2019年迄今凯德集团的股票表现领跑全球同行

由凯德和星桥腾飞集团合并成为的凯德集团共有8只股票在新交所上市，总市值超过500亿新元，占股票市场日成交额的10%以上。

集团8只股票2019年迄今的平均总回报率为28%，明显领跑范围更广的基准指数，此外，它们的平均回报率也高于亚太地区和全球同行。

随着利率逐渐降低，世界各地的投资势头已渐渐趋向房地产投资信托（REITs），而增长前景放缓对贸易相关行业已产生了更为深远的影响。与此同时，凯德集团试图扩大其规模，并加强核心业务。

本周，凯德还指出，集团已连续第八年上榜备受赞誉的“道琼斯可持续发展全球指数”，巩固了该集团在房地产可持续发展领域的领导地位。

凯德规模不断发展壮大

6月30日，凯德与星桥腾飞集团完成交易，合并成为亚洲最大的多元化房地产集团之一。扩大后的集团拥有1,000多处房产，分布在30多个国家的200多个城市，总资产管理规模为1290亿新元。

同时，凯德集团在新交所上市交易的8只股票的总市值为530亿新元。这8只股票的总成交额占当地股票市场日成交额的近12%，其成交额分布如下所示。

来源：新交所股票数据（数据截至2019年9月17日）

7月3日，该集团以信托计划安排的方式，提出将雅诗阁公寓信托和腾飞酒店信托合并，正有待经单位信托持有者在未来的信托计划会议中批准。

从全球角度来看，全球市值最大的房地产股票是美国电塔公司，市值约为1,350亿新元，第十大股票是Welltower Inc，市值为500亿新元。

8只股票以今年迄今27%的总回报率领跑全球房地产股票

凯德集团旗下的8只在新交所上市的股票包括1只上市公司股票、5只REITs、1只酒店信托和1只商业信托。这8只股票9月（截至9月18日）的平均总回报率为3.3%，2019年迄今的平均总回报率为28.2%。

如下图所示，从平均总回报率的角度来看，这8只股票无论是平均回报率还是回报率中位数，均领跑全球市值最大的100只房地产股票以及亚太地区市值最大的房地产股票。这8只股票在平均总回报率和总回报率中位数方面的表现也均领跑亚太地区今年迄今市值最大的100只房地产股票。

2019年迄今总回报率

来源：新交所股票数据、汤森路透（数据截至2019年9月18日）

新交所上市的这8只股票的个股表现如下图所示，并附有近期投资者路演上发表的公司演讲。基于过去12个月的派发，平均指示性股息收益率为5.0%。

图片来源：新交所股票数据和年度报告（数据截至2019年9月18日）。

注：上述8只股票不包括在马来西亚证券交易所主板市场上市的凯德商用马来西亚信托（CMMT）。*合订信托 **商业信托

面对不断变动的经济增长和利率前景，采取有力措施

除在2019年迄今创造了相对可观的投资者回报外，这8只股票为更加活跃、更富经验的投资者提供了短期交易机会。截至2019年6月的12个月内，这8只股票在日内盘中最高价和最低价之间的日平均涨跌幅至少为1.0%。

腾飞印度信托领涨短线，日最高价和最低价的平均涨跌幅为1.8%，凯德商用新加坡信托、凯德商务产业信托和雅诗阁公寓信托的日平均交易范围均为1.6%。同时，这8只股票的日内1分钟波动率为17%。

2019年的利率预期发生了巨大的变化。截至2018年，美国国债10年期收益率为2.68%，9月3日逐渐降至1.43%的低点。自7月初杰罗姆·鲍威尔在美国国会上发表讲话以来，美联储的经济前景已明确与全球贸易和制造业情绪对美国经济增长的影响挂钩。这与银行和REITs等利率敏感板块在当地和全球表现的同步性不谋而合。9月18日杰罗姆·鲍威尔主席提及贸易政策的发展和待解决的地缘政治风险是利率降低25个基点的两大主要原因。

如上所述，尽管美国国债的大幅变动为活跃的交易员提供了充足的短期波动，凯德集团在新交所上市的8只股票仍同时领跑基准指数和全球最大的房地产股票。

重新部署和回收优质资产

该集团一直在识别和剥离一些非核心业务的资产，例如士多哈、芜湖凯德广场、Mubadala凯德置业的股权以及一家在香港上市公司（其主要业务在河南）的股权。

此外，该集团一直在将优质资产回收至凯德发起的REITs和基金，并将资本重新配置为提高收益的资产。2019年至今优质资产回收的例子包括：

• InnovCenter 和Pufa Tower的权益被投资于凯德亚洲合伙基金1（CAP I），这是一家于2019年4月成立的可自由支配房地产基金，在亚洲拥有增值和过渡性办公资产的投资授权

• 在中国的凯德广场学府、哈尔滨凯德埃德蒙顿和长沙凯德广场雨花亭，这三家购物中心已收入凯德商用中国信托

• 德国法兰克福主机场中心的多数股权已收入凯德商务产业信托

自2019年1月1日至8月6日，从凯德回收到其发起的REITs和基金的资产总剥离价值为21.4亿新元。

凯德3.0

凯德集团的转型交易于1月14日宣布，并在4月12日举行的特别股东大会上获得了凯德集团独立股东的大部分批准。交易的主要业务目标有四个方面：

增强新加坡和中国现有核心市场的实力 - 特别是通过扩大发展渠道，结合通过投资组合优化释放成熟资产价值进行再投资的潜力。

1.增强新加坡和中国现有核心市场的实力 - 特别是通过扩大发展渠道，结合通过投资组合优化释放成熟资产价值进行再投资的潜力。

2.该集团通过具有业绩的开发商-所有者-运营商的平台，在物流/商业园区领域扩大规模和提高实力。该集团已经做好准备从增长的大趋势中获益，包括电子商务推动的消费、城市化和知识产业。

3.通过进一步发展资产管理业务，转变为全球房地产资产管理公司，加速了收入增长

更具竞争力的规模和深度将使集团处于有利地位，为客户提供最全面的解决方案。这将包括利用技术创造运营效率，建立起覆盖面广的国际客户网络，提高员工生产力，实现规模经济。

如下表所示，新的一体化集团能够通过REITs和房地产信托基金，在增长型市场上建立规模和能力的同时，深化其在核心市场的地位。该集团现在还可以在商业园区和物流等新经济领域实现规模化。

*请注意，7月3日，雅诗阁公寓信托和腾飞酒店信托提出通过信托计划或安排的方式合并，该方案须经联名持有人批准，方案会议尚未召开。

来源：S-REITs和财产信托图表册 - 2019年8月

大多数房地产投资信托公司最近都报告了每单位可分配收入的增长

有关房地产投资信托公司最近报告的财务状况的简要信息如下：

展望未来

正如最近一次路演所强调的，随着全球经济增长持续减速，凯德将继续集中力量在基本面上。集团的优势和重点如下：

• 凯德多元化的投资组合和完整的房地产价值链能力将继续是其实力所在。

• 更多的增长潜力体现在新整合星桥腾飞投资组合，包括商业园区、物流和工业以及印度业务。

• 该集团将专注于完善我们的战略和提振我们现有的投资组合，以保持竞争力。

• 有序的资产回收将继续进行，并且去杠杆化将是一个关键的优先事项。

• 2019下半年项目里程碑包括重庆莱佛士零售商场的开业、在盛港中心启动综合开发项目以及印度古尔冈国际科技园二期工程的开工。

• 着重强调环境、社会和公司治理（ESG），以确保可持续的股东价值。随着下一次道琼斯可持续发展世界指数的重新平衡于9月16日生效，凯德公司指出，该指数已连续第八年名列备受赞誉的指数中，巩固了该公司作为房地产可持续发展领军者的声誉。

从2000年11月凯德上市，到2019年6月完成与淡马锡的星桥腾飞集团交易，该集团已经上市了多家企业，其中包括2002年7月新加坡第一家REIT。

来源：新交所SGX

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