□本报记者 刘秀德 综合报道

日前，理柏公司发布了2007年8月份香港市场基金报告。根据报告，8月份香港市场所有资产类别基金平均都遭受亏损，其中，采取低波动性投资策略的基金，比如保障基金和债券基金的损失相对较小，而采用激进投资策略的基金，比如股票基金，则损失较大。

报告指出，这主要是因为市场受到了次级债及其引发的其它负面消息的影响。

中国股票基金盈利5.18%

8月份股票基金平均亏损1.95%，但中国股票基金盈利达到5.18%，大中华区股票基金收益率为1.44%，香港股票基金收益率为0.59%，在收益率中位居前列。报告指出，这得益于该类基金的投资在不同程度上都涉及中国大陆股票。因此，这几家基金不仅能够从当月全球股市的反弹中获益，也可以从中国政府首次批准大陆居民自由直接投资香港股市的消息中得到激励。港股直通车的获批预示着很快就有大量资金从中国大陆流向中国香港股市。在此鼓舞下，恒生指数和国企指数双双在8月末创下新高。

除了涉及大陆股市的基金外，北美房地产股票基金和生物科技股票基金的平均回报也令人满意，收益率分别为4.29%和3.61%。地产股虽然在7月末未经大幅修正，但随后就自美联储调降贴现率的以外举措中获得动力，从而展开强劲反弹。

报告指出，不同于银行和营建等其他类股票，生物科技股票较少受到经济周期的影响。此外，该行业中的一些重量级企业宣布旗下部分产品的销售预期增强，由此调高获利目标，也吸引投资者将资金投向该领域。

8月香港市场上回报最佳的三个股票基金是领先中国A股基金、i新华富时A50中国指数基金和JF中国先驱A股基金。增幅分别为21.77%，20.30%，15.98%。

日元债券基金占榜首

香港市场上债券基金8月份平均亏损0.20%。投资于存续期较短的政府或投资固定收益债券的基金，8月份的表现整体要优于其他债券基金。由于上述债券的风险较低，在全球金融市场暴跌之际，投资者如惊弓之鸟，为规避风险而纷纷逃入安全投资领域，推动了这类基金的收益上涨。

不过，形势在下半月有所改变。报告显示，美联储在8月17日调降贴现率，以帮助市场恢复信心，这一措施令投资者的风险意愿重燃。于是，一些投资者锁定他们在公债中获得的收益，将了解的获利转而投向波动较高的新兴市场和高收益债券基金，上半月一派风光的低波动性基金则不得不回吐涨幅。

整体来看，日元计价的债券基金表现最佳，8月份平均收益率达到3.30%。报告指出，它们的有益成果主要归功于日元的上涨，因为市场动荡促使投资者加速脱离通过借入日元进行融资的风险较大的投资部位，推动日元兑换美元当月升值2.2%。

相比之下，新兴市场和高收益债券基金则一片萧索，平均回报的收益率为最低。但8月份最后两周投资者的风险意愿重燃，使它们削减了一些损失。8月回报最高的三个基金是，瑞士银行卢森堡注册债券基金——日元B、百利达日元债券基金C与霸菱英镑全球债券基金，收益率分别为3.33%、3.26%和1.74%；而亏损最大的三个基金中Morgan Stanley新兴市场国内债券基金A美元亏损4.12%，景顺新兴货币债券基金A亏损3.53%，邓普顿新兴市场债券基金A派息美元损失3.35%。

报告还显示，混合型基金8月平均下滑0.85%。那些在资产组合中有更大比例投资于低波动固定收益证券的基金，尽可能缩小了损失，境遇要好于那些大比例投资于股票的基金，因为8月动荡不安的金融市况使得股票投资严重受挫。

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