规模未做大、利润却下跌 滨江集团如何应对债务压力?

规模未做大、利润却下跌 滨江集团如何应对债务压力?

2019年04月17日 10:15:00
来源:中访网财经

内容来源:览富财经

虽然2018年报未出,但根据滨江集团(002244)在今年1月发布的业绩快报可见,滨江集团营收大涨的同时,利润却是下滑的。2018年,滨江集团营收210.5亿元,同比上涨52.83%;净利润12.21亿元,同比下滑28.62%。滨江集团在业绩快报里解释了:净利润下滑的原因是对安远控股的应收款单项计提资产减值准备及本年度有息负债的增加带来财务费用的较大增长所致。

滨江集团在2018年中的销售规模刚过400亿,基于不少中型企业今年距离销售目标都有一点点差距,滨江集团全年能否实现千亿销售仍存悬念。

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2018年净利润、现金流维持下跌

就在发布年度业绩快报的当天,滨江集团同时发布了一则《关于单项计提资产减值的公告》。公告称,因公司与安远控股之间拟合作开发的深圳龙华区安丰工业区地 块城市更新改造项目未能推进,公司已经决定退出该项目合作并要求 安远控股归还本金总额为11.6亿元的融资款。

本次计提资产减值准备金额为约7.2亿元,将减少公司2018 年度归属于上市公司股东的净利润约5.4亿元,相应减少2018年度归属于上市公司股东所有者权益约5.4亿元。

本次单项计提的其他应收款坏账准备金额占公司 2017 年度经审计的归属于上市公司股东的净利润比例超过 30%。

此前的2018年3月31日,深交所向滨江集团发了一个问询函,让滨江集团详细评估深圳龙华区安丰工业区地块项目所导致的亏损额。

证交所特别说明一定要滨江集团回应是否需要计提资产减值损失及拟计提的具体金额等。但彼时滨江集团称安远控股赔了滨江集团一些资产:以后滨江集团将享有优先权的三座水电站收益权和深圳、昆明两处房地产,这些资产的价值保守估计约为12.43亿元。

当时滨江集团在公告里这样说:“本次债务违约对公司的财务状况影响不大,相应的债权无需计提资产减值损失。

回看2月份滨江集团发出的亏损计提公告,上述兑付给滨江集团的资产只有7.2亿元。尽管滨江集团已全面退出该项目,但仍不能大面积挽回此次投资的损失。

2018年的滨江集团,除了项目亏损,净利润也在下滑通道。2018年一季度滨江集团归属于上市公司股东的净利润3.4亿元,较2017年4.3亿元下跌约20%;半年度的时候净利润持续同比下跌约37%;年初到三季度末的净利润持续同比35.83%。到了年底,净利润仍然下滑28%。

与之相对应的是,2018年全年,滨江集团公司经营活动产生的现金流一直为负数,其中一季度现金流净额为-103.2亿元,较2017年同期大降519.49% 。

但滨江集团方面认为,滨江集团真实负债率水平在行业中处于较低水平,公司还有较大的杠杆空间,举债经营成为滨江集团的“必选项”。4月5日,滨江集团发布公布称,今年一季度借款余额进一步上升。数据显示,截至2018年12月31日,公司未经审计的借款余额为261.15亿元,截至2019年3月31日,公司借款余额为311.85亿元(未经审计),公司当年累计新增借款额为50.7亿元,占2018年末公司未经审计净资产193.18亿元的26.24%。

如何挽救?

对于一家年号称冲千亿销售规模的中型房企而言,在需要扩张的关键时刻,既要面临股东净利润的下滑带来的负面情绪,又要抵御有息负债增加带来的经营性风险与扩张桎梏。滨江集团创始人戚金兴手中还有什么好牌未出?

滨江集团2018年业绩快报显示,报告期末,公司总资产879.7亿元,同比上升46.03%,主要由于本期支付土地款增加,对联营企业的投资款及按公司持股比例提供除注册资本外的项目投入款增加;归属于上市公司股东的所有者权益152.6亿元,公司财务状况良好。

去年一笔亏损投资导致净利润下滑,滨江集团的另一个牌面——土地储备也不甚明朗。今年以来的土地市场渐热,很多房企为了保证年度销售业绩,在拿地之前做测算的时候,只要地块不亏损便可以拿,这间接导致了“抢地”局面的出现。此时的滨江集团们已经不敢赌。根据该公司年初以来的公告披露,今年以来,滨江集团在公开市场共获取3幅土地,均为合作拿地。这三幅地块均位于杭州市西湖区,分别为:1月29日,与中铁联手20.6亿元获得一幅地块,总建筑面积5.7万平方米;3月4日,联手杭州西投置业共以7.5亿元获得两幅地块,总建筑面积共13.5万平方米,滨江集团占比权益只有24%。

土储不算充裕的情况下,可售货值质量如何?在杭州大本营,据说滨江集团2018年实现了300亿销售,在重兵布局杭州的多家房企看来,2019年滨江集团这位老大哥也有望重回第一宝座。来自第三方机构统计数据显示,2018年,滨江集团以124.5亿元站上杭州房企拿地金额第三名;此前的2017年,滨江集团以237.46亿元排在第四。

然而,房企在今年年初销售的大部分项目均各有亏损。尽管滨江集团在杭州的在售项目并无亏损风险,但其在杭州的重仓布局也是一把双刃剑。

滨江集团押宝杭州市场,会不会打出翻身仗,我们拭目以待。