周延礼：主动实施资产驱动负债战略

上证报中国证券网讯 原中国保监会副主席周延近日在《中国金融》发表题为《主动实施资产驱动负债战略》的署名文章。文章称，资产端在资产负债管理和经营管理中具有较大驱动力，这是国际保险业资产负债管理的成功经验。

他在文中指出，与国际先进同业相比，我国保险公司的资产负债管理水平仍有相当大的差距。所谓“资产驱动负债”战略，是指让保险资产端在资产负债管理和保险公司经营决策中发挥更强驱动力。

第一，通过发挥其在非标投资领域独特优势，构建债权、股权和私募基金等长期资产上的优质资产池。保险机构投资者是金融市场最主要的长期机构投资者之一，在明确了其自身可以或已经持有的资产池的情况下，可以更准确地计算和预测其资产久期、收益情况及风险判断，为参与资产负债管理提供基础条件。

第二，通过提升保险资产端在资产负债管理中的“话语权”，实现资产负债良性互动和主动管理。资产端应在保险产品设计、精算等最前端环节参与进来，明确当前经济环境、市场情况、利率环境、可投资产的期限、收益和风险情况、监管要求等核心内容，使负债端能够更好理解资产情况，设计符合资产久期、风险收益特点的保险产品，并通过持续沟通加以完善，在资产负债两端找到“最大公约数”，真正提升资产负债匹配管理。

第三，通过改善优化保险公司业务条线结构和公司治理，实现资产与负债的有机结合。从战略角度看，需完善资产负债匹配管理框架和体系，建立主动的动态匹配机制；从资产管理角度看，应通过实施更加多元和分散的大类资产配置策略，不断提升投资管理能力；从财务精算角度看，需开展流动性管理和动态财务分析，为公司提供风险控制和战略决策依据。（韩宋辉）