涨，市场的整体估值水平已经高企，下一阶段市场赚钱的难度无疑将大为增加。

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