科创板上市哪类行业受益？技术类公司的估值泡沫更大
凤凰网财经讯12月15日，2018年上海金融论坛在上海召开。本次论坛主题为“开放的中国金融与世界”。展望未来，在新的经济形势和政策引领下，股权投资市场正面临哪些新的挑战与机遇？科创板、注册制的前景如何？在“股权投资与上市公司”平行峰会上，几位专家就此展开讨论。
对于近期火热的科创板与注册制，启明创投创始主管合伙人邝子平表示，好的企业能够上科创板，而不是符合标准的企业能够上科创板，因为符合标准的不一定是个好的企业。中信建投投资有限公司董事长徐炯炜表示，选择科创板或不选择科创板都是好事，在制度设计的过程中，要奠定更好的制度包容性的基础。复星集团全球合伙人、德邦证券CEO武晓春认为一个新的板块上市肯定是头部券商具有相对优势，但是长期来看，未来科创板上市后，针对特定行业的、专业的精品投行很有可能会冒出来。
对于股权投资的下一个风口，成为投资董事总经理沙烨表示，本质上说，风口是对趋势的判断，中国几十年来最大的风口就是中华民族的伟大复兴，所以大的风口将一直存在。道生资本创始合伙人吴彬表示，投资领域应该是一个风带不是简单的风口，AI在未来五十年、一百年里，会越来越牛。金沙江创投董事总经理朱啸虎表示，技术类公司的估值泡沫比创新类公司的估值泡沫还要大。
启明创投创始主管合伙人邝子平
邝子平谈及市场机制时表示，在中国目前环境下，一点门槛都没有不实际。但是千万不能把它反过来，定了门槛以后，大家就把门槛作为一个必须能进的标准，这样的话就变成了新三板。如果科创板若干年后变成一个新的新三板，那绝对是一个悲哀的事情。虽然是很公平，阿狗阿猫都能上，但是这不是我们大家希望看到的结果。在这个过程当中，如何真正用到市场的力量，市场力量里面很大一部分就是券商如何把关。再一个，如果一个不好的企业上了科创板，如何能够在很短的时间内，能够退市，尽快退下来。说到底就是要把好的企业弄上去，不能单单是符合标准的企业弄上去。
中信建投投资有限公司董事长徐炯炜
徐炯炜表示，市场主体有选择的权利，科创板也有选择哪类公司、欢迎哪类公司、拥抱哪些公司的权利。开户金额50万以上的这些用户、投资者基本可以占到大概百分之七八十的交易量，头部具有很大的规模效应。如果想让更高风险、有更强包容性的科技公司进入市场，就必须输得起、赔得起，不要让那些几万块、几千块都要计算的人进入这个市场。从投资者的适当性角度来说，在制度设计的过程中，要奠定更好的制度包容性的基础。
复星集团全球合伙人、德邦证券CEO武晓春
在武晓春看来，科创板的推出，无论是对于上海的券商，或是对于全国的券商，可能会将有核心竞争力、差异化竞争力的、有行业深度研究背景的券商召唤出来。他认为，这样的券商会跟专业的、符合科创板上市标准的企业联系得日益紧密。
成为投资董事总经理沙烨
沙烨提到，如果从大的风口往下看的话，有几个结构性风口可以注意。模式的创新继续存在，消费者市场的很多机会也将继续存在。在2C的创新里面有巨大的变革，中国的消费者忠诚度是很低的，看到什么东西好，马上就会转换。沙烨称，“我们是一个非常务实的民族，但同时也是低忠诚度的民族。这会促进不断的、结构性的创新。”
论坛现场
吴彬提到，企业级或产业互联网给to B的赋能，现在空间还很大。“之前资本不太待见to B，主要是因为to B相对发展偏慢。但现在中国有这么强的资本，而且中国投资人往往当爹又当妈，比较热心，这也会加快发展的速度。”吴彬称。
金沙江创投董事总经理朱啸虎
朱啸虎提到，技术类公司的估值泡沫比创新类公司的估值泡沫还要大。很多技术类创新企业，不要说没盈利，连收入都没有。他表示，“我们回顾历史，优秀的公司几乎都是以很低的估值上市，微软上市5亿美金，亚马逊4亿美金，涨了好多倍，腾讯涨了五六百倍，这是纳斯达克成功的最主要原因。”
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