华兰生物：业绩超预期增长 疫苗贡献业绩弹性

华兰生物发布2018年业绩快报：公司发布2018年业绩快报，实现营业收入32.17亿、同比增长35.84%，归母净利润11.41亿、同比增长39.05%。

中信建投点评称，业绩略超市场预期，疫苗业务发力高增长，血制品业务保持稳健公司营收同比增长35.84%，与三季报相比进一步加速，主要是四季度四价流感疫苗销售进一步扩大，根据中检院批签发数据，2018年公司获批512万人份，其中Q4单季获批385万人份，考虑到2019年国内流感发病较2018年更为严重，预计2019年流感病毒疫苗接种量会大幅增长，利好公司独家四价苗销售，预计2019年四价苗有望实现满产，达到800-1000万人份的销售量。

研报预计公司2018-2020年盈利分别为11.4 亿、13.8 亿和 16.4亿，同比增长39.1%、21.0%和 19%，当前股价对应2018-2020市盈率分别为 30、25 和 21倍，首次给予增持评级。