川大智胜研发资本化高达90%，转移利润或侵害小股东利益？

7月27日，业界知名新媒体《京达财经》对外发布一篇标题为《川大智胜研发资本化高达90%，转移利润侵害小股东利益》的深度调研文章，引起了中访网和各大财经媒体、社会公众的高度关注。

据《京达财经》撰文：川大智胜（002253.SZ)近年来除了对监视雷达产品持续投入进行建设外，同时也在发展新的业务领域：VR、AR及人工智能产品。

研发项目资本化持续增长，如果将其费用化，公司或许早就纳入ST行列了。

资本化研发占比畸高

根据公司2018年1季度报披露，公司开发支出余额达到1.76亿元，比2017年末1.65亿元、2016年末1.42亿元，2015年末1.35亿元，研发项目资本化持续保持增长。

如果算上由开发支出转入无形资产-非专利技术，2017年末无形资产-非专利技术（1.04亿）与开发支出合计为2.69亿元，占公司资产总额比重达到17.61%。

如果作为IPO申报企业的相关红线规定，不知公司是否敢如此明目张胆。

根据2017年年报披露：

对比大多数公司研发主要以费用化为主情况下，各期间高达90%的资本化率确实超出许多人的想象力。

查阅公司会计政策对内部研究开发支出的认定，“公司开发支出资本化开始时点为完成经评审同意的项目建议书或经签署的研发项目任务书并取得立项审批表时。公司开发项目资本化的具体依据包括：可研报告或任务书、立项材料、阶段性报告、结题验收材料等。”

而对照企业会计准则-无形资产规定“第七条 企业内部研究开发项目的支出，应当区分研究阶段支出与开发阶段支出。。。。开发是指在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识应用于某项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等。”

京达君理解为，在公司取得项目建议书或立项审批表即可资本化，有资本化提前嫌疑。如项目进展失败，公司是否应及时转入费用化？

结合公司近年来营业收入一直徘徊在2-3亿元，其中2017年2.6亿、2016年3.1亿元、2015年为2.6亿、2014年2亿，各期间净利润对应在0.48亿元，0.42亿元、0.37亿元、0.15亿元，在我们无法判断开发支出对公司带来何种效益增长情况下。

假设将其费用化，公司净利润全部为负数，早就纳入ST 行列。

多笔股权变化令人不解

根据公司2017年年报披露，“本期联营企业追加投资系公司以自有资金3,744.00 万元认购北京华安天诚公司新增注册资本1,200 万元，占其增资完成后注册资本的23.08%，公司采用权益法核算。” 该项投资经公司第六届董事会第5 次临时会议审议通过。

查阅相关披露信息，截至2017年10月末，华安天诚公司所有者权益为-683.67万，而公司认购相当于拿巨款打水漂了。

公司在投资目的解释“北京华安天诚公司以空域管理技术为核心，在该领域长期投入并不断创新，开展空域管理业务研究、空域评估咨询服务和空域管理系统研发。。。。同时，北京华安天诚公司是国家空管委办公室授予的两家“国家空域评估技术支持单位”之一。公司增资北京华安天诚，对于公司未来在空管新领域的发展具有战略意义。”

也许公司更看重其在空域管理上的政府甚至军方背景。

• 2017年8月，公司原控股子公司华控图公司新增股东注册资本200万元，分别由四川省知识产权运营股权基金合伙企业（有限合伙）、北京毕克系统科技有限公司、深圳市乐然科技开发有限公司认缴，公司持股比例由56%变更为44.8%。
• 2017年8月30日，北京毕克系统科技有限公司与公司签订了《股东表决权委托书》，将其持有华控图形公司7%股份所对应的股东表决权委托给公司行使。
• 截止2017年12月31日，公司对华控图形公司的表决权比例为51.8%，本期继续将其报表纳入合并范围。

公司为何会放弃相对控股地位？

查阅华控图公司业绩2016年净利润471万元，2017年为716万元，显然应该并非由于业绩原因。

通过查询水滴信用等工商登记系统，华控图公司控制人变为自然人苏飏，占比62.3188%，公司占比则为内容不可查状态。是否意味公司已彻底退出该公司？但我们并未看到公司相关公告。

2016年，公司向成都新蓝智华企业管理中心和成都冠智通企业管理中心分别转让控股子公司川大智胜系统集成有限公司16%、10%的股权，并于2016年5月完成股权交割。

本次股权转让完成后，公司持有集成公司的股权比例由51%变为25%，同样退出控股地位。

根据公司2017年年报披露，“公司在子公司层面实施‘子公司管理层和核心骨干持有子公司股权’的激励计划，支持子公司‘二次创业’。2016年5月，公司向四川川大智胜系统集成有限公司的管理层和核心员工持股平台转让26%的股权，优化了该公司的股权机构，推动了该公司业务转型升级。一批由公司主导的在人脸识别、虚拟现实等领域的创新创业企业已筹备成熟，将在2017年注册运行。”

但公司人脸识别、虚拟现实技术已在公司前期孵化多年，公司也付出大额的开发支出，这意味公司把未来发展三个主要领域中人工智能、虚拟现实中成熟的技术、业务及利润转移到管理层及核心员工持股平台，侵害其他中小股东（股民）利益。

此外，公司与川大集成公司存在多项关联交易，特别公司对其采购行为。

如2017年发生的采购商品、接受劳务情况2437万元，2016年发生1316万元，未来上述采购定价是否合理性有待进一步关注。