招商证券：煤炭股估值将迎来修复 建议重点配置

招商证券指出，春节以来，宏观层面利好不断，资本市场出现普涨局面，尤其以5G为主线的科创板块大幅上涨，煤炭等周期板块明显跑输大盘，至今没有轮动补涨。展望后市，政策呵护下的慢牛可期，煤炭股估值将迎来修复，同时近期矿难频发带来的强力安监会导致供给的大幅收缩，今年是建国70周年，后面会有大量的庆典活动以及阅兵，全年安监形势都不会放松，安全检查一方面降低正常生产矿井的负荷，另一方面将超产矿给限制住，这两部分加起来很可能对年度产量造成2亿吨级别的影响，即使有1亿吨的新矿投产也无法对冲，2019年国内供给大概率是下降的，但需求今年仍有增长，煤炭供给很可能出现缺口，导致煤价强势上涨，市场普遍预期今年大量新矿投产将带来煤价中枢大幅下降，这种预期很可能落空，预期差很大，同时煤炭股估值本来就处于历史低位，很可能在煤价上涨的催化下走出一波估值修复行情，建议重点配置煤炭板块，重点推荐神华、陕煤、兖煤、山西焦化、淮北矿业、山煤国际。