下周一机构强推买入 6股极度低估

省广股份（002400）:龙头+成长最可贵 平台战略迎风起

有别于市场的观点:①不仅仅“下里巴人”,更有“阳春白雪”:公司的市场化程度很高,大股东支持公司内生+外延驱动做大做强,借助平台战略公司已经转向众多娱乐营销、内容营销、大数据等新兴领域,我们看好公司依靠平台资源进行资源共享共赢;②既是龙头,更是成长;公司营销收入近100亿,数字营销突破20亿,整合、数字营销龙头地位牢固,公司业绩维持40+%增速,我们看好公司凭借丰富客户+优质媒介资源+丰富大数据资源,将在数字营销和整合营销领域更好的服务客户,继续引领高速增长;③市场担忧外延并购带来减值问题,省广外延整合最稳健提供安全边际:公司外延发展积极稳健,多方面全方位的投资、整合协议构建了安全的外延空间,并购整合效果明显。

整合营销+数字营销龙头,平台起航增长可续:公司是整合营销和数字营销龙头性企业。随着品牌广告主向线上迁移加速,我们认为公司天然品牌基因,凭借客户资源+优质媒介资源+优质大数据资源将更好的服务品牌客户,随着2015年外延并购标的的加入,公司数字营销龙头性地位得以巩固。公司开启落地平台化战略,在大数据、娱乐营销等领域积极落地,国际化整合营销平台大幕开启,持续较高增长可持续。

外延最稳健,持续看好内生+外延打造国际化整合营销龙头:公司持续40+%增长奠定其成长性,产业基金布局意味着公司外延驱动依然持续,后续在新兴方向外延可期。我们认为公司是并购整合做的最彻底的公司,并购合作协议提供了安全空间,外延失败对业绩压制的风险极大降低。省广虽然是国资股东背景,但依然是一个市场化程度很高的企业,双轮驱动战略和平台战略获得大股东认可支持。数字营销和整合营销时代,我们认为强者恒强,公司有望充分整合资源利用平台优势继续巩固龙头地位。

盈利预测与估值:我们预计公司15-17年摊薄EPS分别为0.61、0.68、0.92元,当前股价对应28、23、17倍PE。考虑公司龙头地位业绩高增长可持续,后续平台战略带来业绩与估值提升,给予公司2016年35倍估值,目标价位23.8元,首次覆盖长期看好,给予“强烈推荐”评级。广证恒生

　恒生电子（600570）:从不停步的金融IT领军者

1.0业务,多业务线条维持高市占率,金融监管同样催生新需求

公司是国内金融IT领域的领军企业,在证券、基金、资管等行业具有较高的市场占有率,甚至在部分领域市占率超过90%。传统业务方面,两大增长点:1)行业自身的IT需求及原有客户的服务费收入增长;2)金融监管带来的新增需求,如近期公司推出的PB通业务即是监管带来的新增金融IT需求的体现。公司在传统业务领域的技术储备、资源积累,支撑公司业绩长期维持稳定增长。

创新业务层出,子公司增资支撑长期发展

公司持股60%的恒生云融子公司,主要从事基于云架构的2.0业务。自2015年3.月成立以来,各业务线条逐步丰富,当前拥有四大业务板块,包括理财云、微金融云、财资云,同业云,旨在为不同业务需求的客户提供拎包入驻式的金融IT服务。另一方面,公司此前公告向6大创新业务子公司增资7800万元,很明显公司对创新业务的投入并未放松、停步。业务和技术储备越丰富成熟,未来一旦政策趋向积极则弹性越大。

长期推荐恒生电子,预测2015年-2017年EPS分别为0.66元、0.93元及1.19元。

恒生电子在A股市场的稀缺性体现在两个维度:1)金融IT领域的超高市场占有率,是任何竞争对手难以在短期超越的;2)业务敏感度,体现在公司始终不遗余力的向新兴业务领域加大投入,即使环境有波动变化也不减缓对大趋势的投资。预计公司仅凭传统业务模式即可维持至少20%的复合增长率,并有不断积累的新业务爆发势能蓄积可以期待。预测2015年-2017年EPS分别为0.66元、0.93元及1.19元。广发证券

　九强生物（300406）:与巨人同行,寻求行业突破空间

看好生化检测不可替代。随着仪器、材料、技术的进步,越来越多的项目可以用生化检测。医保控费大背景下,从成本低廉出发,我们认为生化检测不可替代,在度过近两年的低谷后有望触底反弹。

看好传统生化试剂企业通过行业整合突破增长瓶颈。参考国际经验,我们认为目前国内IVD试剂行业集中度有进一步提升空间,具备竞争优势的企业有望通过外延并购、行业整合的方式进一步扩张,国内有类似举动的公司有润达医疗、美康生物等。

九强生物在产品、渠道、技术研发方面处于行业领先,预计未来原有主业保持稳健增长(15%-20%)。公司16年起坚持“与巨人同行”战略,积极寻求与IVD行业领军者雅培、罗氏等企业合作,看好该模式未来将贡献新的利润,增加业绩弹性。

盈利预测与投资建议:预计2015-2017年EPS分别为0.98、1.22、1.53元,考虑到同类可比公司2016年估值30倍,由于公司存在外延并购预期,可享有一定估值溢价,给予2016年PE为41X,目标价50元,维持“买入”评级。海通证券

京新药业（002020）:极稀缺、内生高增长的医药转型标的

事件:2016.3.15,公司发布2015年年报,营收和归母净利润同比增长分别为14.6%、55.1%,归母扣非后净利润YOY35.1%,对应EPS0.52元,同时,发布利润分配方案:10转10派1.5元。

点评:我们认为公司业绩符合预期,三大核心品种延续了高速增长态势,2016年有望延续。我们认为公司已经成功实现了原料药向成品药的结构转型,未来3-5年,新招标态势下成品药高速的增长+器械布局+国际化布局,将为公司可持续增长打开新的局面,基于公司优秀的品种筛选能力、业务布局前瞻性,首次覆盖,给予“增持”评级。

推荐理由:(1)短期:现有招标模式下,看好公司以瑞舒伐他汀为主的三大核心利润品种的可持续高速增长。现有招标模式下,控费常态化,我们看好公司差异化的产品管线布局(康复新液、地衣芽孢杆菌规格独家)、良好的已上市竞争格局,更为重要的是,公司业已成规模的制剂出口业务、优秀的质量认证体系,有望为公司核心利润品种(瑞舒伐他汀、康复新液、地衣)的可持续高速增长打造极好的中标环境。

(2)中期:看好公司精神领域最全的产品线布局,打造公司可持续增长的产品管线。公司已上市产品形成心脑血管、消化、精神神经三大产品条线,我们认为随着国内老龄化进程的推进,精神神经类药物(比如老呆)将成为药物市场重要的细分领域。在该领域,公司目前在研产品中有卡巴拉汀、盐酸美金刚缓控释制剂、EVT201等多个重磅品种有望在2018年左右获批,在心脑血管、消化系统药物的基础上,进一步打造公司可持续增长的产品管线。

(3)长期:看好公司以器械为入口,嫁接全球资源,打造新的健康生态圈。2013年以来,公司先后投资英国SEPS、与以色列Mapi公司合作开发长效缓释注射制剂、投资美国Pharmula、德国手术导航系统等,积极进行新技术领域的拓展;2015年公司收购深圳巨烽显示90%股权进入医疗器械领域;我们认为,这一系列的动作体现了公司在产业布局方面的前瞻性,后续有望通过持续的资本运作打造有特色的大健康生态圈。

盈利预测:我们预测2016-18收入分别为20.94、26.30、32.85亿元,同比增47.92%、25.61%、24.87%,归母净利润分别为2.53、3.20、4.02亿元,同比增52.63%、26.37%、25.55%,2016-18年EPS分别为0.79、1.00、1.25元,我们给予目标价27.00元,对应2016-18年PE34、27、22倍,给予“增持”评级。海通证券

　中南重工（002445）:发力演艺教育 为泛娱乐布局找到长期支撑

携手CCTV6旗下1905,发力演艺教育市场。公司公告拟出资500万元与CCTV6旗下1905数字传媒科技南京有限公司展开合作,共同设立“1905中南红影视培训国际学院”(与美国查普曼大学道奇电影学院合作国际办学),利用北京平谷区金海湖影视基地,开展国际化影视人才的教育培训业务。未来在非学历教育培训基础上,在南京艺术学院江阴学院内,实现国际学院学历教育建设。

艺术教育资源稀缺,前期已布局南艺。2015年全国艺考难度加大,大约有8.2万名考生参考,部分热门院校相关专业的报录比例甚至达到200:1,创历史新高。

以北京电影学院为例,其自2013年开始每年整体报名人数增幅超过17%,16年表演学院计划招生45人,较去年减少5人,报名人数高达7631人,同比增加23.7%,录取比例为170:1。艺考热也带动培训费用水涨船高,据统计,艺考学生每年培训费用约1-5万元,10万以上占比11%。随着我国居民可支配收入的提高,大众对艺术教育观的逐渐觉醒,有别于普通高考参考人数逐年下降,艺考人数却在不断升温,我们认为未来艺术教育市场空间比普通教育更大。中南重工前期已和南京艺术学院(2015年2.6万名考生报考,录取2000名)达成合作办学意向,拟共同设立具备学历授予权的本科艺术类高校。在布局优质艺术教育资源环节,公司已经占得先机。

以“演艺教育”为核心,实现人才和文化娱乐全内容变现。以解决艺术人才为突破口,“艺术人才教育+明星选拔+明星培养+明星变现”的完整造星生态链,为泛娱乐布局找到长期的价值支撑。2014年以来,公司通过不断的投资收购全面进军文化产业,先后收购大唐辉煌100%股份布局影视制作发行、投资千易志诚涉足明星经纪业务、投资成立芒果海通创意文化投资基金(与芒果传媒合作)、中南文化传媒产业并购基金(与中值资本合作)等。15年公司持续发力,投资优质文创公司先锋文化掌握上游IP资源、收购值尚互动100%股权切入移动游戏领域,并设立影视公司中南影业、中南红影视深入开发电影作品及衍生产品。我们认为公司已初步完成泛娱乐内容布局,未来依托演艺教育发展,实现“人才培养、人才输出”的双重变现。

目标价20.46元,维持买入评级。考虑公司在教育领域的布局将有利于其培育和变现现有IP资源,我们预测公司2015-17年摊薄EPS为0.19,0.47,0.60元,目标价20.46元,对应2016年44倍PE。海通证券

普莱柯（603566）:新品进入密集上市期 即将迎来业绩爆发

近期我们实地走访了普莱柯公司,针对新产品研发进度、未来产业布局、2016年工作重心等方面和公司高层进行了详细全面的交流。我们认为,16-17年公司将进入全面收获的阶段,主要会有两个方面的变化:首先,筹备多年的新产品将进入密集上市期,其中不乏处于行业前沿的基因工程苗,2016年主要是禽苗的推出和放量,而2017年在几个猪苗的带动下公司业绩有望爆发;其次,公司在持续夯实研发领先优势的同时,将在相对不足的营销能力打造上投入更多资源,从组织结构、激励机制调整,到人员扩充,都将会有显著的变化,我们相信公司在强势新产品的带动下,有能力实现跨越式的发展。

禽用新品上市,基因工程技术进入收获期。2015年11月,公司新支流三联基因工程疫苗获得新兽药证书,目前已取得生产批文,预计3月底产品面世。该产品是全球第一个利用反向遗传技术的基因工程疫苗,具有多项优势。此外公司在研的新-支-流-法四联基因工程灭活疫苗也已进入申请新兽药阶段,待产品面世将继续巩固公司在禽用疫苗上面的领先优势。

多款猪用基因工程苗即将推出,业绩有望迎来爆发。公司在猪用疫苗领域的基因工程疫苗技术平台也已建立,16-17年将是产品的密集上市期:1)猪伪狂犬基因工程疫苗:基因工程亚单位疫苗,处于国际领先地位,且已经申请到全球的上位专利。2)猪圆环基因工程疫苗:采用大肠杆菌表达系统构建,已进入注册阶段,相比勃林格产品免疫效力更高。3)猪支原体疫苗:公司的圆环-支原体联苗经历了6年的研发,已进入注册阶段。

诊断试剂进入注册阶段,有望颠覆传统行业格局。目前动物诊断试剂市场被外企垄断80%以上,而且国内大部分流通的产品没有文号。公司的新型、高通量诊断试剂有以下几个方面的突出优势:1)从基础层面首先解决诊断试剂存在的检出假阳性和质量稳定性问题,2)诊断速度快。一般来说只需要5-10分钟即可完成检测;3)高通量,一个试纸条可以同时检测数种疾病。

营销能力加大投入,提升整体竞争力。除了在研发上的持续投入,今年起公司也将在营销能力上投入更多资源。包括大客户团队建设、渠道下沉、激励机制调整等,在优质产品的带动下,我们相信公司有望实现跨越式的发展。

盈利预测与投资建议。我们预计公司15-17年归母净利润分别为1.53亿元、2.00亿元、2.92亿元,我们给予其目标价50元,对应2016年40倍PE估值,维持“买入”评级。海通证券