统计局和财新PMI“打架” 专家：样本不同

【摘要】 近日，国家统计局PMI和财新PMI数据出炉，明显背离的局面再次出现。从分项数据看，财新PMI各分项指数全线上升，其中产出指数、新订单指数、产成品库存指数、采购库存指数、采购数量指数均从收缩区间升至扩张区间。

中国经济网北京8月3日讯近日，国家统计局PMI和财新PMI数据出炉，明显背离的局面再次出现。统计局制造业PMI指数小幅回落至49.9%，而财新制造业PMI指数跃升至荣枯线以上、达50.6。对此，专家分析认为，两个PMI“打架”的主要原因是二者样本不同，侧重性不同。8月1日，国家统计局公布7月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.9%，比上月下降0.1个百分点，微低于临界点。而财新中国制造业采购经理人指数（PMI），7月录得50.6，超过6月2个百分点，显示制造业运行恢复增长，这是2015年2月以来首次录得增长。从分项数据看，财新PMI各分项指数全线上升，其中产出指数、新订单指数、产成品库存指数、采购库存指数、采购数量指数均从收缩区间升至扩张区间。唯有新出口订单指数和就业指数虽有回升但仍处于收缩区间。而国家统计局PMI数据中，生产指数、新订单指数在扩张区间略有回落，就业指数、原材料库存指数在收缩区间微升，新出口订单指数则在收缩区间持续回落。瑞银证券中国首席经济学家汪涛对中国经济网记者表示，两组PMI数据出现背离主要是因为二者样本不同：财新PMI样本覆盖中小型民企为主的420家企业、主要分布在东部地区；而统计局PMI覆盖3000家以上大中型企业，地域分布也更加均匀。交通银行金融研究中心高级研究员刘学智同样认为，背离的原因与统计样本不同有关，样本侧重性的不同导致了不同的结果。国家统计局公布的官方数据样本覆盖面更广，也更能反应整体经济情况。受部分地区洪水灾害影响，统计局PMI生产量指数也小幅放缓，但仍保持在50.4的荣枯线之上。财新PMI中生产量指数跃升4个百分点至52.1。“两组PMI指数中生产量指数均位于荣枯线之上，也表明经济活动基本企稳。”汪涛说。统计局和财新PMI已多次出现背离。据统计，2011年以来，财新和官方PMI月环比变动方向不一致共有17次，占比25%。7月份二者月环比变动相差2.1个百分点，2011年以来居第二，仅次于2012年3月3.5个百分点的差异。中金宏观报告分析称，从历史数据看，财新PMI波动更大。2011年以来，财新PMI和官方PMI的标准差分别为1.4和0.95。财新PMI由于样本更少，因此月度间的波动要大于官方PMI。官方PMI和工业增加值相关性更高。2011年以来，官方制造业PMI与工业增加值月环比增速之间的相关系数为0.44，财新PMI与工业增加值月环比增速之间的相关系数为0.25。